Величина инвестиционных вложений - 408 м.р.
Ставка банковского процента – 14 %
Начальные текущие эксплуатационные расходы – 500 тыс.руб.
Наиболее вероятное ожидаемое значение выручки от реализации по годам, в м.р.
Годы 1 проект 2 проект
1 50 100
2 260 250
3 300 260
4 100 70
5 60 50
6 -45 -30
По оценки экспертов возможно отклонение от наиболее вероятного значения чистого денежного потока (ЧДП):
Пессимистический вариант развития событий - снижение ЧДП на 15 %;
Оптимистический вариант развития событий – рост ЧДП на 20 %
Вероятность наступления события
вариант 1 проект 2 проект
Пессимистический 0,25 0,3
Наиболее вероятный 0,5 0,4
Оптимистический 0,25 0,3
Решение
Рассчитаем показатели оценки инвестиций для каждого проекта:
Проект 1
NPV = - 408 + 501,141+2601,142+3001,143+1001,144+601,145+-451,146=108,44 м.р.
Рассчитаем минимальное значение IRR
IRRmin=6√(0,5+2,6+3+1+0,6-0,45)/4,08 – 1=0,096 (или 9,6%)
Максимальная ВНД = (0,5+2,6+3+1+0,6-0,45)/4,08 – 1= 0,77 (или 77%)
Мы выяснили, что IRR находится в промежутке между 9,6 и 77 %.
Рассмотрим величину NPV (чистая приведенная стоимость) для каждого значения:
NPV (77%)= - 408 + 501,771+2601,772+3001,773+1001,774+601,775+-451,776=-230,34 м.р.
NPV (9,6%)=- 408 + 501,0961+2601,0962+3001,0963+1001,0964+601,0965+-451,0966=164,7 м.р.
Теперь рассчитаем IRR для этой инвестиции:
IRR=0,096+-230,34/-230,34-164,7 * (0,77-0,096)=0,487 (или 48,7%)
Рассчитаем индекс рентабельности по формуле:
PI = NPV/IC = 108,44/408 = 0,266 = 26,6%
Срок окупаемости = 2,5 года
Коэффициент эффективности равен:
ARR= P/IC = 120/408 = 29,6%
IRR=48,7%
Проект 2
NPV = - 408 + 1001,141+2501,142+2601,143+701,144+501,145+-301,146=101,46 м.р.
Рассчитаем минимальное значение IRR
IRRmin=6√(0,1+2,5+2,6+0,7+0,5-0,3)/4,08 – 1=0,089 (или 8,9%)
Максимальная ВНД = (0,5+2,6+3+1+0,6-0,45)/4,08 – 1= 0,49 (или 49%)
Мы выяснили, что IRR находится в промежутке между 8,9 и 49 %.
Рассмотрим величину NPV (чистая приведенная стоимость) для каждого значения:
NPV (49%)= - 408 + 1001,491+2501,492+2601,493+701,494+501,495+-301,496=-130,2 м.р.
NPV (8,9%)=- 408 + 1001,0891+2501,0892+2601,0893+701,0894+501,0895+-301,0896=88,6 м.р.
Теперь рассчитаем IRR для этой инвестиции:
IRR=0,089+-130,2/-130,2-88,6 * (0,49-0,089)=0,327 (или 32,7%)
Рассчитаем индекс рентабельности по формуле:
PI = NPV/IC = 101,46/408 = 0,248 = 24,8%
Срок окупаемости = 2,3 года
Коэффициент эффективности равен:
ARR= P/IC = 116/408 = 28,6%
Рассчитаем величину риска на 1 рубль NPV для каждого проекта:
Проект 1
Среднеожидаемый доход
Дож=i=1nДi*Pi
Д – доход (NPV),
P – вероятность возникновения дохода.
Рассчитываем NPV для каждого варианта
NPVпес=- 408 + 42,51,141+2211,142+2551,143+851,144+52,71,145+-38,251,146=31,8 м.р.
NPVопт= -408 + 601,141+3121,142+3601,143+1201,144+721,145+-541,146=211,7 м.р.
Дож=31,8*0,25+108,44*0,5+211,7*0,25=115
Дисперсия
σ2=i=1n(Дi-Дож)2*Pi
σ2=(Дхуд-Дож)2*0,25+(Дсред-Дож)2*0,5+(Длуч-Дож)2*0,25= 4089
Стандартное отклонение
σ=σ2
σ=63,9
Коэффициент вариации (показывает величину риска на 1 рубль NPV
Kв=σДож
Kв=0,55
Проект 2
Среднеожидаемый доход
Дож=i=1nДi*Pi
Д – доход (NPV),
P – вероятность возникновения дохода.
Рассчитываем NPV для каждого варианта
NPVпес=- 408 + 851,141+212,51,142+2211,143+59,51,144+42,51,145+-25,51,146=25 м.р.
NPVопт= -408 + 1201,141+3001,142+3121,143+841,144+601,145+-361,146=203,4 м.р.
Дож=25*0,3+101,46*0,4+203,4*0,3=109
Дисперсия
σ2=i=1n(Дi-Дож)2*Pi
σ2=(Дхуд-Дож)2*0,3+(Дсред-Дож)2*0,4+(Длуч-Дож)2*0,3= 4812,9
Стандартное отклонение
σ=σ2
σ=69,4
Коэффициент вариации (показывает величину риска на 1 рубль NPV
Kв=σДож
Kв=0,64
Расчет точки Фишера:
Численно точка Фишера представляет IRR приростных значений двух проектов
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
