Проект IC руб. Денежные потоки по годам Ликв

Т.к. неизвестная стоимость капитала для проекта, неизвестна отрасль, то наиболее обоснованным будет использование величины альтернативной безрисковой доходности в экономике – доходности государственных облигаций скорректированной на темпы инфляции. В настоящее время доходность 10-летних облигаций федерального займа - 7,195%. Темп инфляции за 2020 год - 4,9%. По формуле Фишера получится окончательное значение ставки дисконтирования с учетом инфляции:
Кд = (1+0,07195)*(1+0,049) – 1 = 0,124 или 12,4%
Срок окупаемости (PP):
Определить год, в котором накопленные денежные потоки превысят первоначальные вложения, а часть года в котором окупается проект досчитать с предположением, что денежные потоки в течение года распределены равномерно.
Проект А:
Окупается по итогам второго года:
160<(110+190)
PP = 1 + (160-110)/190 = 1,26 года.
Проект В:
Окупается по итогам второго года:
150<(100+140)
PP = 1 + (150-100)/140 = 1,36 года.
Проект С:
Окупается по итогам второго года:
180<(60+160)
PP = 1 + (180-60)/160 = 1,75 года.
Дисконтированный срок окупаемости (DPP):
Денежные потоки дисконтируются по формуле:
DCFi = Cfi/(1+Кд)^i
Ликвидационная стоимость дисконтируется на срок реализации проекта (5 лет).
Результаты в таблице:
Проект IC, руб
Денежные потоки по годам Ликв . Ст-ть, руб
1 2 3 4 5
А -160 97,9 150,4 84,5 100,2 55,7 72,5
В -150 89,0 110,8 98,6 94,0 83,6 66,9
С -180 53,4 126,6 119,7 75,2 72,5 89,2
Проект А:
Окупается по итогам второго года:
160<(97,9+150,4)
DPP = 1 + (160-97,9)/ 150,4 = 1,41 года.
Проект В:
Окупается по итогам второго года:
150<(89,0+110,8)
DPP = 1 + (150-89,0)/ 110,8 = 1,55 года.
Проект С:
Окупается ровно по итогам третьего года:
180=(53,4+126,6)
DPP = 2 года.
Чистый дисконтированный доход (NPV):
NPV = ΣCFi/(1+Кд)^I - I
Проект А:
NPV = -160 + 97,9+150,4+84,5+100,2+55,7+72,5 = 400,7
Проект В:
NPV = -150 + 89,0 + 110,8 + 98,6 + 94,0 + 83,6 + 66,9 = 392,9
Проект С:
NPV = -180 + 53,4 + 126,6 + 119,7 + 75,2 + 72,5 + 89,2 = 356,6
Индекс рентабельности (PI):
PI = ΣDCFi/I
Проект А:
PI = ( 97,9+150,4+84,5+100,2+55,7+72,5)/160 = 3,51
Проект В:
PI = (89,0 + 110,8 + 98,6 + 94,0 + 83,6 + 66,9)/150 = 3,62
Проект С:
PI = (53,4 + 126,6 + 119,7 + 75,2 + 72,5 + 89,2)/180 = 2,98
Внутренняя норма рентабельности (IRR):
Та ставка дисконтирования, при которой NPV будет равен нулю