Проект рассчитан на 5 лет. Дан денежный поток проекта.
Построить график зависимости чистого дисконтированного дохода (NPV) от ставки дисконтирования r.
Рассчитать критерии эффективности проекта (NPV, PI, IRR, PB, DPB) при заданной в варианте ставке дисконтирования (r).
Составить заключение о целесообразности или нецелесообразности реализации проекта при данной ставке дисконтирования.
Шаг расчета 0 1 2 3 4 5
Денежный поток -450 90 300 60 280 120
Ставка дисконтирования r=20%.
Решение
1. Проводим расчет статических критериев эффективности проекта
1) Показатель чистого дохода (Net value) определяется по формуле
NV=i=1nCFi-In
n = 5 – число лет проекта
In=450 – величина инвестиций
CFi – денежный поток в период i
NV=90+300+60+280+120-450=400 ден. ед.
2) Накопленный денежный поток
Показатель NV, вычисленный в пункте 1) соответствует показателю накопленного денежного потока на момент i = 5.
3) Показатель простого срока окупаемости проекта (PB) – это момент времени, в который накопленный денежный поток становится 0.
По финансовому профилю проекта это момент i = 3 года
PB=3 года
Можно также рассчитывать по формуле:
период, в который накопленный поток Sn-1NVn-1=-60 еще < 0 – это период n – 1 = 2;
период, в который накопленный поток SnNVn=0 уже 0 – это n = 3.
PB=n-1+Sn-1NVn-1Sn-1NVn-1+SnNVn=3-1+6060+0=3 года
2. Проводим расчет динамических критериев эффективности проекта
1) Чистый дисконтированный доход (Net present value) определяется по формуле
NPV=PV-In
при этом
PV=i=1nCFi11+ri
r=20% – ставка дисконтирования
Проводим расчеты с помощью Excel
PV=501,31 ден. единиц
NPV=501,31-450=51,31 ден. единиц
2) Показатель дисконтированного срока окупаемости (Discounted Payback Period) – это момент времени, в который накопленный чистый дисконтированный денежный поток проекта становится 0
. (В этот же момент времени накопленный дисконтированный поток становится In)
По финансовому профилю проекта это момент наступает между 3-м и 4-м годом
Расчет по формуле
период, в который накопленный чистый дисконтированный потокDSn-1NPVn-1=-131,94 еще < 0 – это период n – 1 = 3;
период, в который накопленный чистый дисконтированный поток DSnNPVn=3,09 уже 0 – это n = 4.
DPB=n-1+DSn-1NPVn-1DSn-1NVn-1+DSnNPVn=4-1+131,94131,94+3,01=3,98
0,98 года * 12 = 11,76 месяцев
То есть и по профилю проекта и по аналитическому вычислению
DPB=4 года
3) Расчет индекса рентабельности (Profitability Index). Он определяется как отношение суммы дисконтированных денежных потоков проекта к абсолютной величине инвестиций
PI=PVIn
PI=501,31450=1,114
Полученное значение свидетельствует о том, что на 1 ден. единицу инвестиций проект получает 1,114 ден. единицы дохода (0,114 ден. единиц чистого дохода).
4) Расчет внутренней нормы доходности проекта (Internal Rate of Return).
Внутренняя норма доходности проекта IRR – это такая ставка дисконтирования r, при которой происходит только окупаемость проекта, то есть чистый дисконтированный доход о проекта NPV = 0.
Из формулы расчета NPV следует, что IRR является решением уравнения
0=i=1nCFi11+ri-In
В нашей задаче это уравнение 5-й степени (так как n = 5 и слагаемых в сумме будет пять).
Для визуальной оценки значения IRR построим график функции NPV(r)
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
