Инвестор принял решение о строительстве предприятия, которое предполагается эксплуатировать 16 лет. Инвестиции, общей суммой 10 000 тыс. р., решено вкладывать поэтапно в начале каждого года строительства предприятия в течение 3 лет: в 1-й год — 4000 тыс. р.; во 2-й — 4000 тыс. р.; в 3-й — 2000 тыс. р. По окончании 3 лет строительства предприятие будет построено, введено в эксплуатацию и начнет производить продукцию, ожидаемый ежегодный доход (выручка) от которой намечается в размере 4000 тыс. р. при ежегодных текущих затратах 2000 тыс. р. Инвестор считает, что учетная ставка банка в период строительства предприятия будет равна 10 % годовых, а в период эксплуатации предприятия — 8 % годовых.
Оценить эффективность принятого решения.
Методические указания: 1) Оценить инвестиционный проект по всем возможным критериям с учетом и без учета дисконта денежных потоков;
Решение
Составим вспомогательную таблицу:
Показатели Расчётные периоды
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
1. Инвестиции, тыс. руб. 4000 4000 2000
2. Доход (выручка), тыс. руб.
4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
3. Текущие затраты, тыс. руб.
2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
4. Денежный поток, тыс. руб. -4000 -4000 -2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
5. Накопленный денежный поток, тыс. руб. -4000 -8000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000
6. Коэф. дисконтирования 0,909 0,826 0,751 0,696 0,644 0,596 0,552 0,511 0,473 0,438 0,406 0,376 0,348 0,322 0,298 0,276
7. Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. -3636,4 -3305,8 -1502,6 1391,3 1288,3 1192,8 1104,5 1022,7 946,9 876,8 811,8 751,7 696,0 644,5 596,7 552,5
8. Накопленный дисконтированный денежный поток, тыс. руб. -3636,4 -6942,1 -8444,8 -7053,5 -5765,2 -4572,4 -3467,9 -2445,2 -1498,3 -621,5 190,3 942,0 1638,0 2282,4 2879,2 3431,7
Произведем расчет статистических критериев эффективности (без учета дисконта денежных потоков).
Рассчитаем показатель чистого дохода (NV). Общий показатель чистого дохода определяется по формуле:
NV=i=1NCFi-In,
где n – общее число шагов расчета (расчетный период);
In – инвестиции (по абсолютной величине);
CFi – денежный поток на i-м шаге.
NV=2000+2000+2000+2000+2000+2000+2000+2000+2000+
+2000+2000+2000+2000-4000+4000+2000=
= 26000 – 10000 = 16000 тыс
. р.
Таким образом, чистый доход проекта составляет 16000 тыс. р.
Рассчитаем простую норму прибыли, рентабельность инвестиций
ROI=PriIn
где Pri– чистая прибыль за период (шаг расчета);
In– инвестиции в проект.
ROI=200010000=0,2 или 20 %
Рассчитаем показатель простого срока окупаемости (PB).
Для определения срока окупаемости можно использовать финансовый профиль проекта, либо осуществить аналитический расчет.
РР=n:i=1nCFi≥In
В данном случае, срок окупаемости PB будет определяться следующим образом:
РР=n-1+Sn-1Sn-1+Sn
где n – период, в течение которого NVn≥0
Исходя из данных таблицы, накопленный денежный поток становится равным нулю в 8 году, поэтому
РР=8 лет
Произведем расчет динамических критериев эффективности (с учетом дисконта денежных потоков).
Рассчитаем показатель чистого дисконтированного дохода (NPV).
Чистый дисконтированный доход определяется следующим образом:
NPV=I=1NCFi11+r1i-I=1NIi11+r2i
NPV=20001,13*1,081+20001,13*1,082+20001,13*1,083+20001,13*1,084+20001,13*1,085+
+20001,13*1,086+20001,13*1,087+20001,13*1,088+20001,13*1,089+20001,13*1,0810+
+20001,13*1,0811+20001,13*1,0812+20001,13*1,0813-40001,11+40001,12+20001,13=
=11876,4-8444,8=3431,7 тыс
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
