Предприятие планирует приобрести поточную линию. Освоение инвестиций осуществляется в течении двух лет по 1,3 млн. руб. ежегодно. Срок реализации проекта - 4 года. Проект предполагает ежегодную прибыль, соответственно, 500, 700, 900, 1500 тыс. рублей. Необходимо определить NPV проекта и рассчитать IRR, дисконтированный срок окупаемости DPP. Ставка дисконтирования – 11%.
Ответ
NPV=64,75485811 тыс. руб.
IRR=11,975%.
DPP =3,934 (год).
Решение
Дисконтированные методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег.
При экономической оценке эффективности инвестиционного проекта используются широко известные в мировой практике показатели: приведенная стоимость (PV); чистая приведенная стоимость (NPV); срок окупаемости (PBP); внутренняя норма доходности (IRR); индекс рентабельности (прибыльности) (PI).
Текущая стоимость (PV) – стоимость будущих доходов или расходов в текущих ценах. Текущая стоимость будущего денежного потока рассчитывается с использованием стоимости капитала или минимально необходимой нормы прибыли в качестве процентной (учетной) ставки. При годовой серии равновеликих периодических поступлений денег текущая стоимость определяется по формулам
PV=Кt1+nt, или PV=Д⋅t=1Т11+nt,
где A – текущая стоимость, то есть оценка величины Д с позиции текущего момента, руб.;
Д – доход, планируемый к получению в году t, руб.;
n – коэффициент дисконтирования (то есть норма доходности, процентная (учетная) ставка), доли единицы;
Т – общее число лет;
t – фактор времени (число лет или количество оборотов капитала);
– дисконтирующий множитель, ед.
Дисконтирующий множитель позволяет определить текущую стоимость (финансовый эквивалент) будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов
. На практике обычно используют таблицы с заранее исчисленными значениями.
Чистая текущая стоимость (NPV) равна:
NPV=PV-I,
гдеЧ – чистая текущая стоимость, руб.
PV – текущая стоимость, руб.;
I – сумма инвестиций, руб.
Инвестиция является эффективной, если величина чистой текущей стоимости положительная.
NPV=(5001+0,11+700(1+0,11)2+900(1+0,11)3+1500(1+0,11)4)-2×1300=
=(5001.11+7001,2321+9001,367631+15001,51807041)-2×1300=64,75485811 тыс