Финансовый менеджер фирмы рассматривает возможность привлечения заемных средств в сумме от 8 до 22 млн

Рассчитаем рыночную стоимость собственного капитала, рыночную стоимость компании и средневзвешенную стоимость капитала для каждого варианта финансирования.
Рыночную стоимость собственного капитала определяем по формуле:
Е = П - wЗК * SЗК*1 – НwСК
П – ожидаемая операционная прибыль, руб.
wЗК – процент по кредиту (цена кредита), доли ед.
SЗК - сумма привлекаемого заемного капитала, руб.
Н – ставка налога на прибыль, доли ед.
wСК - доходность, требуемая собственниками (владельцами) капитала, доли ед.
Рыночная стоимость компании = Рыночная сумма займа + Рыночная стоимость собственного капитала.
Текущая ставка налога на прибыль составляет 20%.
Результат расчета отразим в таблице.
Сумма займа, млн . руб. Ставка по займу, % Требуемая собственниками доходность, % Рыночная стоимость собственного капитала, млн руб
Рыночная стоимость компании Доля долга в структуре капитала Ставка по займу с учетом налогового корректора Средневзвешенная стоимость капитала
0 0% 25% 22,40 22,40 0% 0% 25,00%
8 13% 26% 18,34 26,34 30% 10% 21,26%
10 14% 27% 16,59 26,59 38% 11% 21,06%
12 15% 28% 14,86 26,86 45% 12% 20,85%
14 16% 29% 13,13 27,13 52% 13% 20,64%
16 17% 32% 10,70 26,70 60% 14% 20,97%
18 18% 35% 8,59 26,59 68% 14% 21,06%
20 19% 40% 6,40 26,40 76% 15% 21,21%
22 20% 45% 4,62 26,62 83% 16% 21,04%
Вывод: оптимальная величина привлекаемого займа составит 14 млн руб., т.к