ЗАО «Красотка» планирует создание сети магазинов косметики в Нижнем Новгороде и крупнейших городах области. Пилотный проект – открытие магазина в ТЦ «Республика» - предполагается осуществить в ближайшее время. Инвестиции в торговое и производственное оборудование оцениваются в 100 тыс. долларов. Срок службы оборудования составляет 10 лет, амортизация начисляется линейным способом. Для развития проекта также потребуются инвестиции в оборотный капитал, которые оцениваются в 11 тыс. долларов. Финансовый директор ЗАО оценил свободные денежные потоки от реализации проекта исходя из оптимистической и пессимистической оценок спроса на услуги проекта на основе следующих данных:
Показатель Годовое значение для оптимистического варианта, долларов
Выручка от реализации 180,000
Постоянные затраты 58,000
Переменные затраты 84,000
При развитии пессимистического сценария предполагается, что в первый год реализации проекта выручка и переменные затраты составят лишь 60% от значений оптимистического варианта, а во втором году – только 30%. В связи с этим руководство ЗАО «Красотка» планирует свернуть проект, продав оборудование по остаточной стоимости. Эффективная ставка налога на прибыль составляет 30 %. Вероятность оптимистического варианта развития ситуации составляет по оценкам 0,55, пессимистического – 0,45. Если оправдаются оптимистические прогнозы для пилотного проекта (о чем можно будет судить в конце 2-го года), то станет возможным открыть еще 5 аналогичных магазинов в крупных торговых центрах («Мега», «Фантастика», «Небо», «Седьмое небо» и «Сормовский»). При этом в случае успеха пилотного проекта вероятность удачи последующих проектов оценивается в 90 %. Выгодно ли осуществление пилотного проекта, если собственники ЗАО «Красотка» готовы пойти на реализацию проекта с доходностью 20% годовых (в долларах США), а за счет кредитных ресурсов, привлеченных под 15% годовых, планируется финансировать лишь 20% инвестиций?
ЗАО «Красотка» рассматривает предложение консалтинговой фирмы «Траст» провести маркетинговые исследования возможности осуществления пилотного проекта открытия первого магазина. Известно, что исследования позволят предсказать исход пилотного проекта с вероятностью 90 %. За проведение исследований фирма «Траст» просит 3 тыс. долларов. Насколько выгодно это предложение?
Нужно полное решение этой работы?
Решение
Общая сумма инвестиций составит 100 + 11 = 111 тыс. долл.
Годовая сумма амортизации составит 100*1/10 = 10 тыс. долл.
Остаточная стоимость оборудования на конец второго года составит 100 - 20 = 80 тыс. долл.
В кредит взято 111*0,2 = 22,2 тыс. долл. Общая сумма кредита = 22*(1 + 0,15)2 = 29,4 тыс. долл. Проценты за кредит = 29,4 - 22,2 = 7,2 тыс. долл. В год = 3,6 тыс. долл.
Проведем расчеты на два года по оптимистическому варианту.
Оптимистичный вариант Годы
Показатели 1 2
Инвестиции -111
Выручка 180 180
Переменные затраты 84 84
Постоянные затраты 58 58
Проценты за кредит 3,6 3,6
Амортизация 10 10
Реализация оборудования - -
Прибыль 24,4 24,4
Налог на прибыль 7,32 7,32
Чистая прибыль 17,08 17,08
Коэффициент 0,833 0,694
Дисконтированный поток -78,27 11,86
NVP -78,27 -66,41
Как видно из расчетов на конец второго года NVP пилотного проекта имеет отрицательное значение, следовательно, проект не эффективен и не будет принят.
Приведем расчеты по пессимистичному сценарию.
Пессимистичный вариант Годы
Показатели 1 2
Инвестиции -111
Выручка 108 54
переменные затраты 50,4 25,2
Постоянные затраты 58 58
Проценты за кредит 3,6 3,6
Амортизация 10 10
Реализация оборудования
80
Прибыль -14 37,2
Налог на прибыль
11,16
Чистая прибыль -14 26,04
Коэффициент 0,833 0,694
Дисконтированный поток -104,17 18,08
NVP -104,17 -86,08
Расчеты показали, что в первом году реализации проекта будет получен убыток в размере 14 тыс
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
