Компания рассматривает проект по сокращению затрат. Проект предусматривает покупку машины стоимостью 7000$, что должно привести к годовой экономии (в текущих ценах) на заработной плате в размере 1000$ и затратах на материалы в размере 400$. Ниже приведены прогнозы годовой инфляции для разных категорий затрат в течение следующих пяти лет:
затраты на оплату труда 10%,
затраты на материалы 5%,
общий уровень цен 6%.
Стоимость капитала компании в текущих ценах составляет 8,5%.
Рассчитайте NPV проекта, исходя из того, что срок службы машины составляет 5 лет, а ликвидационная стоимость равна нулю.
Решение
1. Сумма инвестиций в периоде Т0 равна -7000$, в периоде Т5 – 0$ (ликвидационная стоимость оборудования равна нулю).
2. Денежные поступления формируются в периодах с Т1 по Т5 и представляют собой сумму от годовой экономии на заработной плате и затратах на материалы, прогноз по которым рассчитывается с учетом инфляции – 10% и 5%, соответственно, а также годовой суммы амортизационных отчислений.
При линейном методе начисления амортизации, годовая сумма амортизации машины рассчитывается по формуле:
А = Сперв / Т,
где
Сперв – первоначальная стоимость основного средства,
Т – срок службы основного средства.
А = 7000 / 5 = 1400$
Тогда величина денежных поступлений составит:
Показатель То Т1 Т2 Т3 Т4 Т5
Инвестиции -7 000,00 0,00
Экономия 3/П 1 000,00 1 100,00 1 210,00 1 331,00 1 464,10
Экономия мат-лов 400,00 420,00 441,00 463,05 486,20
Амортизация 1 400,00 1 400,00 1 400,00 1 400,00 1 400,00
Чистые денежные потоки -7 000,00 2 800,00 2 920,00 3 051,00 3 194,05 3 350,30
3
. Определим номинальную ставку:
Для дисконтирования по номинальному методу необходима номинальный ставка, которая рассчитывается на базе реальной ставки доходности и ставки общей инфляции.
(1 + i) = (1 + r) х (l + h) = (1,085) х (1,06) = 1,1501. Таким образом, i = 15,0%
4. Рассчитаем коэффициент дисконтирования и чистую дисконтированную стоимость проекта:
k = 1(1+q)t,
где
q – номинальная ставка дисконтирования.
Чистая дисконтированная стоимость представляет собой разницу между суммой денежного потока результатов от реализации проекта и суммой денежного потока инвестиционных затрат, вызвавших получение данных результатов, дисконтированных на один момент времени, и определяется по формуле:
где - денежный поток результатов, получаемых в результате реализации проекта на шаге расчета t;
- инвестиционные затраты, осуществляемые в период t;
- горизонт расчета.
Показатель То Т1 Т2 Т3 Т4 Т5 Итого:
Инвестиции -7 000,00 0,00 -7 000,00
Экономия 3/П 1 000,00 1 100,00 1 210,00 1 331,00 1 464,10 6 105,10
Экономия мат-лов 400,00 420,00 441,00 463,05 486,20 2 210,25
Амортизация 1 400,00 1 400,00 1 400,00 1 400,00 1 400,00 7 000,00
Чистые денежные потоки -7 000,00 2 800,00 2 920,00 3 051,00 3 194,05 3 350,30 8 315,35
К-т дисконтирования при 1,00 0,87 0,76 0,66 0,57 0,50 х
PV денежных потоков -7 000,00 2 434,78 2 207,94 2 006,08 1 826,21 1 665,69 3 140,71
Таким образом, чистая дисконтированная стоимость проекта за период его реализации составляет 3 140,71$
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
