Прямой метод оценки денежных потоков

Информация об изменении и структуре денежных потоков имеет огромную роль не только в управлении денежными средствами, но и применяется для анализа компании в целом. Отправной точкой подобного анализа является определение цели данной работы. Необходимо оценить эффективность использования денежных средств, достаточность и сбалансированность денежных потоков во времени.
В случае применения прямого метода анализа денежных средств анализ производится на основании информации, содержащейся в отчёте о движении денежных средств и счетов бухгалтерского учёта 50 и 51. В них зафиксирована вся информация о непосредственных перемещениях денежных средств компании по бухгалтерским проводкам. Данный метод позволяет проводить текущий контроль за движением денежных средств и оценивать показатели текущей платёжеспособности.
В общем виде данный анализ создаёт условия для оценки:
информации об источниках и объёмах поступления денежных средств;
возможности осуществлять инвестиционную деятельность;
необходимости в дополнительном финансировании за счёт сторонних средств;
возможности своевременно рассчитываться со всеми поставщиками и кредиторами.
Прямой метод анализа движения денежных средств основывается на сборе и анализе информации о притоках и оттоках денежных средств организации, полученных кассовым методом, то есть связанных только с денежными расчётами. Этот подход основывается на сопоставлении показателей, зафиксированных в «Отчете о движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей элементов, притока и оттока денежных средств в общем объёме денежных потоков) за анализируемый период, а также оценке динамики исследуемых показателей.
На основании этого метода компания может оценить основные источники поступления денежных средств и направления их расходования. Это создаёт условия для оценки платёжеспособности компании и анализа взаимосвязей между реализацией продукции и реальным поступлением денежных средств.
Анализ денежных средств по отчёту о ДДС даёт возможность проанализировать состоятельность компании, объём её денежных запасов, а также в качестве ключевого идентификатора оценить чистый денежный поток по текущей деятельности. В общем понимании именно этот показатель говорит об улучшении финансового состояния компании. Он говорит одновременно и об эффективности текущей работы и создаёт условия для будущей инвестиционной деятельности компании. Кроме того, этот показатель является гарантом для кредиторов и поставщиков в том, что все поставки или иная кредиторская задолженность будет покрыта своевременно. Исходя из этих данных, компания может принимать решения по формированию оптимальных объемов производственных запасов, созданию резервов, реинвестированию прибыли, её распределению и потреблению с учётом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.
Динамика денежных потоков в ООО «ЛАЙТ-С» представлена в таблице 8. Показатели рассчитаны на основании отчёта о движении денежных средств (см. Приложение 4).
Таблица 8 – Динамика денежных потоков в ООО «ЛАЙТ-С» за 2016-2017 года (тыс. руб.)
Наименование показателя Код За Январь - Декабрь 2017 г. За Январь - Декабрь 2016 г. Абс. Отклон. Относит. Отклон.
1 2 3 4 5 6
Денежные потоки от текущих операций
Поступления - всего 4110 86 010 65 637 20 373 23,69%
в том числе:
от продажи продукции, товаров, работ и услуг 4111 85 090 64 731 20 360 23,93%
прочие поступления 4119 920 906 13 1,44%
Платежи - всего 4120 (89 103) (66 257) -22 846 25,64%
в том числе:
поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги 4121 (57 761) (36 333) -21 427 37,10%
в связи с оплатой труда работников 4122 (25 019) (25 113) 94 -0,38%
налога на прибыль организаций 4124 (674) (1 822) 1 149 -170,48%
прочие платежи 4129 (5 649) (2 989) -2 660 47,09%
Сальдо денежных потоков от текущих операций 4100 (3 092) (620) -2 473 79,95%
Денежные потоки от инвестиционных операций
Поступления - всего 4210 - 1 400 -1 400 -
Платежи - всего 4220 - (1 400) 1 400 -
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций 4200 - - - -
Денежные потоки от финансовых операций
Поступления - всего 4310 4 500 - 4 500 -
Платежи - всего 4312 - - - -
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций 4300 4 500 - 4 500 -
Сальдо денежных потоков за отчетный период 4400 1 407 (620) 2 027 -
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода 4450 392 1 010 -618 -61%
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода 4500 1 724 392 1 332 340%
В таблице отражены объемы показателей денежных потоков по видам деятельности. Как видно из этой таблицы, основная часть движений денежной массы обеспечивается оборотом по основной текущей деятельности организаций, а финансовая и инвестиционная деятельность обеспечиваются за счёт однократных единовременных операций организации. Суммарные значения притоков денежных средств в совокупности в 2017 году составила 86 010 тыс. руб., что на треть выше суммы притоков, зафиксированных в 2016 году.
Увеличение положительных потоков денежных средств связано в первую очередь со значительным увеличением количества оплат в рамках реализации услуг. Однако необходимо отметить, что доля поступлений от продажи товаров, работ, услуг остались на прежнем уровне и составляют около 95% от общего объёма поступлений денежных средств. Таким образом, можно говорить о значительном расширении объёма продаж за 2017 год.
Согласно таблице 9, среди направлений расходования денежных средств, как и в отчетном году, так и в предшествующий год основной удельный вес занимали: платежи поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги (около 2/3 от общей суммы платежей). Однако в структуре платежей произошли заметные сдвиги, связанные со значительным ростом выплат поставщикам. С учётом того, что все остальные статьи остались приблизительно на одном уровне, это привело к росту в структуре платежей доли статьи оплат поставщикам. В результате этого можно отметить серьёзный рост общего объёма затрат по текущей деятельности.
Исходя из представленных данных, можно говорить о том, что ООО «ЛАЙТ-С» имеет приток денежных средств в размере около 1,4 млн. рублей. Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода, 2017 года составил 1 724 тыс. рублей, что немного выше уровня 2016 года. Однако это нельзя расценивать как однозначно положительный фактор. В первую очередь стоит отметить, что компания имеет положительный суммарный денежный поток за счёт крупных финансовых вложений по финансовой деятельности, при этом в отчётном периоде компания не вкладывала средства в инвестиционную деятельность. Это говорит о неблагоприятном положении компании и в значительной степени деятельность компании существует за счёт сторонних денежных вливаний
Таблица 9 – Структура отрицательных денежных потоков в ООО «ЛАЙТ-С» за 2016-2017 года (тыс. руб.)
Показатели За Январь - Декабрь 2017 г. За Январь - Декабрь 2016 г. Структура расходов 2017, % Структура расходов 2016, % Изменение в структуре
Платежи – всего 89 103 66 257 100% 100% -
Поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги 57 761 36 333 65% 55% 10%
В связи с оплатой труда работников 25 019 25 113 28% 38% -10%
Налога на прибыль организаций 674 1 822 1% 3% -2%
Прочие платежи 5 649 2 989 6% 5% 2%
Для подтверждения этой теории на основании отчёта о движении денежных средств можно провести базовый анализ деятельности компании. Качественный анализ позволяет создать общее представление об эффективности управления денежными потоками без глубокого анализа фактических значений.
Как было сказано ранее, основные притоки и оттоки денежных средств организации в значительной степени приходятся на операционную деятельность. Хозяйствующий субъект имеет отрицательный чистый операционный поток. Компания получила финансовых вливаний на 4,5 млн. рублей, при этом инвестиционное направление не было задействовано. Исходя из этого по качественному классификатору, представленному в 1 главе компанию можно отнести к группе развивающихся компаний, которые нуждаются в дополнительном инвестировании. Так как нам известно, что компания не первый день на рынке, то можно предположить, что компания пытается расширить свою деятельность на смежные рынки. Именно это является причиной таких серьёзных финансовых вложений. При этом суммарно по текущей деятельности компания зафиксировала отток денежных средств. Возможно, как раз из-за нового направления деятельности, которое пока не вышло на самоокупаемость.
Для целей более глубокого анализа рациональности использования денежных средств и оценки эффективности их использования осуществим определенные аналитические расчеты. Анализ состава и структуры денежных средств можно проводить как по данным Отчета о движении денежных средств, так и по данным бухгалтерского баланса. Одним из главных анализов структуры баланса является анализ платёжеспособности на основании показателей ликвидности.
Чтобы провести анализ ликвидности баланса ООО «ЛАЙТ-С» статьи активов необходимо сгруппировать по скорости превращения их в наличные средства - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее

. Пассивы же сгруппировать по времени, когда необходимо оплатить эти обязательства. На основании агрегированного баланса составим перегруппировочный баланс, который представим в таблице 10.
Как видно из таблицы, в 2017 и 2016 году выполняются все условия ликвидности в ООО «ЛАЙТ-С», то есть А1П1; А2П2; А3П3; А4П4. Это говорит о том, что компания спокойно в любой момент может покрыть свои текущие обязательства. Однако стоит отметить слишком большой запас активов с быстрой ликвидностью. Это говорит о 2 негативных сторонах работы организации:
Во-первых, в организации имеются слишком большие показатели дебиторской задолженности. То есть, хозяйственный субъект имеет огромное количество денежных средств к получению, в то время как кредиторская задолженность находится на минимально возможном уровне.
Таблица 10 – Перегруппировочный баланс активов и пассивов ООО «ЛАЙТ-С» за 2016-2017 года (тыс. руб.)
Показатели актива баланса Методика расчета по строкам баланса Абсолютные показатели Показатели пассива баланса Методика расчета по строкам баланса Абсолютные показатели Платежный излишек или недостаток
2016 2017
2016 2017 2016 2017
Наиболее ликвидные активы (А1) 1250+1240 3602 4484 Наиболее срочные обязательства (П1) 1520 451,5 1683 3151 2801
Быстро реализуемые активы (А2) 1230+1260 7400 10882 Краткосрочные пассивы (П2) 1500-1520-1530 514,5 467 6886 10415
Медленно реализуемые активы (А3) 1210+1220 2 737 Долгосрочные пассивы (П3) 1400+1530 0 0 2 737
Итого текущие активы А1 + А2 + А3 11004 16103 Итого внешние обязательства П1 + П2 + П3 966 2150 10038 13953
Труднореализуемые активы (A4) 1100 6154 5565 Собственный капитал (П4) 1300 16192 19518 -10038 -13953
Валюта баланса: 1600 17158 21668 Валюта баланса: 1700 17158 21668 - -
Во-вторых, что является следствием предыдущего пункта, организация полностью обслуживается за счёт собственных средств. Как известно, это самый дорогой способ финансирования деятельности компании.
Исходя из анализа денежных потоков и показателей платёжеспособности можно однозначно утверждать, что организация находится в стадии активного развития, когда она не способна в полном объёме покрывать все свои расходы. Это приводит к тому, что происходят активные финансовые вложения в работу хозяйствующего субъекта в надежде на будущую отдачу. Таким образом в структуре баланса появляется смещение в сторону высоколиквидных активов, полученных за счёт этих финансовых вложений. Также можно однозначно утверждать о неправильной кредитной политике компании и о неумении использовать дебиторскую задолженность в качестве источника финансирования деятельности компании.
2.2Косвенный метод оценки денежных потоков
Существующие правила российской экономики не предусматривают составления отчёта о движении денежных средств используя косвенный метод. Подобная методика используется в российских компаниях только для решения управленческих задач по анализу денежных потоков. Основой для подготовки такого вида отёчности являются рекомендации стандарта МСФО 7. Косвенный метод используется только для анализа операционной деятельности, что и необходимо в нашем анализируемом случае.
Отличительной особенностью косвенного метода является тот факт, что он связывает размер чистой прибыли от операционной деятельности с динамикой остатка денежных средств. Эта информация позволяет оценить, как влияют изменения в оборотном капитале на сумму остатка денежных средств.
Базой для такого анализа является сумма чистой прибыли от операционной деятельности и амортизационных отчислений, которая корректируется на изменение кредиторской и дебиторской задолженности и производственных запасов.
Косвенный метод анализа движения денежных средств позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток в отчетном периоде, и установить взаимосвязь полученной прибыли и изменения остатка денежных средств. Этот метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величине чистой прибыли. При использовании косвенного метода следует помнить, что чистые денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.
Причины, обусловливающие отличие суммы чистых денежных средств от величины полученного финансового результата, определяются в первую очередь тем, что финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом.
Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на сумму прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. К примеру, начисление амортизации влияет на формирование прибыли, но не влечет оттока денежных средств. Погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не влияет на финансовый результат, но влияет на приток денежных средств и т.д.
При косвенном методе проводят ряд корректировок, которые в целом можно объединить в три группы.
1. Корректировки, связанные с несовпадением во времени отражения доходов и расходов в учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.
2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.
3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.
Данная процедура заключается в том, что итоговый показатель «чистая прибыль» корректируется на следующий набор значений с целью получения информации о реальном изменении остатка денежных средств:
требуется очистить чистую прибыль от влияния таких неденежных статей как амортизация, отложенные налоговые активы и обязательства;
изменение в кредиторской задолженности (КЗ). Она говорит о динамике заёмных и привлечённых средств в работе компании. То есть рост КЗ говорит о том, что компания стала использовать больше «чужих» средств за счёт отсрочек в выплатах поставщикам. Одновременно с этим уменьшение кредиторской задолженности говорит о погашении долгов, а, следовательно, об отрицательном эффекте на денежный поток;
обратная ситуация с дебиторской задолженностью (ДЗ). Снижение ДЗ приводит к росту денежных средств на счетах организации, а её повышение приводит к выводу денежных средств из оборота;
показатель изменения запасов корректируется по такому же принципу, как и ДЗ. Это связано с тем, что он влияет на движение денежных средств косвенно – только через показатели оборачиваемости оборотных средств, инвестированного в операционную деятельность. Списанное в производство сырьё сокращает объём запасов. Сокращение остатков незавершённой продукции говорит о производстве готовой продукции, которая может быть реализована. Только в результате отгрузки и создания дебиторской задолженности компания может ожидать приток денежных средств. Рост числа запасов по любой из статей демонстрирует замедление оборота запасов, и, как следствие, выводе денежных средств из оборота.
Основываясь на свойстве баланса активов и пассивов, можно получить аддитивную модель, где результатом будет изменение в денежных средствах компании, а прирост капитала за счет чистой прибыли, изменения оборотных активов и кредиторской задолженности, а также неденежные статьи (в нашем примере - амортизация) являются факторными показателями:
∆ДС=ЧП(-У)+А+∆КЗ-∆ДЗ -∆ПЗ (9)
где ∆ДС - изменение остатка денежных средств за период;
ЧП - чистая прибыль отчетного периода / У - убыток отчетного периода;
А - амортизация основных средств, начисленная в отчетном периоде;
∆КЗ - изменение кредиторской задолженности за отчетный период;
∆ДЗ - изменение дебиторской задолженности за отчетный период;
∆ПЗ - изменение производственных запасов за отчетный период.
Исходя из этого уравнения сделаем модель отчета о движении денежных средств косвенным методом (см. таблицу 11).
Таблица 11 - Модель отчета о движении денежных средств косвенным методом на примере ООО «Лайт-С»
Наименование статьи Сумма, тыс. руб.
Чистая прибыль (+), непокрытый убыток (-) -1 174
Амортизация 579
Изменение кредиторской задолженности
Увеличение (+) или Уменьшение (-) 1231,5
Изменение дебиторской задолженности
Увеличение (-) или Уменьшение (+) -3 267
Изменение производственных запасов
Увеличение (-) или Уменьшение (+) 735
Изменение прочих оборотных активов
Увеличение (-) или Уменьшение (+) 235
Затраты по налогу на прибыль 39
Итого изменение ДС по операционной деятельности -3 092
Расчёт движения денежных средств косвенным методом по операционной деятельности полностью совпал с результативными значениями, полученными из отчёта о движении денежных средств.
Исходя из представленной выше информации можно однозначно утверждать, что данный метод, несмотря на то, что он не даёт возможности увязать платежи и поступления по операционной деятельности, позволяет проанализировать взаимосвязь между прибылью и изменениями в оборотном капитале.
Данный метод может быть использован как для оценки влияния различных факторов на изменение остатка денежных средств, так и для прогноза денежных потоков исходя из плана по динамике продаж и прибыли.
В нашем случае мы можем оценить, как различные факторы влияли на остаток денежных средств