Проект создания нефтедобывающего предприятия требует определенных
капитальных вложений. По проекту спрогнозированы чистые потоки реальных денег, представленные в таблице. Компания для оценки проекта использует установленную ставку дисконта (таблица 8.2).
Рассчитать значение NPV проекта. Показать на основе расчета, как изменилось бы значение этого показателя, если бы месторождение с теми же величинами инвестиций и чистой прибыли располагалось в другой стране, где та же компания для оценки проектов использует ставку дисконта 18%.
Таблица 8.2 – Показатели инвестиционного проекта
Вариант задания Первоначальные инвестиции, млн.руб. Ежегодные чистые потоки, млн.руб.
Ставка дисконта, %
1 2 3 4 5
14 150 44 45 47 49 51 11
Решение
Чистый дисконтированный доход (NPV) показывает эффективность вложения в инвестиционный проект: величину денежного потока в течение срока его реализации и приведенную к текущей стоимости (дисконтирование).
Где IC – сумма первоначальных инвестиций;
N – число периодов (месяцев, кварталов, лет), за которые нужно рассчитать оцениваемый проект;
t – отрезок времени, для которого необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость;
i – расчетная ставка дисконтирования для оцениваемого варианта вложения инвестиций;
CFt – ожидаемый денежный поток (чистый) за установленный временной период
В первую очередь нужно рассчитать чистые денежные потоки по формуле CFt/(1+i)t,
где CFt – денежные потоки по годам;
r – ставка дисконтирования;
t – номер года по счету
.
Тогда в первый год чистый денежный поток будет равен CFt / (1 + r) t = 44 / (1 + 0,11)1 = =39.64 млн.руб.
Во второй год этот показатель составит CFt / (1 + r) t = 45 / (1 + 0,11)2 = 45/1,232 =36,53 млн. рублей.
В третий год получится результат CFt / (1 + r) t = 47 / (1 + 0,11)3 =
47 /1,368=34,36 млн.рублей.
В четвертый год чистый денежный поток окажется равен CFt / (1 + r) t =
49 / (1 + 0,11)4 = =49/1,518=32,28 млн. рублей.
В пятый год – CFt / (1 + r) t = 51 / (1 + 0,11)5 = 51 /1,685 =30,27 млн. рублей.
∑ CFi / (1 + r) t = 39,64 +36,53+34,36+32,28+30,27=173,08 млн. руб.
Применяем уже упомянутую выше формулу расчета и получаем:
NPV = - 150 + 39,64+36,53+34,36+32,28+30,27= 23,08 млн