Платежный баланс РФ в 2019 году

В 2019 году профицит счета текущих операций платежного баланса значительно сократился (до 70,6 млрд долларов США по сравнению со 113,5 млрд долларов США в 2018 году). Основной вклад в его сокращение внесло снижение стоимости товарного экспорта на фоне ухудшения ценовой конъюнктуры мировых товарных рынков. Кроме того, в 2019 году произошло увеличение дефицита баланса доходов от инвестиций, в частности, из-за увеличения отрицательного сальдо по выплате дивидендов (что объяснялось как увеличением дивидендных выплат российским акционерным обществом). компаний и уменьшение дивидендов по стране).
По итогам 11 месяцев 2019 года несырьевой несырьевой экспорт товаров сократился до 133,4 млрд долларов (-0,5% г / г в номинальном выражении). В то же время отрицательная динамика предложения в стоимостном выражении наблюдалась по всем ключевым товарным группам - металлы, химическая продукция, продукты питания, машиностроение и деревообработка.
Рост импорта товаров и услуг в 2019 году замедлился до 2,9% после 4,9% в 2018 году. Стагнация импорта на фоне укрепления рубля указывает на слабый совокупный спрос в экономике.
Рост иностранных инвестиций в российскую экономику (как инвестиций нерезидентов в ОФЗ, так и прямых иностранных инвестиций в нефинансовый сектор) поддержал сальдо финансового счета, которое на конец 2019 года оказалось небольшим плюсом - 1,8 млрд долларов (после оттока 76,5 млрд долларов в 2018 году).
В 2019 году резервные активы увеличились на 66,5 млрд долларов (38,2 млрд долларов в 2018 году), главным образом, за счет операций на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила и отложенных покупок иностранной валюты (на 2019 г. - на 54,8 млрд долларов). Доллары США).
В 2019 году профицит счета текущих операций сократился до 70,6 млрд. Долл. США по сравнению с 113,5 млрд. Долл. США в 2018 году. Основной вклад в снижение внесло сокращение экспорта товаров и услуг по сравнению с предыдущим годом (-5,2%) с умеренный рост импорта товаров и услуг (+ 2,9%).
Кроме того, в 2019 году произошло увеличение дефицита баланса доходов от инвестиций, в частности, из-за увеличения отрицательного сальдо по выплате дивидендов (что объяснялось как увеличением дивидендных выплат российским акционерным обществом). компаний и уменьшение дивидендов по стране).
В 2019 году экспорт нефти и газа снизился на 9,2% в стоимостном выражении (до 237,8 млрд долларов США), главным образом из-за ухудшения ценовой ситуации на мировых рынках. Средняя цена на нефть марки Urals в 2019 году составила 63,8 доллара за баррель против 70,0 доллара за баррель в 2018 году (-8,8%).
По данным Федеральной таможенной службы России за январь-ноябрь 2019 года цены на другие товары российского экспорта нефти и газа также значительно снизились - природный газ (-14,0% г / г), СПГ (-11,8% г / г), нефтепродукты ( -9,6% г / г). В то же время динамика физических объемов для различных экспортных товаров нефти и газа была разнонаправленной.
Так, в январе-ноябре 2019 года экспорт сырой нефти вырос в реальном выражении на 3,8% г / г. Поставки в Китай, крупнейший рынок российской нефти, выросли на 3,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Приостановка трубопровода «Дружба» в середине 2019 года привела к изменению структуры поставок в европейские страны: из-за увеличения танкерных перевозок экспорт в Нидерланды (второй по величине потребитель российской нефти) вырос на 13,0% в 11 месяцев 2019 г. / г, при этом прямые поставки в Республику Беларусь и Германию сократились.
Турция также внесла значительный вклад в увеличение физических объемов экспорта сырой нефти в январе-ноябре 2019 года (увеличение в 4,5 раза из-за переориентации ряда нефтеперерабатывающих заводов Турции на российское сырье после возобновления санкций США против Ирана) и США (увеличение в 3 раза после введения санкций против Венесуэлы).
Рисунок 1. Профицит счета текущих операций в 2019 г. на фоне негативной динамики экспорта нефти и газа
Источник: Банк России, расчеты Минэкономразвития России.
Рисунок 2. Профицит счета текущих операций в 2019 г. на фоне негативной динамики экспорта нефти и газа
Источник: Банк России, расчеты Минэкономразвития России.
Физические объемы экспорта сжиженного природного газа (СПГ) быстро росли (+ 74,3% г / г в январе - ноябре 2019 г.) в связи с запуском третьей линии завода Ямал-СПГ в декабре 2018 г. Наибольший рост был в Норвегии, где в 2019 году был крупнейший пункт перевалки СПГ.
В то же время, в январе - ноябре 2019 года экспорт нефтепродуктов сократился на 7,0% в годовом выражении в реальном выражении (за счет дизельного топлива и мазута), а экспорт природного газа - на 1,6% в годовом исчислении.
Не нефтяной и газовый экспорт также сократился в 2019 году (-0,6% г / г в стоимостном выражении, до 180,2 млрд долларов США) в результате ухудшения как динамики физических объемов поставок, так и ценовой конъюнктуры для большинства товаров.
Рисунок 3

. Экспорт нефти и газа показал снижение в стоимостном выражении
Источник: ФТС, расчеты Минэкономразвития России.
Металлургическая продукция, как черная, так и цветная, внесла наибольший вклад в сокращение не нефтяного и газового экспорта. В январе - ноябре 2019 года экспорт черных металлов и изделий из них сократился на 19,6% в годовом выражении и на 11,2% в годовом выражении. Наибольший вклад в снижение физических объемов поставок за указанный период внесли Турция, США и Мексика (для каждой из стран произошло сокращение экспорта в реальном выражении более чем на треть), а также Республика Беларусь (-9,8% г / г). За 11 месяцев 2019 года экспорт цветных металлов и изделий из них снизился на 2,9% в годовом выражении в натуральном выражении и на 1,3% в натуральном выражении.
Отрицательная динамика в стоимостном выражении была отмечена и для других товарных групп российского ненефтяного экспорта - химической продукции, продуктов питания, машиностроения и деревообработки.
В частности, экспорт пшеницы и оливок в январе-ноябре 2019 года упал на 23,2% г / г в стоимостном выражении и на 27,4% г / г в реальном выражении на фоне падения урожая в 2018 году по сравнению с предыдущим. год, а такжеВведение

Вьетнамом ограничений на ввоз российского зерна в октябре 2019 года.
Рисунок 4. Цены на многие российские экспортируемые товаров упали в 2019 году
В результате несырьевой несырьевой экспорт товаров за январь-ноябрь 2019 года снизился на 0,5% г / г в номинальном выражении (до 133,4 млрд. Долларов США), в реальном выражении - на 0,8% г / г. В январе - ноябре 2019 г. экспорт угля в стоимостном выражении снизился на 4,5% г / г из-за снижения мировых цен, однако физические объемы поставок продолжали расти четвертый год подряд (+ 3,6% г / г за 11 месяцев 2019 г.). Наибольший вклад Рост экспортных поставок сделал Германия (+ 70,0% г / г), которая увеличила импорт угля после закрытия последней угольной шахты в конце 2018 года.
Увеличение экспорта угля также наблюдалось в таких ключевых для России областях, как Китай и Япония. В то же время, Южная Корея (увеличение импортных пошлин на уголь с апреля 2019 года), Украина (введение Россией ограничительных мер по экспорту угля с июня) и Великобритания (реализация программы по сокращению производства угля) дали отрицательный результат. вклад.
Торговый баланс товаров составил 163,1 млрд долларов, что на 16% (31 млрд долларов) меньше, чем в 2018 году (194,4 млрд долларов) (рис. 1). Решающую роль в этом снижении сыграло сокращение экспорта на 5,7% (на 25 млрд долларов) с 443,1 млрд долларов в 2018 году до 417,9 млрд долларов в 2019 году.
Это падение обусловлено, прежде всего, снижением среднегодовой экспортной цены на нефть, нефтепродукты, природный газ и другие основные товары российского экспорта (таблица 1) со стабильным предложением.
Исключением стал сжиженный природный газ, падение экспортных цен которого более чем на 12% сопровождалось увеличением физических поставок на 75% из-за мощностей Ямал-СПГ, что привело к увеличению поставок за рубеж на 58% с 5,3 млрд долларов. до 8,4 миллиарда долларов. Уменьшению товарного баланса, помимо падения экспортных цен, также способствовало увеличение импорта на 2,5% (6 млрд. Долл. США) с 248,7 млрд. Долл. США в 2018 году до 254,8 млрд. Долл. США. В 2019 году увеличение Стоимость импорта объясняется укреплением рубля: по данным Банка России, индекс реального эффективного обмена рубля по отношению к иностранным валютам в 2019 году по сравнению с 2018 годом увеличился на 2,5% 2.
Произошло также ухудшение сальдо торгового баланса, которое составило -34,8 млрд. Долларов в 2019 году по сравнению с -29,9 млрд. Долларов в 2018 году, то есть отрицательное сальдо за год увеличилось на 16,4%.
В то же время экспорт услуг сократился незначительно - на 1,5% (на 1 млрд. Долларов США в абсолютном выражении с 64,6 млрд. Долларов США до 63,6 млрд. Долларов США), а импорт услуг значительно вырос на 3,9% с 94,6 млрд. Долларов США до 98,3 долл. США. Миллиард
Таблица 1. Цены на базовые товары российского экспорта в 2019 г.
* долл./млрд куб. м
** долл./тыс. куб. м
Источник: ФТС, расчеты авторов.
Баланс доходов от инвестиций, а также баланс заработной платы, в 2019 году изменился очень значительно. Первый ухудшился на 5,9 миллиарда долларов (с -38,6 миллиарда до -44,5 миллиарда долларов США), главным образом из-за увеличения на 5,8 миллиарда долларов дохода к уплате (репатриация инвестиционного дохода) при сохранении дохода к получению, а второй - на 0,3 миллиарда долларов. (с -3,0 млрд до -3,3 млрд).
Значительное сокращение сальдо счета текущих операций было частично компенсировано профицитом финансового счета, который в 2019 году составил 1,8 миллиарда долларов США по сравнению с дефицитом в 76,5 миллиарда долларов США в 2018 году.
Рисунок 5