В результате инвестирования средств в размере 1,5 млн. руб. предприятие ожидает получить прибыль в размере 680 тыс. руб. Ставка налога на прибыль - 20%, ставка процента по банковскому кредиту с учетом обслуживания долга на предприятии в течение рассматриваемого периода времени - 35%.
Требуется определить: плечо и дифференциал финансового рычага; эффект финансового рычага по прибыли и экономической рентабельности: рентабельность собственных средств: силу финансового рычага для следующих вариантов использованияточников финансирования: а) заемные средства в размере 500 тыс, руб. ; б) заемные средства в размере 1 млн. руб.
Дано:
СС = 1,5 млн. руб. = 1 500 000
ПР = 680 000 руб.
а) ЗС = 500 000 руб.
б) ЗС = 1 000 000 руб.
СНпр = 20%
СП = 35%
ПЛфр, Дфр, ЭФРпр, ЭФРэр, ЭР, РСС, Сфр - ?
Ответ
а) ПЛфр = 50%, ДФР= 10%, ЭФРпр = 40 000 руб., ЭФРэр = 6,25 %, РСС = 4,53%, СФР= 0,22%.
б) ПЛфр = 200%, ДФР= 10%, ЭФРпр = 80 000 руб., ЭФРэр = 25%, РСС = 25,4%, СФР= 0,22%.
Решение
Для варианта а)
Плечо финансового рычага находится по формуле:
ПЛфр=ЗС/СС
ПЛфр=500 000/1 000 000 = 0,5 или 50%
Дифференциал финансового рычага находится по формуле:
ДФР=ЭР-СП
ЭР= ПР/СС = (680 000/1 500 000)*100=0,45 или 45%
ДФР= 45% - 35% = 10%
Эффект финансового рычага по прибыли находится по формуле:
ЭФРпр = ЗС*(ЭР-СП)*(1-СНпр)
ЭФРпр = 500 000*(0,45-0,35)*(1-0,20)= 500 000 * 0,1*0,8 = 40 000 руб.
Прибыли без займа, находится по формуле:
ПРчбз = ЭР*(1-СНпр)*СС
ПРчбз = 0,45*(1-0,20)* 1 500 000 = 540 000
что будет составлять 7,41% прибыли без займа (ЗС=0), равной по формуле:
ЭФРпр/ПРчбз * 100%
40 000/540 000 * 100 =7,41%
Эффект финансового рычага по показателю экономической рентабельности находится по формуле:
ЭФРэр=ЗС/СС*(ЭР-СП)*(1-СНпр)
ЭФРэр=500 000/1 000 000*(0,45-0,35)*(1-0,20) = 6,25 %
Рентабельность собственных средств находится по формуле:
РСС=ЭР*(1-СНпр)+ЗС/СС*(ЭР-СП)*(1-СНпр)
РСС=0,45*(1-0,20)+500 000/1 500 000*(0,45-0,35)*(1-0,20)=0,36+500 000\120000=4,53%
Сила финансового рычага находится по формуле:
СФР=(ЭР-СП)/ЭР = 1–СП/ЭР
СФР=1- 35/45=0,22%
Для варианта б)
Плечо финансового рычага находится по формуле:
ПЛфр = ЗС/СС = 1 000 000/500 000 = 2 или 200%
Дифференциал финансового рычага находится по формуле:
ДФР=ЭР-СП
ЭР = ПР/СС = (680 000/1 500 000)*100=0,45 или 45%
ДФР = 45 – 35 = 10%
Эффект финансового рычага по прибыли находится по формуле:
ЭФРпр = ЗС*(ЭР-СП)*(1-СНпр)
ЭФРпр=1 000 000*(0,45-0,35)*(1-0,20) = 80 000 руб.
Прибыли без займа, находится по формуле:
ПРчбз = ЭР*(1-СНпр)*СС
ПРчбз= 0,45*(1-0,20) * 1 500 000 = 540 000
что будет составлять 14,8% от прибыли без займа, равной по формуле:
ЭФРпр/ПРчбз * 100%
80 000/540 000 * 100 = 14,8%
Эффект финансового рычага по показателю экономической рентабельности находится по формуле:
ЭФРэр = ЗС/СС*(ЭР-СП)*(1-СНпр)
ЭФРэр=1 000 000/500 000*(0,45-0,35)*(1-0,20) = 25%
Рентабельность собственных средств находится по формуле:
РСС=ЭР*(1-СНпр)+ЗС/СС*(ЭР-СП)*(1-СНпр)
РСС=0,45*(1-0,20)+1 000 000/500 000*(0,45-0,35)*(1-0,20) = 0,36+25 = 25,4
Сила финансового рычага находится по формуле:
СФР=(ЭР-СП)/ЭР = 1–СП/ЭР
СФР = 1 - 35/45 = 0,22
Ответ:
а) ПЛфр = 50%, ДФР= 10%, ЭФРпр = 40 000 руб., ЭФРэр = 6,25 %, РСС = 4,53%, СФР= 0,22%.
б) ПЛфр = 200%, ДФР= 10%, ЭФРпр = 80 000 руб., ЭФРэр = 25%, РСС = 25,4%, СФР= 0,22%.
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
