НПО «Маргарон» предполагает внедрить в производство новую линию по расфасовке маргарина, которая отвечает самым высоким требованиям по экономических и гигиеническим характеристикам. Затраты на приобретение и монтаж линии составят 1000 тыс. руб. Затраты на обучение обслуживающего персонала - 50 тыс. руб. Увеличение объемов реализации приведет к дополнительным вложениям в оборотные средства на 150 тыс. руб.
Новая технологическая линия обеспечит производство 15 тонн маргарина ежегодно. Цена за маргариновую продукцию составляет 85 руб./ кг и ожидается ее рост на 15 руб. ежегодно.
Затраты на сырьё составят в 1-й год 300 тыс. руб. и будут ежегодно возрастать на 10%.
Затраты на оплату труда персонала, обслуживающего технологическую линию составят 250 тыс. руб. и предполагается снижение этих затрат на 5% ежегодно. Прочие производственные расходы составят 80 тыс. руб. в год. Размер административных расходов планируется в сумме 200 тыс. руб. в год.
Продолжительность жизненного цикла проекта составляет 5 лет (срок службы технологической линии). Амортизация осуществляется равными долями по линейному методу.
Норма дохода на капитал - 15%. Ставка налогообложения – 20 %.
Решение
При оценке инвестиционных проектов предлагается анализировать связанные с ними денежные потоки, так как эффективность того или иного инвестиционного решения нельзя оценить не зная, как распределяются капиталовложения и доходы во времени.
Для объективной оценки эффективности инвестиций необходимо составить таблицы денежных потоков по трем видам деятельности (инвестиционной, финансовой и операционной) в соответствии с графиком реализации проекта.
Для формирования сальдо операционной деятельности необходимо рассчитать чистую прибыль предприятия, а затем увеличить ее на амортизационные отчисления, которые не являются фактическими расходами предприятия, но влияют на формирование чистой прибыли, и проценты по займам и кредитам, которые учитываются не в операционной, а в финансовой деятельности.
№ Показатели Год
0 1 2 3 4 5
Операционная деятельность
1 Выручка от реализации - 1275 1500 1725 1950 2175
2 Затраты на сырье и материалы - 300 330 360 390 420
3 Заработная плата - 250 237,5 225 212,5 200
4 Социальные отчисления - 75 71,25 67,5 63,75 60
5 Прочие производственные расходы - 80 80 80 80 80
6 Административные расходы - 200 200 200 200 200
7 Амортизационные отчисления - 200 200 200 200 200
8 Прибыль до налогообложения - 170 381,25 592,5 803,75 1015
9 Налог на прибыль - 34 76,25 118,5 160,75 203
10 Чистая прибыль - 136 305 474 643 812
11 Сальдо операционной деятельности - 336 505 674 843 1012
Инвестиционная деятельность
12 Затраты на приобретение и монтаж линии 1000 - - - - -
13 Затраты на обучение обслуживающего персонала 50 - - - - -
14 Дополнительный оборотный капитал 150 - - - - -
15 Сальдо инвестиционной деятельности -1200 - - - - -
16 Чистый денежный поток -1200 336 505 674 843 1012
17 Накопленный чистый денежный поток -1200 -864 -359 315 1158 2170
Поскольку в течение расчетного периода реализации проекта предприятие имеет достаточное количество денежных средств, данный инвестиционный проект можно определить как финансово реализуемым.
Построим «финансовый профиль проекта» (рис
. 1).
Рис. 1. Финансовый профиль проекта
Финансово реализуемый проект может оказаться неэффективным для его участников. Рассчитаем показатели экономической эффективности проекта.
Для расчета показателей эффективности проекта составим вспомогательную таблицу:
№ Показатели Год
0 1 2 3 4 5
1 Выручка от реализации 1275 1500 1725 1950 2175
2 Затраты на сырье и материалы 300 330 360 390 420
3 Заработная плата 250 237,5 225 212,5 200
4 Социальные отчисления 75 71,25 67,5 63,75 60
5 Прочие производственные расходы 80 80 80 80 80
6 Административные расходы 200 200 200 200 200
7 Амортизационные отчисления 200 200 200 200 200
8 Прибыль до налогообложения 170 381,25 592,5 803,75 1015
9 Налог на прибыль 34 76,25 118,5 160,75 203
10 Чистая прибыль 136 305 474 643 812
11 Сумма инвестиций -1200
12 Чистый денежный поток -1200 336 505 674 843 1012
13 Накопленный чистый денежный поток -1200 -864 -359 315 1158 2170
14 Коэффициент дисконтирования 1 0,8696 0,7561 0,6575 0,5718 0,4972
15 Дисконтированный чистый денежный поток -1200 292,17 381,85 443,17 481,99 503,14
16 Накопленный дисконтированный чистый денежный поток -1200 -907,83 -525,97 -82,81 399,18 902,32
Чистый дисконтированный доход определяется по формуле:
,
де CFt – чистый поток денежных средств за t-год;
r – ставка дисконтирования;
ІC – сумма начальных инвестиций.
тыс
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
