Имеется инвестиционный проект со следующими характеристиками:
Первоначальные инвестиции = 290 тыс. руб.
Период реализации проекта = 5 лет.
Прогнозируемые денежные потоки по годам:
1 год = 167 тыс. руб.
2 год = 198 тыс. руб.
3 год = 134 тыс. руб.
4 год = 99 тыс. руб.
5 год = 189 тыс. руб.
Ставка рефинансирования:
а) составляет 17% и не меняется на протяжении реализации проекта;
б) меняется по годам следующим образом = 21%; 12%; 11%; 12%; 11%.
Определить по двум вариантам а) и б):
1. Чистый дисконтированный доход;
2. Индекс рентабельности;
3. Срок окупаемости (простой и дисконтированный)
4. Внутреннюю норму доходности.
Решение
А) Расчет показателя NPV производят по следующей формуле:
,
где NPV - чистая текущая стоимость;
It - приток денежных средств в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - барьерная ставка (ставка дисконтирования);
n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 1, 2, ..., n (или время действия инвестиции).
Если NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Внутренняя норма рентабельности (Internal rate of return, IRR), или внутренняя норма прибыли инвестиций — это значение ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю. Расчет этого коэффициента необходим для того, чтобы определить максимально допустимый уровень расходов по проекту.
NPV(IRR) - чистая текущая стоимость, рассчитанная по ставке IRR,
CFt - приток денежных средств в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n.
Критерий приемлемости: IRR > процентной ставки (чем больше, тем лучше)
.
Расчет индекса рентабельности проведем по формуле:
где: CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;
It - затраты в инвестиционный проект в период t;
r - ставка дисконтирования;
n – сумма числа периодов.
Если: РI > 1, то проект следует принять; РI < 1, то проект следует отвергнуть; РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Срок окупаемости наступает при:
Для удобства расчета составим таблицу:
При ставке = 17%.
Год Инвестиции Денежные потоки Наращенным итогом Коэффициент дисконтирования 1/(1+i)^n
Дисконтированные денежные потоки Наращенным итогом
0 290 -290 -290 1 -290 -290
1
167 -123 0,855 142,74 -147,26
2
198 75 0,731 144,64 -2,62
3
134 209 0,624 83,67 81,04
4
99 308 0,534 52,83 133,87
5
189 497 0,456 86,21 220,08
Положительный поток без учета дисконтирования наступает на второй год проекта, следовательно, простой срок окупаемости равен двум годам
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
