Компания финансируемая только из собственного капитала
.pdf
Зарегистрируйся в 2 клика в Кампус и получи неограниченный доступ к материалам с подпиской Кампус+ 🔥
Компания, финансируемая только из собственного капитала, анализирует проекты со следующими характеристиками:
Проект Бета-коэффициент Прогнозная доходность
W 0.6 11%
X 0.9 13%
Y 1.2 14%
Z 1.7 16%
Известно, что доходность к погашению казначейских облигаций равна 5% и ожидаемая доходность рынка оценивается 12%
А. Какие проекты имеют доходность выше, чем стоимость капитала компании равная 12%?
Б.Какие проекты следует одобрить?
В. Какие проекты будут ошибочно приняты или ошибочно отклонены если использовать стоимость капитала компании в качестве пороговой ставки при отборе проектов?
Решение
Ri=rf+β*(rm-rf)
ri – ожидаемая доходность собственного капитала компании;
rf – доходность по безрисковому активу;
rm – доходность рыночного индекса;
β – коэффициент бета (чувствительность изменения доходности акции к изменению доходности индекса рынка);
ri=rf+β*(rm-rf)=5+0.6*(12-5)=9.2%
ri=rf+β*(rm-rf)=5+0.9*(12-5)=11.3%
ri=rf+β*(rm-rf)=5+1.2*(12-5)=13.4%
ri=rf+β*(rm-rf)=5+1.7*(12-5)=16.9%
А