Юридические аспекты совершения венчурных сделок в Российской Федерации
Зарегистрируйся в два клика и получи неограниченный доступ к материалам,а также
промокод
на новый заказ в Автор24. Это бесплатно.
Введение
Сегодня в мире насчитывается несколько тысяч успешных публичных компаний, акции которых обращаются на наиболее респектабельных фондовых биржах, прежде всего в Нью-Йорке (NYSE) и Лондоне (LSE). Между тем, этому предшествует огромный путь, начинающийся, как правило, с привлечения венчурного капитала, представляющего собой осуществление высокорискованных инвестиций в компании на ранних стадиях развития с экспоненциальным потенциалом роста. Привлечение венчурных инвестиций, вне зависимости от объема, является для любой компании важным этапом развития и, в большинстве случаев, предопределяет их дальнейшую судьбу с точки зрения экономической деятельности и корпоративной структуры. Кроме того, необходима единообразная правоприменительная практика, совершенствование нормативно - правовой базы, которая на сегодняшний день далека от совершенства. Объектом исследования являются общественные правоотношения, возникающие в процессе совершения венчурных сделок в Российской Федерации. Предмет исследования составляют нормативно-правовые акты, регулирующие совершение венчурных сделок в Российской Федерации. Цель исследования- изучить правовую природу венчурных сделок, особенности, выявить особенности их совершения в Российской Федерации Задачами настоящего исследования являются: - рассмотреть понятие и признаки венчурных инвестиций; - определить юридические особенности венчурного финансирования в России; - ознакомиться с этапами проведения венчурных сделок; - проанализировать венчурное финансирование в России и за рубежом на современном этапе; - рассмотреть пути решения проблем российского венчурного рынка. Методологической основой работы стали исторический метод, а также метод анализа и синтеза. Теоретическую основу исследования составляют научные труды и работы таких авторов исследуемой проблематики, как Гвардин С.В., Посталюк М.П., Ягудин, С. Ю., Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли и других авторов. Работа состоит из введения, 2 глав, разделенных на параграфы, заключения и списка использованных источников.
Проведение венчурных сделок. Подготовка к IPO
Венчурные сделки — это сделки, совершаемые в ходе венчурного инвестирования. Субъектами такого инвестирования являются венчурные инвесторы (преимущественно венчурные инвестиционные фонды, а также индивидуальные инвесторы, именуемые «бизнес-ангелами»)...
Открыть главуВенчурное финансирование в России и за рубежом на современном этапе
В настоящее время доля российского венчурного рынка в общемировом составляет примерно 0,34 %. Первенство сохраняется за США, которые занимают 56,3 % общего объема рынка. На втором месте находится Китай – 21,3 % общего объема рынка. В России бум венчу...
Пути решения проблем российского венчурного рынка
В современных реалиях российские предприниматели предпочитают покидать Россию и реализовывать свои идеи за рубежом. Большинство участников российского венчурного рынка придерживаются мнения, что в ближайшем будущем рынок «замрет» в ожидании изменений...
Заключение
Таким образом, на сегодняшний день проведение венчурных сделок в Российской Федерации требует обязательного юридического оформления, а также в рамках совершения указанных сделок права инвесторов несколько ограничены и их защита представляется более сложной, поэтому в настоящее время применяются такие инструменты как Due Diligence, для минимизации рисков вложений. Указанные обстоятельства позволяют сделать вывод о том, что в России правовая составляющая венчурных сделок достаточно крепкая, но не совершенная. В результате анализа было выявлено, что к венчурным сделкам мы относим сделки, опосредующие процесс венчурного инвестирования. Одной из сторон такой сделки является венчурный инвестор, предметом сделки — доля (акции) инновационной компании, а целью сделки — получение прибыли от последующей перепродажи предмета сделки. Основным правовым средством венчурной сделки является корпоративный договор (договор между участниками хозяйственного общества об осуществлении их прав). В соответствии с действующим регулированием, основанным на положениях ст. 67.2 ГК РФ, в корпоративный договор могут быть включены как положения о порядке принятия решений и формирования органов корпорации, так и положения о порядке продажи долей в ней, в том числе совместно с другими участниками. Это позволяет сформулировать условия об увеличении уставного капитала и последующей продаже образовавшейся доли в рамках единого документа. Недостатками корпоративного договора как правового средства венчурных сделок является его недостаточная публичность, а также невозможность понуждения к исполнению обязательств из договора в натуре. Последний недостаток видится неустранимым без серьезных изменений в российском корпоративном праве. Также необходимо отметить, было выявлено, что почти все размещения, которые проводили российские компании, не являются IPO в полном смысле слова. Из-за сложности российского законодательства в России в качестве IPO понимается реализация уже существующих акций, часто совмещенная с эмиссией нового выпуска для восполнения доли «старых» акционеров в уставном капитале. Такая схема проведения IPO более сложна и содержит определенные риски и налоговые ограничения. На сегодняшний день в Российской Федерации наблюдается ряд проблем, связанных с венчурным рынком и проведением венчурных сделок. Для повышения привлекательности инвесторов необходимо предпринять серьезные меры по совершенствованию законодательства Российской Федерации в части выработки правовых мер защиты инвесторов.
Список литературы
Нормативно-правовые акты: 1.Часть 2 ст. 19 Федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» //СПС «КонсультантПлюс». 2.Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ "Парламентская газета", N 209-210, 02.11.2002 3.Федеральный закон от 3 июля 2016 г. № 360-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» / СЗ РФ. 2015. № 27 (ч. II). Ст. 4293. 4.Постановление Конституционного Суда РФ №3-П от 21 февраля 2014 г. «По делу об проверке конституционности пункта 1 статьи 19 Федерального закона „Об обществах с ограниченной ответственностью“ в связи с жалобой общества с ограниченной ответственностью „Фирма Рейтинг“» ; Плешанова О. С ООО сняли миноритарную блокировку: Конституционный суд защитил уставный капитал [Электронный ресурс] // URL:http://zakon.ru/discussion/2014/2/24/s_ooo_nyali_minoritarnuyu_blokirovku__konstitucionnyj_ sud_zashhitil_ustavnyj_kapital (дата обращения: 21.07.2017). Научная литература: 5.Аньшин В.М., Филин С.А. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. - М.: Анкил, 2003 6.Антипина О.В. Некоторые аспекты управления инновационно-инвестиционным развитием территорий // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2012. № 7. С. 88-90. 7. 8.Белицкая А.В. Понятие и правовые основы проектного финансирования // Юрист. 2015. № 11. С. 31–36 ; Нуриев А.Х. Ключевые аспекты правового регулирования проектного финансирования в России // Международные банковские операции. 2013. № 4. С. 54–61 ; Илларионов Н.В. Понятие и особенности венчурных сделок // Юридический мир. 2013. № 9. С. 20–23 9.Будаева М.С Формы и источники финансирования инноваций // Путеводитель предпринимателя. 2010. № VI. С. 29-3 10.Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. «Инвестиции» М.: Инфра-М, 2001. — 1028 с. 11.Ramsinghani М.. The Business of Venture Capital: Insights from Leading Practitioners on the Art of Raising a Fund, Deal Structuring, Value Creation, and Exit Strategies. 2nd ed. Wiley Finance, 2014. P. 219–228 12. Молотников А.Е., Янковский Р.М. Конвертируемый заем и перспективы его имплементации в российскую правовую систему // Актуальные проблемы предпринимательского права. Вып. 4. М. : Стартап, 2015. С. 104–111. 13.Ягудин, С.Ю. Венчурное предпринимательство. Франчайзинг / С.Ю. Ягудин. - М.: Питер, 2015. - 244 c. 14.Гвардин С.В. "IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний" 2007 г. Изд-во "Вершина". По согласованию с изд-вом "Вершина" 15.Venture Pulse 4Q 2015. Global Analysis of Venture Funding. – KPMG, CB Insight, 2016. – 96 p. 16. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России за 2012 год. – Санкт-Петербург, 2013. – С. 218. 17.Информационный ресурс VC (https://vc.ru/). 18.Обзор венчурной индустрии России за 2015 год «Money Tree: Навигатор венчурного рынка». – PWC, РВК, 2016. – С. 24. 19. Ежегодное исследование рынка ангельских инвестиций (2014 год). – НАБА, РВК, 2014. – С. 23. 20.Корпоративные венчурные инвестиции в России: состояние и перспективы (2014–2015 гг.). – М.: НП «Клуб директоров по науке и инновациям», 2014. – С. 48. 21.«Кембрийский взрыв». Как институты развития помогают развиваться российским сатрапам. – Инфом, Primum, Сколково, 2015. – С. 48. 22.Проект стратегии развития отрасли венчурного инвестирования в Российской Федерации [Электронный ресурс] // РВК – Российская венчурная компания. – Режим доступа: http://www.rusventure.ru/ru/programm/analytics/docs/RVC_vc_strat_draft.pdf 23.Прокопьева А.В. Венчурная деятельность: от идеи к инновации // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2012. № 4 (40). С. 86. 9. Станиславчик Е. Традиционное и венчурное финансирование инвестиционных проектов // «Финансовая газета», № 2, январь 2007 г 24.Нечаев А.С., Антипин Д.А. Некоторые аспекты финансирования инновационной деятельности предприятий в Российской Федерации // Современные исследования социальных проблем (электронный научный журнал). 2012. № 3. С. 1. 25.Никонова Я.И., Казаков В.В. Механизм финансового обеспечения инновационной деятельности экономических систем // Вестник Томского государственного университета. 2012. № 364. С. 127-133.
