Критерии эффективности прямых иностранных инвестиций

Влияние инвестиций на социально-экономическое положение принимающей страны неоднозначно. Во-первых, ПИИ внедряют новые технологии и методы управления для принимающей страны и открывают новые рынки. Иностранные инвестиции поступают в страну в виде новых технологий, гораздо более производительного оборудования, чем на местном уровне, что положительно сказывается на национальной экономике.
Помимо прямого положительного эффекта, пик оказывает положительное влияние на местные рынки, которые пытаются" догнать " мировой уровень.
ПИИ предъявляют повышенные требования не только к качеству местного сырья, но и к рабочей силе, в районе программы PIC повышается уровень образования, появляются навыки, появляются новые рабочие места. Кроме того, в этом случае можно заметить эффект карикатуры - увеличивается оборот связанных компаний (поставщиков сырья, компонентов).
Однако МСП имеет ряд негативных последствий. Во-первых, высокая конкурентоспособность иностранного инвестора
приводит к развитию несовершенной конкуренции и:
А) способствует уничтожению национальных производителей;
б) рост безработицы;
С) перемещение национального инвестора .
Во-вторых, ПИИ требует серьезных гарантий и защиты, прямой инвестор пытается организовать себя. В принимающей стране иностранный инвестор пытается контролировать не только организацию логистики, но и государственную политику и финансы, что снижает уровень экономической безопасности.
Такие процессы могут только сказаться на социально-экономическом развитии страны, и негативное воздействие МСП будет зависеть от объема иностранных инвестиций.
Обратите внимание, что отрицательные процессы, связанные с пиком, находятся в краткосрочной перспективе. Ниша местных конкурентов и поставщиков будет занята иностранными компаниями, после установления контроля над экономикой и финансовой и политической системой отрицательное воздействие прекратится, и страна будет развиваться стабильно, приближаясь к показателям страны-инвестора.
С увеличением притока ПИИ, есть три этапа:
1) с низкими инвестициями способствуют экономическому росту;
2) существует снижение, вызванное негативными последствиями;
3) после установления контроля над экономикой наблюдается рост .
Как правило, влияние пика на экономику принимающей страны напоминает разницу между негативным и положительным воздействием и легко моделируется. Влияние ПИИ на экономику страны-получателя оценивается на основе:
- модифицированная модель разности множителя акселератора;
- коэффициент эластичности внутренних инвестиций в иностранные инвестиции .
Данный метод включает в себя использование моделей экономического роста Домара и Харрода и концепций мультипликатора mt и ускорителя (акселератора) инвестиций:
mt = Yt/J t =ΔYt/ΔJt; Vt = ΔJt / (ΔYt / Yt-1);
где Yt – объем продукции (например, ВВП); Jt – инвестиции t-го года.
Мультипликатор отражает отношение приращения ВВП к приращению инвестиций.
Акселератор выражает отношение прироста инвестиций к вызвавшему его относительному приросту ВВП.
Кроме этих понятий для решения поставленной задачи необходимы следующие показатели, используемые в модели Харрода-Домара:
- норма (предельная склонность) к накоплению в национальном доходе:
St = J t / Yt;
- приростная капиталоотдача βt :
βt = ΔYt / Jt;
- темпы прироста ВВП – λt:
Где Jtа; Jtв – инвестиции, осуществляемые в национальном и зарубежном секторах экономики страны – реципиента;
ΔYtа; ΔYtв – прирост объема ВВП, создаваемого в национальном и зарубежном секторах экономики страны – реципиента;
С помощью данных показателей варианты влияния ПИИ на экономику страны-реципиента можно свести к следующим ситуациям:
- λt 0; nt = 0; βtа 0 – национальная экономика на подъеме, причем в отсутствии иностранного сектора;
- λt 0; nt = 0; βtа 0 – национальная экономика в состоянии рецессии и спад производства может быть преодолен в том числе посредством привлечения иностранного капитала.
Для большинства предприятий c участием иностранного капитала наиболее важной проблемой при принятии решений является оценка эффективности осуществляемых проектов, так как затраты на разработку и реализацию таких проектов велики, и не каждый инвестор может позволить себе высокие риски при малой ожидаемой доходности. В особенности это относится к предприятиям, находящимся на стадии становления, для которых реализация успешного проекта с участием иностранного капитала является возможностью укрепить свое положение на мировом рынке.
Под эффективностью проекта в целом понимается интеграция целей и интересов всех участников проекта и достижение плановых показателей. Эффективность проекта с участием иностранного капитала для одной компании может отличаться от эффективности данного проекта для другой компании, различие обусловлено следующими факторами:
- территориальное местоположение компании;
- уровень квалификации персонала принимающей страны;
- текущее состояние вншних факторов в принимаюшщей стране – законоадтельства, экономики, рынк атруда.
Для каждой страны можно выделить конкретный ряд факторов, которые оказывают влияние на эффективность проекта с ПИИ, вследствие чего не существует универсальной методики оценки таких проектов

. Поэтому выделяются наиболее общие критерии оценки проектов с участием ПИИ на основе этих факторов, к данным критериям относятся следующие:
- миссия компании, цели и задачи, стратегия развития, политика и выработанные ценности в компании и соотвествие этих фаткоров условиям принимающецй стороны;
- маркетинг;
- НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы) и степень передачи разработок принимающей стороне;
- финансы;
- производство.
Рассмотрим подробно критерии и условия оценки проекта с участием ПИИ.
1. Миссия, цели и задачи, стратегия, политика компании. При оценке проекта с участием ПИИ необходимо выяснить, в какой степени цели и задачи проекта с ПИИ соотносятся с миссией, целями и стратегией развития инвестиционной политики принимающей страны в целом. Поскольку, если между данными понятиями возникает противоречие, то существует риск, что проект за рубежом не принесет ожидаемого результата.
2. Маркетинг. Данный критерий оценки является важным, так как необходимо подтвердить, что существует потребность в реализации проекта с участием ПИИ, определить целевую аудиторию, на которую он рассчитан – внутреннюю или внешнюю аудиторию. Например, если реализуемый проект относится по типу к продуктовым, необходимо спрогнозировать спрос на данный продукт при помощи маркетинговых исследований как за рубежом, так и в принимающей стране. Данный спрос будет также характеризовать спрос на продукцию компании в целом в силу патентной или иной временной монополии в принимающей стране. Также к данному критерию относятся технологические инновации, которые улучшают качество продукта и создают его новую модификацию – насколько они будут переданы принимающей стороне. Маркетинговое исследование для проекта с участием ПИИ – весьма сложная задача, это связано с тем, что новый продукт может иметь настолько новые отличительные характеристики, что они могут быть еще не осознаны обществом на данном этапе развития и потребность в них не выявлена. Поэтому в настоящее время не каждое маркетинговое исследование проводится успешно, может наблюдаться и отрицательный результат.
При оценке проекта важной задачей является выявить не только главных конкурентов, но также и потенциальных в том числе – в принимающей стране. Необходимо сравнить продукт (результат проекта) с существующими аналогами на рынке и оценить ожидаемые последствия от действий на рынке конкурентов.
В маркетинговое исследование необходимо включить выявление возможных каналов распределения результатов (товаров, услуг), полученных в результате реализации проекта, проанализировать и скорректировать существующие системы распределения в рамках логистики принимающей страны, если это необходимо, поскольку добавление специальных каналов распределения в компании может существенно увеличить затраты на распределение.
3. НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы). Данный критерий предполагает оценку вероятности достижения научно-технических показателей реализации проекта, а также совокупное их влияние на результаты деятельности предприятия, построенного за рубежом. НИОКР относится к начальной стадии разработки проекта. Технический успех компании проявляется в реализации таких технических показателей, которые могут быть достигнуты в рамках выделенных денежных средств и в запланированные сроки.
Проект с участием ПИИ может выступать как отдельная разработка или как родоначальник совокупности новых продуктов, что определяет специализацию компании, построенной с участием ПИИ. Поэтому необходимо оценить проект, рассматривая дальнейшие перспективы его развития в будущем как разработку совокупности продуктов, или его применение в других сферах или странах, а не только с позиции реализации нового конкретного продукта. Чем больше проект имеет последующих перспектив для развития компании с ПИИ, тем большей привлекательностью он обладает. Поэтому с точки зрения достижения научно-технических критериев учитывается как вероятность технического успеха, так и бюджет, выделяемый в компании на НИОКР.
Оценка проекта с участием ПИИ также предполагает проверку на то, не нарушает ли реализация проекта права на интеллектуальную собственность патентодержателя и выяснить, ведут ли компании – конкуренты схожие разработки, без данных составляющих оценка проекта может быть определена неверно. Также необходимо учитывать, как реализация проекта повлияет на окружающую среду, поскольку негативное экологическое влияние проекта может повлечь за собой запрет на реализацию проекта законодательством принимающей страны, и на компанию может налагаться существенный штраф, что приведет к дополнительным расходам и снизит эффективность проекта.
4. Финансы. Оценка эффективности (прибыльности) проекта и правильность ее определения также играет большую роль. Рассмотрение проекта с участием ПИИ должно происходить вместе с уже разрабатываемыми проектами, требующими финансирования. Необходимо рационально оценить затраты на капитальные ресурсы и, в ряде случаев могут возникнуть ситуации, когда необходимо отвергнуть проект с большими затратами на капитальные ресурсы в пользу тех проектов, которые имеют меньшие капитальные затраты, т.к