Зарубежный опыт страхования инвестиций

Введение

Актуальность избранной темы обусловлена современной ситуацией на рынке инвестирования. В России инвестирование сравнительно недавно стало востребованным направлением в экономике. Для нашей страны было бы крайне полезно использовать временно свободные средства, чтобы получать значительный инвестиционный доход (В. И. Иняев, с. 34). В. И. Иняев (2010), Л. С. Бородавко (2012) отмечают недостаточность научных исследований по данной сфере экономики, отсутствие профессиональных кадров в этой сфере. Для отечественной инвестиционной сферы характерна убыточность: страховщику зачастую приходится становится инвестором. В настоящее время, однако, можно отметить быстрый рост кредитных организаций в нашей стране, который способствует существенному увеличению прибыли в целом по стране. Поэтому зарубежный опыт как инвестирования, так и страхования инвестиций важно изучить, чтобы осознать особенности страхования инвестиций в отечественной экономике.
Целью данной работы является исследование зарубежного опыта страхования инвестиций. Под опытом мы понимаем, в том числе, историю страхования инвестиций.
Поставленная цель реализуется с помощью следующих задач:
Определение понятия «страхование инвестиций».
Обзор современных источников об отечественном и зарубежном опыте страхования инвестиций.
Анализ перспектив использования зарубежного опыта страхования инвестиций в отечественной экономике.
Методология настоящей работы основывается на опыте отечественных исследований зарубежного и российского страхования инвестиций.
Методы исследования, используемые в данной работе, теоретические: анализ, сравнение, классификация, синтез.
Структура данной работы обусловлена поставленными целями и задачами и состоит из трех глав, введения, заключения и списка используемой литературы, насчитывающего 11 источников.


ГЛАВА 1 ПОНЯТИЕ О СТРАХОВАНИИ ИНВЕСТИЦИЙ

В данной главе рассматривается сущность понятия «страхование инвестиций», передан анализ исследований, проведенных авторами по данному вопросу.
Страхование инвестиций, как отмечает Л. С. Бородавко (2012), малоразвитое направление на отечественном рынке. Некоторые автономные продукты способны защитить инвестиции от рисков, вместе с тем на рынке отсутствуют продукты, которые могут обеспечить на всех стадиях реализации инвестиционного проекта полную страховую защиту. Это вызвано отсутствием теоретических исследований по данной теме. Л. С. Бородавко называет, с точки зрения страхования специалистов, которые изучали эти вопросы: Н. А. Кричевского, С. В. Филина, М. Ю. Будникова, Д. К. Куликова.
Страхование инвестиций актуально для формирования современной экономики в России, требующей развитие определенной инфраструктуры.
Понятие «страхование инвестиций» отличается сложностью входящих в него двух отдельных понятий «страхование» и «инвестиция». Ведущим понятием является «страхование», которое рассматривается в свете теории страхового фонда, по мнению многих отечественных и зарубежных ученых. Реальное инвестирование происходит в рамках инвестиционного проекта, в который входят параметры реальных инвестиций, экономическое обоснование их реализации, документация, субъекты инвестиционной деятельности (инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов).
Л. С. Бородавко выявила три подхода к определению понятия «страхование инвестиций»: во-первых, это вид страхования, обеспечивающий страховую защиту иностранных инвестиций от влияния политических рисков (К. Е. Турбина, О.В. Малкова); во-вторых, это страховая защита вложений от влияния инвестиционных и спекулятивных рисков (С. А. Филин, С. В. Ермасов); в-третьих, это инструмент защиты всех видов инвестиций от влияния рисков (Н. А. Кричевский, Д. А. Волжанин). По мнению Л. С. Бородавко, эти аспекты не затрагивают вопрос развития страховой защиты инвестиций в реальном сегменте экономики.
Л. С. Бородавко называет объектом страхования инвестиций имущественные интересы субъектов инвестиционной деятельности (страхователи по конкретному виду страхования) с указанием инвестиционной деятельности, связанной с реализацией инвестиционного проекта. Предметом инвестиционного страхования Л. С. Бородавко предлагает считать «материальные и нематериальные ценности, задействованные в процессе реализации инвестиционного проекта».
Л. С. Бородавко определяет страхование инвестиций как отношения по защите имущественных интересов субъектов инвестиционной деятельности при реализации рисков инвестиционного проекта с использованием денежных фондов, формируемых страховщиками из страховых премий, ранее оплаченных, и иных средств страховщиков. Таким образом, страхование инвестиций подразумевает возмещение ущерба при реализации инвестиционного проекта из-за возникающих рисков.
Г. А. Насырова (2005) добавляет к пониманию понятия, что в страховых компаниях инвестиционная деятельность определяется навыками страховщика и экономической ситуацией в стране. Инвестиционный доход позволяет развиваться страховой компании, снижая страховой тариф или гарантируя бонусы. Страховые суммы, выплаченные по договорам страхования жизни, облагаются налогом на льготной основе в большинстве стран.
Г. А. Насырова называет условия инвестиционной деятельности страховых организаций:
Рыночная инфраструктура, рынок ценных бумаг,
Развитие инвестиционных инструментов,
Стабильность финансовой системы в государстве (банковской),
Устойчивое развитие рыночной экономики, механизмы взаимодействия субъектов рынка, законодательная защита.
Г. А. Насырова называет критерии страховщика как инвестора:
Большая доля рынка инвестиций,
Регулярное участие в инвестиционных операциях,
Посредничество в инвестиционной деятельности.
Предпосылки инвестиционной деятельности страхователей:
Наличие финансов,
Авансовая форма оплаты страховой услуги,
Особенности капитала страховых организаций.
Страховые резервы образуются в тех организациях, которые используют авансовую форму оплаты страховой услуги. Страховые резервы можно использовать в виде инвестиций для получения дохода. Также страховые организации могут использовать собственные средства для инвестирования.
Страховые резервы разделяются на резервы по страхованию жизни (в этом случае в компании находятся длительное время свободные средства, в связи с накопительным характером страхования) и по иным видам страхования (рост премий возможен при массовом страховании, однако они краткосрочны и имеют больше рисков, могут превращаться в убытки, даже будучи в резервах). При устойчивых доходах и бонусах клиентов деятельность страховой организации расширяется и увеличивается страховой портфель.
Г. А. Насырова называет качественную (финансовая возможность инвестирования) и количественную (капитал в денежном выражении) составляющую понятия «инвестиционная деятельность» страхования.
Государство активно и жестко контролирует инвестиционную деятельность страховых компаний с целью проверки правильного для экономики страны вложения полученных страховщиком средств, особенно страховых резервов, на деятельность с которыми накладываются ограничения или требования:
Список допустимых инвестиций (активов, вложений),
Ограничения-лимиты по каждому виду вложения,
Установление границ по максимальной или минимальной величине инвестиций для обеспечения безопасности вложений,
Риск невозврата и ликвидность (рыночная цена и надежность),
Диверсификация инвестиционного портфеля (с целью поддержания платежеспособности),
Объединение вложений страховой компании в отдельный вид актива (банк или финансовую структуру),
Соответствие активов обязательствам перед страховщиками,
Регулирование иностранных инвестиций.
Все эти требования направлены на создание безопасности и защиты финансовых средств от убытков.
Регулирование инвестиционной деятельности основывается на:
Наличии принципов инвестирования,
Разрешенных активах и ограничениях по ним,
Соотношении активов и резервов,
На выборе объектов инвестирования по согласованию с надзором,
Регулярной отчетности по составу и структуре инвестиций.
Таким образом, понятие «страхование инвестиций» тесно связано и взаимозаменяемо с понятием «инвестиционная деятельность страховых компаний».
Г. С. Бажанов (2008) описывает механизм формирования финансов страховой компании. Инвестирование, как отмечает и Г. А. Насырова, с помощью собственного капитала, страховых взносов, которые образуют финансовый потенциал страховой компании (акции, облигации, ГКО, валюта, недвижимость, банковские депозиты, вклады и уставные фонды предприятий, от которых образуется инвестиционный доход). Инвестиционный доход позволяет осуществлять страховые выплаты, расходы на ведение дела, отчисления в фонд превентивных мероприятий, передача премий в перестрахование, перестраховочные выплаты (с. 185).
Н. Н. Быкова (2016) определяет понятия сектора страхования: «страхователь», «страховщик». Причиной возникновения страховых интересов является высокий риск общественных благ (производства и т.д.). Страхование — это деятельность, которая приносит доход, а также средство защиты бизнеса и благосостояния людей. Доходы от страховой деятельности, с инвестиционных вложений со статусом временно свободных средств в объекты производственной и непроизводственной сфер деятельности банковские депозиты и другие средства доходности – все это позволяет быть источником прибыли страховой компании.
Экономические функции страхования:
- возмещение ущерба в случае пожара, стихийного бедствия и т.п.,
- функции страхования,
- предупредительная функция – снижение вероятности неблагоприятных событий,
- инвестиционная функция проявляется в участии развития национальной экономики с помощью накопленных резервов, а при долгосрочных договорах страхования становление постоянного источника финансирования для бизнеса и государства

. Также страховщики имеют возможность предлагать программы защиты имущественных интересов инвесторов от будущих потерь. Страховые компании предоставляют возможность инвесторам осуществлять их деятельность с наименьшими рисками, в то же время сделать работу более востребованной и популярной, способствовать росту инвестиционных объемов во всех областях экономики,
- социальная функция в случае необходимости помощи при инвалидности, утраты трудоспособности, смерти, заболеваниях и других несчастных случаев.


Сущностные признаки страхования:
- убытки от случайных неблагоприятных событий являются причиной для страхования, цель страхования – компенсация по этим убыткам,
- всегда есть компенсация ущерба между участниками страхования,
- выравнивание ущерба обеспечивается за счет взносов участников фонда страхования и его использования на компенсацию ущерба.
Таким образом, страхование инвестиций тесно связано с сущностью страхования и взаимозаменяемо с этим понятием.
Необходимо сказать об истории страхования зарубежных инвестиций. В Вавилоне применяли систему займов, а также в античной Греции. В Древнем Риме можно отметить наличие страхового фонда, когда практиковались взносы в коллегиях, которые использовались в качестве средства поддержания семьи участника после его смерти. В связи с морским способом сообщения между странами Европы первым возникло страхование, в связи с неудачными исходами поставок по морю, в связи с разбоями, пожарами или стихийными бедствиями. Оформлялось такое страхование в виде сделки сначала без возмещения убытков, а с 1347 года с возвращением займа. В 1648 году закрепилось личное страхование высокопоставленных лиц и поддержание групп людей государством. В XVIII веке страхование распространяется на другие отрасли хозяйства (страхование скота).
Современный мировой инвестиционный рынок структурируется на Европейский (страны ЕС, Восточной Европы, Ближнего Востока с годовыми объемами капитала в 10 трлн.долл. и дешевыми ресурсами, единым законодательством, системой правительственных закупок), Американский (США и Канада с объемами капитала в 20 трлн долл. с зоной свободной торговли и притоком капиталов из стран-партнеров и стран третьего мира) и Азиатско-тихоокеанский (21 страна, в том числе Япония, Австралия, Новая Зеландия, Корея, Индонезия, Тайланд, Китай с отсутствием дискриминации и национальным прозрачным принципом, взаимозависимы, но проводят крупные операции) сегменты. Это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые происходит движение ссуд на международной экономической арене. Значительно упрощается доступ на мировой рынок для заемщиков. Для них характерны: прямое или косвенное участие субъектов, цели и мотивы участия (страхование от потерь и спекулирование более рискованное, так как возможны колебания востребованности и цен), типы эмитентов и их характеристики (международные агентства, национальные, региональные, муниципальные правительства, банки), типы инвесторов и должников (физические лица, устранение посредников).
Мировой рынок может быть первичным (крупные институты создают новые кредитные инструменты), вторичным (где продаются и покупаются выпущенные инструменты) и третичным (торговля производными инструментами).
Можно выделить четыре направления в современном мировом инвестиционном рынке:
- рынок акций высоких технологий (актуален супердоходностью в связи с ростом фондового рынка в Америке),
- рынок долговых обязательств (государственные ценные бумаги для возмещения дефицита госбюджета),
- товарный рынок (биржи для инвестирования и спекулирования контрактами на товары),
- валютный рынок (баланс и движение капиталов на бирже между разными странами).
Международные экономические отношения регулируются Международным валютным фондом (МВФ), группой Всемирного банка (ВБ) и Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
Таким образом, сущность понятия «страховые инвестиции» складывалось на протяжении длительного времени еще со времен Аристотеля и получило развитие на современных инвестиционных рынках мира вообще, и в нашей стране в частности. Основными признаками страховых инвестиций является возмещение ущерба, причиненного в ходе реализации инвестиционного проекта и учет рисков во избежание причинения этого ущерба.
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА СТРАХОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ


В данной главе рассмотрены результаты исследований зарубежного опыта страхования инвестиций в период с 2004 года по настоящее время. На основе некоторых приведенных в найденных материалах данных для наглядности мы их передали в виде диаграмм.
Согласно не очень новым данным (2004) Н. Н. Никулиной и С. В. Березиной, за рубежом страхуется свыше 90 % всех рисков. В настоящее время становится все более актуальным страхование инвестиций, что позволяет развиваться страховым организациям. Основная тенденция развития страхования инвестиций в сторону роста — увеличение на 120 % ВВП.
Нормы размещения инвестиций зависят от традиций каждой конкретной страны. Это нужно для обеспечения надежности страховки и гарантированного поступления средств (прибыли) в государственный бюджет. Страхование происходит по различным направлениям (жизни человека и иным видам страхования).
Правила размещения средств регулируются тремя подходами:
Наличие страховой защиты, ликвидности, рентабельности, производятся на срок, сравнимый со временем действия взятых обязательств;
Ограничение инвестиций сферой национальной экономики, чтобы устранить риск и соответствовать необходимым нормам долгосрочных государственных вложений;
Направление инвестиций в определенные отрасли производства (в определенный момент времени или в регион).
Н. Н. Никулина анализирует зарубежный опыт с точки зрения этих подходов (с. 135). Авторы статьи называют два вида регулирования страховой деятельности в инвестиционной политике: «американский», предполагающий убыточность страхования, перекрывающуюся доходом от инвестиций, и «европейский», предполагающий только прибыль без инвестиционной деятельности страховщика.
Наиболее популярным способом страхового инвестирования стало страхование имущества от несчастного случая, в связи высоким ростом прибыли от инвестиций, когда стоимость инвестированных активов выростает быстрее, чем собранная премия.
В Великобритании вложения были сначала в ипотеку, затем в ценные бумаги (государственные, местных органов власти, корпоративные - покупка государственных облигаций и облигации акционерных обществ, акции, депозитные сертификаты, казначейские и коммерческие векселя). Главной особенностью этой страны явился тип размещения страховых фондов – личный кредит, когда государство активно участвует в инвестиционной политике страховщиков.
В Японии страховые организации предоставляли кредиты, гарантии, приобретая ценные бумаги (до 30 % от своих резервов), помогая финансировать возведение инфраструктурных объектов (железных дорог, предприятий химической и тяжелой промышленности). Создание строительных фирм позволяет, благодаря инвестициям, предоставлять кредиты на приобретение и строительство жилья. Это привело к проблеме несоответствия доходов между реальными возможностями страховщиков и облигациями, их обесцениванию, вследствие кризиса, инфляции, что возможно разрешить путем выпуска облигаций соответствующей доходности.
В Японии страхование регулирует государство с 2000 года, которое ведет политику взаимного доступа на оказание финансовых услуг в смежных отраслях. Это позволило улучшить систему медицинского страхования, которая была вынуждена уменьшать уровень защиты и повышать стоимость страхования. Такой обмен между банком и организацией позволил осуществить приток клиентов в организацию и в то же время банк получал нового акционера и неспекулятивного инвестора с положительными финансовыми показателями (с. 137).
В Японии используются альтернативные инвестиции, которые позволяют разместить средства в другие финансовые инструменты вместо японских облигаций: инвестиционные фонды и компании. Благодаря этому японский страховой рынок является частью восточно-азиатского рынка, где успешно развивается Китай с высоким ростом китайского страхования. Азиатско-тихоокеанский рынок позволяет глобализовать страховой бизнес. Японские корпорации внесли существенный вклад для его роста.
В Германии инвестиционная политика осуществляется в трех направлениях:
Земельная собственность, ипотеки, ссуды под полисы и для залога — тяжело реализуемые ценности;
Ценные бумаги, ломбарды, векселя — просто реализуемые ценности;
Кассовая наличность и вклады на текущий счет — высшая степень ликвидности. Доходность страховых капиталов – высшая 4,65 %, низшая 3,97 %.
В Германии государство регулирует размещение инвестиций в страхование жизни. 10 % вкладывается в ценные бумаги. В Германии никак не ограничивается коммерческая деятельность страховых организаций. Ограничения только по страховым премиям. Вместе с тем в Германии облигаций предприятий мало, поэтому страхование их практически невозможно.
Таким образом, Великобритания, Япония, Германия разработали правила для страховых организаций с целью размещения временно свободных средств. Такие правила унифицируются ЕС для того, чтобы средства совпадали во времени и пространстве с их обязательствами, чтобы ограничить инвестиции сферой национальной экономики, чтобы избежать рисков по обменным курсам (с