Компания А продает продукции 25 тыс. ед. в год по цене 60 руб.

1. Цена собственного капитала устанавливается по модели Гордона:
r=D0∙(1+g)P0+g,
где r – стоимость собственного капитала компании (ставка дисконтирования);
D0 – дивидендные выплаты на акцию в текущий момент времени (год);
P0 – стоимость акции в текущий момент времени (год);
g – средний темп роста дивидендов.
r=5∙(1+0,08)50+0,08=0,188 или 18,8 %
Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается следующим образом:
WACC = Ks * Ws + Kd * Wd* (1 – Т)
где Ks – стоимость собственного капитала (%);
Ws – доля собственного капитала;
Kd – стоимость заемного капитала (%);
Wd – доля заемного капитала;
Т – ставка налога на прибыль.
При расчете WAСС стоимость краткосрочных банковских кредитов учитывается только в том случае, если компания использует их на постоянной основе.
Поэтому в капитал компании А входят акции (собственный капитал) и долгосрочные обязательства (заемный капитал):
К = 640 + 200 = 840 тыс . руб.
Доля собственного капитала составит:
Ws = 640 / 840 = 0,762
Доля заемного капитала составит:
Wd = 200 / 840 = 0,238
Средневзвешенная стоимость капитала компании А составит:
WACC = 18,8 * 0,762 + 14 * 0,238 * (1 – 0,2) = 17 %
Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта должна превышать средневзвешенную стоимость капитала компании А, чтобы инвестиционный проект был одобрен как обеспечивающий интересы инвесторов и кредиторов и был принят к реализации.
2. Превышение величины собственного капитала над величиной внеоборотных активов (за вычетом долгосрочных обязательств) составляет чистый оборотный капитал (ЧОК)
ЧОК = СК – (ВОА – ДО),
где СК – собственный капитал (раздел баланса «Капитал и резервы»);
ВОА – внеоборотные активы;
ДО – долгосрочные обязательства.
Чистый оборотный капитал – это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременно полной оплаты краткосрочной задолженности предприятия