Инвестор желает вложить денежные средства в строительство предприятия, которое предполагается эксплуатировать 20 лет. Инвестиции, общей суммой 11000 тыс. р., решено вкладывать поэтапно в начале каждого года строительства предприятия в течение 3-х лет: в 1-й год – 5000 тыс. р.; 2-й год – 4000 тыс. р.; 3-й год – 2000 тыс. р. По окончании 3-х лет строительства предприятие будет построено, введено в эксплуатацию и начнет производить продукцию «А», ожидаемый ежегодный доход (выручка) от которой намечается в размере 4000 тыс. р. при ежегодных текущих затратах 1500 тыс. р. Инвестор считает, что учетная ставка Центрального банка РФ в период строительства предприятия будет равна 11 % годовых, а в период эксплуатации предприятия – 10 % годовых.Оценить инвестиционный проект по всем возможным критериям с учетом и без учета дисконта денежных потоков.
Решение
С 4 по 20 гг. будет получена ежегодная прибыль в размере 4000-1500 = 3500 руб., что будет денежным потоком за этот период.
Дисконтированные денежные потоки:
DCFi = ΣCFi/(1+Kd)2
Кд - коэффициент дисконтирования.
Накопленные денежные потоки представляют собой сумму денежных потоков на соответствующий период.
Годы Денежные потоки Дисконтированные денежные потоки Накопленные денежные потоки Накопленные дисконтированные денежные потоки
1 -5000 -4504,5 -5000 -4504,5
2 -4000 -3246,5 -9000 -7751,0
3 -2000 -1462,4 -11000 -9213,4
4 3500 2390,5 -7500 -6822,8
5 3500 2173,2 -4000 -4649,6
6 3500 1975,7 -500 -2673,9
7 3500 1796,1 3000 -877,9
8 3500 1632,8 6500 754,9
9 3500 1484,3 10000 2239,2
10 3500 1349,4 13500 3588,6
11 3500 1226,7 17000 4815,4
12 3500 1115,2 20500 5930,6
13 3500 1013,8 24000 6944,4
14 3500 921,7 27500 7866,0
15 3500 837,9 31000 8703,9
16 3500 761,7 34500 9465,6
17 3500 692,5 38000 10158,1
18 3500 629,5 41500 10787,6
19 3500 572,3 45000 11359,9
20 3500 520,3 48500 11880,1
Не дисконтируемые показатели:
Средняя норма рентабельности:
ARR = Среднегодовые денежные притоки/Сумма денежных оттоков * 100% = 3500/11000 * 100% = 31,8%
Срок окупаемости:
По таблице накопленные денежные потоки принимают положительное значение по итогам 7-го года.
Срок окупаемости = Номер последнего года с отрицательными НДП + НДП последнего отрицательного года по модулю/ДП первого положительного года = 6 + 500/3700 = 6,13 лет.
Индекс доходности:
PI = Сумма денежных притоков/Сумма денежных оттоков = 3500*17/11000 = 5,4
Денежный поток:
NV = Сумма денежных притоков - Сумма денежных оттоков = 3500*17 - 11000 = 48500 тыс.руб.
Дисконтируемые показатели:
По таблице накопленные дисконтированные денежные потоки принимают положительное значение по итогам 8-го года.
Срок окупаемости = Номер последнего года с отрицательными НДП + НДП последнего отрицательного года по модулю/ДП первого положительного года = 7 + 877,9/1632,8 = 7,54 лет.
Дисконтированный индекс доходности:
PI = Сумма диск
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
