Компания «Ветер перемер» финансируется собственным и заемным капиталом. Бесплатный доступ к решению задач

Реферат.Справочник
Решенные задачи по инвестициям
Компания «Ветер перемер» финансируется собственным и заемным капиталом

Компания «Ветер перемер» финансируется собственным и заемным капиталом .pdf

Зарегистрируйся в 2 клика в Кампус и получи неограниченный доступ к материалам с подпиской Кампус+ 🔥

Условие

Компания «Ветер перемер» финансируется собственным и заемным капиталом. Акционерный капитал компании состоит из 10 млн. акций номиналом 10 долл. Рыночная цена одной акции 15 долл. Заемный капитал представлен облигационным займом в размере 50 млн. долл., которые котируются по номиналу. Показатель YTM по облигации равен 10%, аналитики оценили бета-коэффициент для компании в 1,6, доходность краткосрочных государственных облигаций составляет 7%, премия за рыночный риск – 6%, налог на прибыль – 20%. Рассчитайте текущее значение WACC Покажите, как изменится WACC, если компания рассматривает возможность выкупа 4 млн. акций по 15 долл. за штуку за счет новых долговых обязательств. Предположим, что выкуп акций не повлияет на их рыночную цену. Эксперты оценили, что в результате этого финансового решения рейтинг облигаций упадет до В и повысит YTM до 13%, а возросший риск по собственному капиталу выразится в росте бета-коэффициента до 1,7. Рекомендуете ли вы выкупать акции за счет заемного капитала?

Ответ

до выкупа акций wacc = 14,45%; после выкупа акций wacc = 13,46%; выкуп оправдан.

Решение

Потяни, чтобы посмотреть

Общая сумма капитала компании складывается из рыночных стоимостей собственного и заемного капитала и составляет
К=10*15+50=150+50=200 млн. долл.
При этом доля собственного капитала
we=150200 =0,75
Доля заемного капитала:
wd=50200 =0,25
Стоимость собственного капитала определяем по модели САРМ:
re= rf + β*rm - rf
где rf – безрисковая доходность
β – бета коэффициент
rm - среднерыночная доходность
rm - rf - рыночная премия за риск.
re= 0,07+ 1,6*0,06=0,166 или 16,6%
Стоимость заемного капитала в виде облигаций равна YTM: rd=10%.
Определим средневзвешенную стоимость капитала:
wacc= we* re+ wd* rd*1-T
где Т – ставка налога на прибыль.
wacc= 0,75*0,166+ 0,25*0,1*1-0,2= 0,1445 или 14,45%
2

50% задачи недоступно для прочтения

Переходи в Кампус, регистрируйся и получай полное решение

Получить задачу