Финансовому аналитику для подготовки меморандума о стоимости компании «Техническое оснащение»

Определим затраты на привлечение соответствующих частей капитала:
Источник средств Балансовая оценка, тыс. руб. Доля, % Вытачиваемые проценты или дивиденды
Заемные:
Долгосрочный кредит 65 10,06 9,13
Краткосрочный кредит 130 20,12 15
Облигации 100 15,48 15
Собственные:
обыкновенные акции 150 23,22 5,56
Добавочный капитал 76 11,77 40
нераспределенная прибыль 125 19,35 25
Итого: 646 100
Определим стоимость долгосрочного кредита:
Кредит взят на 5 лет, на сумму 65 млн.руб., проценты, уплаченные за один год – 5,933 или 9,13%.
Определим стоимость к погашению облигации:
АРY= C+(F-P)n(F+P)2*100%
где F – номинальная стоимость облигации;
Р – рыночная цена облигации;
n – количество лет до погашения облигации.
С – ставка купона;
АРY= 118,10+(1000-868)6(1000+868)2*100%=15%
Стоимость источников средств «кредит» и «облигационный заем» должны быть найдены с учетом ставки налогообложения:
Долгосрочный кредит = 9,13 * (1-20) = 7,30%
Краткосрочный кредит = 15 * (1 - 20) = 12%
Облигации = 15 * (1 - 20) = 12%
Определим доходность акции:
D= D1P0+Р1-Р0Р0
где D1 - дивиденды на одну акцию, ожидаемые в первом планируемом году; Р0 - курс акции в начале года, Р1 – курс акции в конце года.
D= 2.2825+50-2525=5.56%
Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается следующим образом:
WACC = Ks*Ws + Kd*Wd где,Ks - cтоимость собственного капитала (%);Ws - доля собственного капитала (в % (по балансу);Kd - стоимость заемного капитала (%);Wd - доля заемного капитала (в % (по балансу).
WACC = 0,1006 * 7,30% + 0,2012 * 12% + 0,1548 * 12% + 0,2322 * 5,56% + 0,1177 * 40% + 0,1935 * 25% = 15,84%
Практическое занятие 4