Компания планирует эмиссию облигаций номиналом 150 рублей, сроком обращения 5 лет и ставкой купонного дохода 4%. Определите стоимость данного источника формирования капитала, если ожидается реализация бумаги с дисконтом 2% от номинала, а эмиссионные расходы составят 3% от номинала. Ставка налога на прибыль - 20 %.
Решение
При размещении облигационного займа по цене отличной от номинала, используется следующая формула определения стоимости данного источника:
kобл =M1*r+M1-M2nM1+M22*1-T*100%
M1 – номинал облигации, руб.
M2 – цена размещения (за вычетом эмиссионных расходов), руб.
r – ставка купонного дохода, доли ед.
n – срок облигационного займа, г.
Определим цену размещения облигаций за минусом эмиссионных расходов:
M2=150*1-0,02*1-0,03= 142,59 руб.
Рассчитаем стоимость источника капитала:
kобл =150*0,04+150-142,595150+142,592*1-0,2*100%= 4,09%
Ответ: 4,09%