Анализ проектов с разными величинами денежных потоков

Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведёнными к текущему моменту времени. Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Рассчитывается данный показатель следующим образом:
NPV=t=1nCF(1+k)t-IC0
где NPV – чистый приведенный доход;
CF - чистые денежные доходы,
IC - инвестиционная сумма
i – ставка дисконтирования;
t – срок дисконтирования;
Рассчитаем показатель NPV для анализируемых проектов:
NPVА=301+0,121+401+0,122+401+0,123+501+0,124+501+0,125-450=-303 тыс. руб.
NPVВ=1401+0,121+1601+0,122+1501+0,123+1301+0,124+1201+0,125-250=260 тыс. руб.
Индекс доходности (PI) рассчитывается как отношение приведенной величины поступлений к приведенной величине платежей:
PI=t=1nCF(1+k)t/IC0
PIА=147,29450=0,327
PIВ=147,29250=2,04
Срок окупаемости инвестиций (РР) – это минимальный срок, за который накопленный доход превышает начальные инвестиции . Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций:
РР = n, при котором ∑CFt > IС0
В проекте А срок окупаемости инвестиций составит свыше 5 лет, т.к. кумулятивный денежный поток за весь срок проекта составляет 210 тыс. руб., что намного меньше произведенных инвестиций.
Что касается проекта В, то здесь инвестиции окупятся уже во второй год, т.к. кумулятивный денежный поток в размере произведенных инвестиций будет достигнут во втором году (140+160=300 тыс. руб.). Таким образом, срок окупаемости проекта В составит более 2 года.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) – это срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях. Для его расчета применяется следующая формула:
DPP=minn, при котором t=1nCFt(1+r)t>IC
Для расчета дисконтированного срока окупаемости проекта пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей.
- Проект А:
PV1=301+0,12=26,79 тыс.руб.
PV2=40(1+0,12)2=31,89 тыс.руб.
PV3=40(1+0,12)3=28,47 тыс.руб.
PV4=50(1+0,12)4=31,78 тыс.руб.
PV5=50(1+0,12)5=28,37 тыс