Ранее уже купили 5% долей компании за 3 млн рублей 6 месяцев назад
.pdf
Зарегистрируйся в 2 клика в Кампус и получи неограниченный доступ к материалам с подпиской Кампус+ 🔥
Ранее уже купили 5% долей компании за 3 млн рублей 6 месяцев назад
Планируется сделка на посевной стадии.
Сумма инвестиций 30 млн рублей.
Форма - конвертируемый займ.
Ставка - 15% годовых.
Дисконт к следующему раунда - 20%
Кэп на оценку - 300 млн рублей post-money.
Квалифицированный раунд - 60 млн рублей.
Срок займа 2 года.
Если раунда не будет, то оценка для целей конвертации 150 млн рублей pre-money (дисконт не применяется).
После конвертации предусматривается ликвидационная привилегия в 2х на инвестиции.
Есть условия по неразмытию в результате даунраунда.
Нужно посчитать доходности (IRR) инвестора и целевые доли в различных сценариях следующего раунда. Укажите необходимые для вас предположения, которые вы сделали, чтобы получить ответ.
Ответ
1. Второго раунда не будет. IRR = 30%. Доли = 25%
2. Второй раунд будет. IRR = 17%. Доли = 17,5%
Решение
При покупке 5% долей компании было уплачено 3 млн. рублей, то есть изначально цена компании оценена в 3 млн. / 5% = 60 млн. рублей.
При этом остается 95% компании при любом варианте следующего раунда.
Есть несколько вариантов:
1. Второго раунда не будет:
Инвестор положил в компанию 30 млн
. рублей. Так как pre-money— это оценка компании до инвестиционного раунда без учета расширения ESOP (опционных планов сотрудников), pro-rata rights (прав доинвестирования ранних вкладчиков) и конвертации займов.
pre-money 150 млн. рублей = 95% акций.
Итого, % долей составляет 30 / 150 *100% +5% = 25%
IRR = 30%
2