Оценка эффективности управления оборотным капиталом

Анализ эффективности управления оборотным капиталом был начат с расчета показателей оборачиваемости, для этого была составлена аналитическая таблица 12.
Таблица 12
Показатели оборачиваемости ООО «Калужская Нива» за 2015-2017 годы
Показатель оборачиваемости 2015 г. 2016 г. 2017 г. Абс. Изменение
2016/2015 2017/2016
Коэф. В дн. Коэф. В дн. Коэф. В дн. Коэф. В дн. Коэф. В дн.
Оборачиваемость оборотных активов 0,62 592,8 0,43 840,9 0,68 538,7 -0,18 248,1 0,24 -302,1
Коэффициент закрепления оборотных активов 1,62 - 2,30 - 1,48 - 0,68 - -0,83 -
Оборачиваемость запасов 0,84 434,5 0,65 557,7 1,07 341,3 -0,19 123,2 0,42 -216,5
Оборачиваемость дебиторской задолженности 4,43 82,4 2,51 145,7 2,55 143,3 -1,92 63,3 0,04 -2,4
Оборачиваемость денежных средств 279,11 1,3 4,70 77,6 11,00 33,2 -274,40 76,3 6,30 -44,4
Оборачиваемость финансовых вложений 5,62 65,0 9,94 36,7 40,10 9,1 4,33 -28,3 30,15 -27,6
Оборачиваемость оборотных активов в течение исследуемого периода показывает, что экономический субъект получает выручку, соответствующую сумме имеющихся оборотных активов за 539 календарных дня.
Для наибольшей наглядности представим динамику рассчитанных показателей в Приложении Д.
В анализируемом периоде наблюдается увеличение скорости оборота оборотных средств с 0,62 оборотов в 2015 г. до 0,68 в 2017 г. Вследствие увеличения скорости оборота оборотных активов, наблюдается уменьшение периода оборота. Так, за 2015-2017 г. наблюдается сокращение периода оборота оборотных средств с 592 дней в 2015 году до 539 дней в 2017 году.
Показатели оборачиваемости экономического субъекта находится, в целом, на достаточно низком уровне.
Далее в работе была дана оценка эффективности использования оборотных активов на основе «золотого правила экономики».
Оптимальное соотношение показателей по «золотому правилу» (9):
100 % Tоа Tв Tп, (9)
гдеТп – темп изменения прибыли;
Тв – темп изменения выручки от реализации продукции;
Tоа – темп изменения оборотных активов.
Результаты оценки выполнения золотого правила представлены в табл. 13.
Таблица 13
Выполнение «золотого правила экономики» в ООО «Калужская Нива»
за 2015 – 2017 гг.
Показатель 2015 2016 2017 Темп роста, процентов
2016/2015 2017/2016
Оборотные активы (в среднем за период), тысяч рублей 781 707 1 509 936 2 630 859 193,2 174,2
Выручка, тысяч рублей 481 318 655 420 1 782 427 136,2 272,0
Прибыль от реализации, тысяч рублей 68 017 113 441 259 817 166,8 229,0
Как можно видеть, «золотое правило экономики» для ООО «Калужская Нива» в анализируемом периоде соблюдалось не в полной мере. Так, на 2016 г. неравенство (9) имело следующий вид:
100 % Tв (136,2 %) Tп (166,8 %) Tоа (193,2 %) 
То есть «золотое правило экономики» нарушалось в следующем: темпы роста оборотных активов превышали темпы роста прибыли и выручки. То есть оборотные активы использовались недостаточно эффективно. Это говорит о том, что в 2016 г. имелись резервы для роста эффективности использования оборотных активов.
В 2017 г. ситуация изменилась и неравенство (7) приняло вид:
100 % Tоа (174,2 %) Tп (229 %) Tв (272 %)
Среди недостатков такого состояния необходимо отметить, что темпы роста прибыли от реализации меньше темпов роста выручки, что означает снижение рентабельности продаж.
Ниже приведен анализ финансового и операционного цикла.
Длительность операционного цикла (ПОЦ) рассчитана по следующей формуле (10):
ПОЦ = ППЦ + ОДЗ, (10)
гдеОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности;
ОЗ – оборачиваемость запасов;
Длительность финансового цикла (ПФЦ) рассчитана по следующей формуле (11):
ПФЦ = ПОЦ – ОКЗ, (11)
гдеОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности.
Анализ финансового и операционного цикла ООО «Калужская Нива» приведен в табл

. 14.
Таблица 14
Анализ финансового и операционного цикла ООО «Калужская Нива»
за 2015–2017 годы
Показатели 2015 г. 2016 г. 2017 г.
Коэф. В дн. Коэф. В дн. Коэф. В дн.
Коэффициент оборачиваемости запасов 0,84 435 0,65 558 1,07 341
Коэффициент оборачиваемость ДЗ 4,43 82 2,51 146 2,55 143
Операционный цикл - 517 - 703 - 485
Коэффициент оборачиваемость КЗ 1,64 223 0,84 433 1,72 212
Финансовый цикл - 740 - 1136 - 696
Как можно видеть, имеет место общая тенденция сокращения операционного и финансового цикла. Так, за 2015-2017 годы длительность операционного цикла снизилась с 517 до 485 дней, а длительность финансового цикла с 710 до 696 дней. Тенденция снижения этих показателей говорит об увеличении эффективности управления оборотными средствами и росте деловой активности организации.
Наиболее общими показателями оценки эффективность использования оборотных активов организации являются показатели финансовых результатов. Исследование финансовых результатов компании представим в табл. 15.
Таблица 15
Анализ финансовых результатов ООО «Калужская Нива»
в 2015-2017 гг., тыс. руб.
Показатель Значение показателя, тыс. руб. Изменение показателя
2015 г. 2016 г. 2017 г. тыс. руб. темп прироста, %
(гр.4 - гр.2) ((4-2) : 2)
1 2 3 4 5 6
1. Выручка 481 318 655 420 1 782 427 +1 301 109 +3,7 раза
2. Расходы по обычным видам деятельности 413 301 541 979 1 522 610 +1 109 309 +3,7 раза
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2) 68 017 113 441 259 817 +191 800 +3,8 раза
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате 64 265 127 542 330 573 +266 308 +5,1 раза
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4) 132 282 240 983 590 390 +458 108 +4,5 раза
6. Проценты к уплате 125 668 230 793 466 634 +340 966 +3,7 раза
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее -333 -1 008 -1 641 -1 308 ↓
8. Чистая прибыль (убыток)  (5-6+7) 6 281 9 182 122 115 +115 834 +19,4 раза
Выручка за последний отчетный год составила 1 782,5 млн рублей, хотя за 2015 год выручка была значительно ниже – 481,32 млн рублей (т.е. рост составил 3,7 раза). За 2017 год значение прибыли от реализации составило 259,8 млн рублей. Финансовый результат от реализации за весь исследуемый период значительно возрос (в 3,8 раза). Чистая прибыль за 2017 год составила 122,12 млн рублей увеличившись за рассматриваемый период в 19,4 раза