Компания «СОЛО» рассматривает 6 независимых проектов, возможных к реализации в 2020 году.
Проект 01.01.2020 01.01.2021 01.01.2022 01.01.2023 01.01.2024 01.01.2025
A -500 230 240 250 260 100
B -680 280 280 280 280 200
C -965 360 400 440 480 400
D -250 120 130 140 150 150
E -400 200 240 280 200 100
F -1250 600 650 700 750 700
1. Рассчитайте показатели эффективности проектов(NPV, IRR, PI, DPB), при условии, что стоимость капитала компании «СОЛО» составляет 12 % годовых.
2. Компания «СОЛО» планирует инвестировать не более 3000 ден. ед. Какие проекты выберет компания и почему?
Решение
Расчет показателя NPV производят по следующей формуле:
,
где NPV - чистая текущая стоимость;
CFt - приток денежных средств в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - барьерная ставка (ставка дисконтирования);
n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 1, 2, ..., n (или время действия инвестиции).
Критерий приемлемости: NPV >= 0 (чем больше, тем лучше)
Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0,
Ее значение находят из следующего уравнения:
NPV(IRR) - чистая текущая стоимость, рассчитанная по ставке IRR,
CFt - приток денежных средств в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n.
Критерий приемлемости: IRR > процентной ставки (чем больше, тем лучше).
Также значение IRR можно рассчитать при помощи встроенной функции Exсel ВСД.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях.
Общая формула для расчета окупаемости в терминах текущих стоимостях:
ТокТС (DPP) - дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
n - число периодов;
CFt - приток денежных средств в период t;
r - барьерная ставка (коэффициент дисконтирования);
Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.
Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учитывается временная стоимость денег
.
Критерий приемлемости: DPP -> min (чем короче, тем лучше)
Формула для расчета дисконтированного индекса доходности:
DPI - дисконтированный индекс доходности, долей единиц;
CFt - приток денежных средств в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - барьерная ставка (ставка дисконтирования), долей единиц;
n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n.
Определяется: как отношение суммы всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций), к дисконтированному инвестиционному расходу.
Характеризует: эффективность (рентабельность) инвестиции, в относительных значениях.
Критерий приемлемости: DPI > = 1,0 (чем больше, тем лучше).
Расчет показателей приведен ниже в таблицах.
A -500 230 240 250 260 100
Коэф
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
