Рассчитайте ставку дисконтирования (для цели оценки стоимости акционерного капитала) для компании, входящей в S&P 500 со следующими расчетными показателями: Beta – 1,21; ожидаемая доходность рыночного портфеля – (4,21%).
Решение
Инвесторы могут вкладывать деньги в любую комбинацию всех акций на рынке, причем на рынке торгуется много разных акций, и инвестор может покупать как положительное, так и отрицательное их количество (такая операция действительно существует на бирже и называется «короткая продажа»).
Опираясь на эти предположения, экономисты вывели следующую модель, определяющую, на какой уровень доходности может претендовать инвестор, покупая ту или иную акцию:
R = Rf + (Rm — Rf) * β
где Rf – безрисковая доходность
Rm – средняя доходность акций на рынке
. Как правило, в качестве данного показателя берется доходность одного из рыночных индексов. В США это может быть S&P500, в России — индекс Московской биржи.β – рыночная «бета» компании, показатель, отражающий, насколько акции компании реагируют на колебания рынка
на новый заказ в Автор24.
