Компания «ЗимаБлизко» использует эмиссию обыкновенных акций и облигаций с соотношением D/E

Средневзвешенные затраты на капитал (WACC) для компании, использующей n различных источников финансирования, определяются по формуле:
WACC = = r1*w1 + r2*w2 + … + rn*wn, (5)
где ri – затраты на i-й источник капитала;
wi – доля i-го источника капитала в общем объеме капитала.
У компании «ЗимаБлизко» два источника капитала: собственный капитал и облигационный выпуск. Рассчитаем долю каждого источника капитала в общем объеме капитала.
Поскольку компания для финансирования своей деятельности использует эмиссию обыкновенных акций и облигаций с соотношением D/E, равным единице, то доли собственного капитала и заемного капитала равны и составляют 0,5.
Ставка дохода на собственный капитал рассчитывается по формуле:
rE = rf + e*(rm – rf), (6)
где rE – требуемая (ожидаемая) доходность акции;
rf – безрисковая ставка доходности;
rm – рыночная доходность (доходность фондового индекса);
e – бета-коэффициент акции оцениваемой компании.
Исходный бета-коэффициент компании отражает только ее рыночный риск . Потенциальные инвесторы принимают на себя дополнительный риск, связанный с наличием у компании долгового финансирования (кредитов, облигаций). Они требуют дополнительной премии за риск – надбавки за финансовый рычаг. Поскольку у компании «ЗимаБлизко» есть долг, необходимо пересчитать бета-коэффициент без учета долга по формуле:
L = e*