Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии

Денежные потоки от инвестиционного проекта представим в таблице.
Таблица 1 – Денежные потоки проекта
№ п/п Показатели Порядок расчета 0 1 2 3 4 5
Инвестиционная деятельность
1 Приток
10000
2 Отток
1000000
15000
3 Поток от инвестиционной деятельности стр.1 - стр.2 -1000000 0 0 0 0 -5000
Операционная деятельность
4 Выручка от реализации
680000 740000 820000 800000 600000
5 Амортизация
200000 200000 200000 200000 200000
6 Текущие расходы
340000 350200 360706 371527 382673
7 Налогооблагаемая прибыль стр.4 - стр.5 - стр.6
140000 189800 259294 228473 17327
8 Налог стр.7 х 0.2
28000 37960 51858.8 45694.6 3465.4
9 Чистая прибыль стр.7 - стр.8
112000 151840 207435.2 182778.4 13861.6
10 Денежный поток от операционной деятельности стр.9 + стр.5
312000 351840 407435.2 382778.4 213861.6
11 Чистый денежный поток стр.3 + стр.9 -1000000 312000 351840 407435.2 382778.4 208861.6
12 Чистый денежный поток нарастающим итогом
-1000000 -688000 -336160 71275.2 454053.6 662915.2
13 Коэффициент дисконтирования
1 0.8475 0.7182 0.6086 0.5158 0.4371
14 Чистый дисконтированный денежный поток стр.13 х стр.11 -1000000 264420 252691.5 247965.1 197437.1 91293.41
15 Чистый дисконтированный денежный поток нарастающим итогом
-1000000 -735580 -482889 -234923 -37486.4 53807.06
Чистую текущую стоимость (NPV) определим из формулы:
или NPV = ∑DCFt
где Bt – полученные доходы в периоде t; Сt – понесенные затраты в периоде t; Kt - инвестиции, осуществленные в периоде t; r - ставка дисконта; DCFt – денежные потоки в периоде t (расчет проведен в стр.14 табл.1).
NPV = -1000000 + 264420 + 252691.5 + 247965.1 + 197437.1 + 91293.41 = 53807.06 руб.
Проведем анализ чувствительности проекта.
Снизим выручку от реализации на 20% и определим новую чистую текущую стоимость проекта (табл.2).
Таблица 2 – Денежные потоки проекта при снижении доходов на 20%
№ п/п Показатели Порядок расчета 0 1 2 3 4 5
Инвестиционная деятельность
1 Приток
10000
2 Отток
1000000
15000
3 Поток от инвестиционной деятельности стр.1 - стр.2 -1000000 0 0 0 0 -5000
Операционная деятельность
4 Выручка от реализации
544000 592000 656000 640000 480000
5 Амортизация
200000 200000 200000 200000 200000
6 Текущие расходы
340000 350200 360706 371527 382673
7 Налогооблагаемая прибыль стр.4 - стр.5 - стр.6
4000 41800 95294 68473 -102673
8 Налог стр.7 х 0.2
800 8360 19058.8 13694.6 -20534.6
9 Чистая прибыль стр.7 - стр.8
3200 33440 76235.2 54778.4 -82138.4
10 Денежный поток от операционной деятельности стр.9 + стр.5
203200 233440 276235.2 254778.4 117861.6
11 Чистый денежный поток стр.3 + стр.9 -1000000 203200 233440 276235.2 254778.4 112861.6
12 Чистый денежный поток нарастающим итогом
-1000000 -796800 -563360 -287125 -32346.4 80515.2
13 Коэффициент дисконтирования
1 0.8475 0.7182 0.6086 0.5158 0.4371
14 Чистый дисконтированный денежный поток стр.13 х стр.11 -1000000 172212 167656.6 168116.7 131414.7 49331.81
15 Чистый дисконтированный денежный поток нарастающим итогом
-1000000 -827788 -660131 -492015 -360600 -311268
Увеличим текущие расходы на 20% и определим новую чистую текущую стоимость проекта (табл.3)
Таблица 3 – Денежные потоки проекта при увеличении текущих расходов на 20%
№ п/п Показатели Порядок расчета 0 1 2 3 4 5
Инвестиционная деятельность
1 Приток
10000
2 Отток
1000000
15000
3 Поток от инвестиционной деятельности стр.1 - стр.2 -1000000 0 0 0 0 -5000
Операционная деятельность
4 Выручка от реализации
680000 740000 820000 800000 600000
5 Амортизация
200000 200000 200000 200000 200000
6 Текущие расходы
408000 420240 432847.2 445832.4 459207.6
7 Налогооблагаемая прибыль стр.4 - стр.5 - стр.6
72000 119760 187152.8 154167.6 -59207.6
8 Налог стр.7 х 0.2
14400 23952 37430.56 30833.52 -11841.5
9 Чистая прибыль стр.7 - стр.8
57600 95808 149722.2 123334.1 -47366.1
10 Денежный поток от операционной деятельности стр.9 + стр.5
257600 295808 349722.2 323334.1 152633.9
11 Чистый денежный поток стр.3 + стр.9 -1000000 257600 295808 349722.2 323334.1 147633.9
12 Чистый денежный поток нарастающим итогом
-1000000 -742400 -446592 -96869.8 226464.3 374098.2
13 Коэффициент дисконтирования
1 0.8475 0.7182 0.6086 0.5158 0.4371
14 Чистый дисконтированный денежный поток стр.13 х стр.11 -1000000 218316 212449.3 212841 166775.7 64530.79
15 Чистый дисконтированный денежный поток нарастающим итогом
-1000000 -781684 -569235 -356394 -189618 -125087
Увеличим капитальные расходы на 20% и определим новую чистую текущую стоимость проекта (табл.4)
Таблица 4 – Денежные потоки проекта при увеличении капитальных вложений расходов на 20%
№ п/п Показатели Порядок расчета 0 1 2 3 4 5
Инвестиционная деятельность
1 Приток
10000
2 Отток
1200000
15000
3 Поток от инвестиционной деятельности стр.1 - стр.2 -1200000 0 0 0 0 -5000
Операционная деятельность
4 Выручка от реализации
0 680000 740000 820000 800000 600000
5 Амортизация
240000 240000 240000 240000 240000
6 Текущие расходы
0 340000 350200 360706 371527 382673
7 Налогооблагаемая прибыль стр.4 - стр.5 - стр.6
100000 149800 219294 188473 -22673
8 Налог стр.7 х 0.2
20000 29960 43858.8 37694.6 -4534.6
9 Чистая прибыль стр.7 - стр.8
80000 119840 175435.2 150778.4 -18138.4
10 Денежный поток от операционной деятельности стр.9 + стр.5
320000 359840 415435.2 390778.4 221861.6
11 Чистый денежный поток стр.3 + стр.9 -1200000 320000 359840 415435.2 390778.4 216861.6
12 Чистый денежный поток нарастающим итогом
-1200000 -880000 -520160 -104725 286053.6 502915.2
13 Коэффициент дисконтирования
1 0.8475 0.7182 0.6086 0.5158 0.4371
14 Чистый дисконтированный денежный поток стр.13 х стр.11 -1200000 271200 258437.1 252833.9 201563.5 94790.21
15 Чистый дисконтированный денежный поток нарастающим итогом
-1200000 -928800 -670363 -417529 -215966 -121175
Результаты анализа представлены а таблице 5 и на рис.1.
Таблица 5 – Анализ чувствительности проекта
NPV Откл