Построить в соответствии с вариантом денежные потоки по инвестиционному проекту с показателями

Денежный поток по инвестиционному проекту состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
– денежного потока от инвестиционной деятельности (оттоки – единовременные затраты, включающие затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР), проектные работы, строительно-монтажные работы, пусконаладочные работы, капитальные вложения в основной капитал (основные средства), затраты на расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин и оборудования; притоки – продажа активов, поступления за счет уменьшения оборотного капитала);
– денежного потока от операционной деятельности (притоки – выручка от реализации, внереализационные доходы; оттоки – производственные издержки, налоги);
– денежного потока от финансовой деятельности (вложения собственного капитала и привлеченных средств, затраты на возврат и обслуживание займов, выпущенных предприятием долговых ценных бумаг и т. д.).
Инвестиционная деятельность на предприятии в целом приводит к оттоку денежных средств. Операционная деятельность является главным источником окупаемости инвестиционного проекта и генерирует основной поток денежных средств. Следует отметить, что притоки и оттоки денежных средств по ней могут быть выражены как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, полученных и переданных векселей и т. д., и это все должно найти отражение в движении денежных средств по проекту.
Важное условие при построении денежных потоков по инвестиционному проекту – полезный срок использования инвестиционного проекта, период продолжения операционной деятельности по ИП.
Классифицируем доходы и затраты по ИП в соответствии с видами денежных потоков: по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Все доходы по проекту отражаются со знаком плюс, все расходы по ИП отражаются со знаком минус. По инвестиционной деятельности аккумулируем инвестиционные затраты по основному капиталу и рассчитываем сальдо по инвестиционной деятельности. По операционной деятельности формируем показатель себестоимости:
– материальные затраты;
– амортизационные отчисления рассчитываются в процентном отношении к инвестициям в основной капитал, учитывая срок полезного использования ИП и применяя линейный метод начисления, т. е. ежегодная норма амортизации составит 1/7 или 14,286 %;
– затраты на оплату труда;
– отчисления на социальные нужды рассчитываются в процентном отношении к затратам на оплату труда в зависимости от действующих ставок на дату расчета - ставка 30 %;
– прочие расходы.
Рассчитаем сальдо по операционной деятельности . Амортизация не является денежным расходом, поэтому в расчете показателя сальдо по операционной деятельности необходимо ее восстановить, так как ранее она вычитается из выручки в составе себестоимости. Себестоимость формируется с учетом амортизации для проведения расчетов по налогу на прибыль.
Также рассчитываются показатели сальдо по финансовой деятельности и налог на прибыль. Налог на прибыль рассчитывается, исходя из действующей ставки по налогу на прибыль – 20% на дату расчета или шаг расчета.. Завершается расчет денежных потоков расчетом показателя суммарного сальдо по ИП и накопленного суммарного сальдо по ИП.
Чистая приведенная стоимость по проекту равна 9839,66 у.е., Срок окупаемости проекта – 3,2 года, срок окупаемости с учетом дисконтирования – 3,95 года. Внутренняя норма доходности определена в помощью функции «ВСД» программы EXCEL, равна 26%. То есть если ставка дисконтирования проекты вырастет до 26%, чистая приведенная стоимость по проекту будет равна нулю.
Одним из главных моментов при оценке эффективности инвестиционного проекта является его реализуемость. Реализуемость инвестиционного проекта оценивается после формирования источников финансирования проекта.
Финансовая реализуемость инвестиционного проекта характеризуется положительным накопленным сальдо денежных потоков на каждом шаге реализации данного проекта при учете сумм внешнего финансирования по отношению к ИП. Проще говоря, на каждом шаге осуществления инвестиционного проекта должно быть достаточно финансовых ресурсов (внешних, внутренних по отношению к ИП) для реализации ИП. Минимальный необходимый объем внешнего финансирования по ИП равен размеру максимального отрицательного накопленного суммарного сальдо по ИП, рассчитанного без учета источников внешнего финансирования.
Сформируем денежные потоки по финансовой деятельности по ИП с учетом поступлений заемных и собственных денежных средств инвестора, а также выплат по кредиту и возврата собственных средств инвестору (табл. 2). Возврат суммы собственных средств инвестору определим на четвертый шаг (после погашения кредита).
Таким образом, рассчитав приведенное накопленное суммарное сальдо по инвестиционному проекту нарастающим итогом, можно увидеть, что оно ни на одном этапе реализации проекта не отрицательно, то есть средств на реализацию проекта запланировано достаточно и дополнительного финансирования не требуется.
Таблица 1