Валютные биржи: развитие валютных бирж в России

Введение

Валютные биржи играют важную роль в рыночной экономике, предпринимательской деятельности как специфическая форма организации торговли. Биржа — слово иностранное и в переводе оно означает «кошелек». Она с давних времён служила местом купли-продажи не только собственно товаров (вещей), но и других ценностей, которые находились непосредственно в рыночном обороте. Помимо валютных бирж, существуют товарные, фондовые и биржи труда.
Валютные биржи и биржевая торговля в целом имеют преимущества: это наиболее демократичная, если сравнивать с другими, форма общения продавцов и покупателей. Главная отличительная черта бирж и биржевой торговли — не стихийный, спонтанный, а организованный, регулируемый характер складывающегося и функционирующего здесь рынка.
В настоящее время долгосрочное развитие любой национальной экономики предполагает обязательное наличие эффективно функционирующего финансового рынка. Стоит сказать, что по мере интенсификации глобализационных процессов, протекающих в мировой экономике, и соответствующего увеличения уровня взаимной интеграции национальных экономик все большее значение приобретают валютные биржи, являющиеся одними из важнейших элементов финансового рынка
Валютные биржи являются частью валютной системы страны и являются участниками финансовых отношений. Появление их в современной экономической истории России обусловлено политическими реформами начала 90-х годов прошлого века. Переориентация национальной экономической системы с административно-хозяйственной системы управления на рыночные условия хозяйствования предопределило активизацию внешнеэкономической деятельности различных экономических субъектов и создание финансовых площадок, направленных на обслуживание этой деятельности.
Актуальность данной работы заключается в том, что валютные биржи, как уже было сказано, играют немалую роль не только в экономической системе страны, но и в международных отношениях с другими государствами.
Экономика каждого из существующих государств всегда находится в состоянии различных изменений и преобразований. Все данные процессы тесно вплетены в международные отношения и зависят от многих факторов. Включая и общую ситуацию в мире. Во время обострения кризиса, одним из показателей устойчивости страны выступает национальная валюта и ее надежность.
Объектом исследования в данной работе являются валютные биржи, а предметом - история развития валютных бирж в России.
Основной целью данной работы является подробное изучение валютных бирж в России, их развитие. В соответствии с поставленной целью были установлены следующие задачи:
Дать определение понятию валютные биржи, раскрыть их сущность;
Рассмотреть историю валютных бирж в России;
Проанализировать Московскую Биржу.
Структурно работа состоит из введения, трёх параграфов, отражающих суть выбранной темы, заключения, а также списка использованной литературы.


§1 Понятие и сущность валютных бирж
Системообразующим звеном организации и правового режима внутреннего валютного рынка экспортно-ориентированных стран выступает то обстоятельство, что при выборе ориентиров, выработке и непосредственной реализации валютной политики соответствующие финансовые власти (центральные банки) ориентируются на степень благоприятности текущей и прогнозируемой ценовой конъюнктуры на мировых рынках на основные позиции экспорта (как известно, в Российской Федерации это энергоносители).
Высокие мировые цены на экспортные товары обеспечивают соответственно большой приток в страну валютной выручки. Чем больше предложение валюты на внутреннем рынке, тем она становится дешевле. Поэтому высокие цены на нефть и газ, как правило, выступают факторами укрепления национальной валюты (и наоборот). Кроме того, на процессы, происходящие на внутреннем валютном рынке, немаловажное влияние оказывают мировые валютные рынки и соотношение курсов двух главных мировых валют — доллара и евро, а также состояние платежного баланса.
В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса.
Валютная биржа — обычно некоммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов. Например, в Японии, во Франции, скандинавских и других странах роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.
С точки зрения экономики валютная биржа является организованным участником на биржевом валютном рынке. С правовой точки зрения валютная биржа является юридическим лицом, которое формирует оптовый рынок посредством организации и регулирования биржевой торговли с иностранной валютой.
В юридическом понимании валютная биржа собой представляет юридическое лицо, формирующее оптовый рынок посредством организации и регулирования биржевой торговли инвалютой.
Совокупность валютных бирж образуют валютный рынок, который собой представляет систему экономических отношений, связанных с осуществлением операций по купле продаже:
иностранной валюты;
ценных бумаг, выраженных в инвалюте;
срочных контрактов на инвалюту;
операций по инвестированию валютного капитала и т. д.
На валютном рынке согласуются интересы покупателей и продавцов валютных ценностей (то есть, предложение и спрос на особый товар – иностранную валюту). Валютная биржа по своей сути наиболее близка к рынку совершенной (свободной) конкуренции. На валютных биржах осуществляется свободный обмен валют исходя из котировок (то есть курсовых соотношений между ними), складывающихся на рынке под воздействием предложения и спроса.
Основной задачей валютной биржи не является получение высокой прибыли, она заключается мобилизации временно свободного валютного ресурса, перераспределении посредством рыночных методов из одной отрасли и восстановление действительных рыночных курсов национальных, иностранных валют при условии справедливых законов торговли.
Прямым назначением валютной биржи является определение валютного курса, представляющего собой стоимость иностранной валюты. Развитие систем связи, всеобщий отказ от золотого стандарта в процессе отмены Бреттон-Вудской валютной системы, эволюция тенденции экономической глобализации приводит к уменьшению роли национальной валютной биржи. Ее место со временем занимает глобальный круглосуточный валютный рынок Форекс.
Несмотря, на то, что основная и изначальная задача биржи заключается в выявлении рыночных цен на иностранную валюту, биржа также осуществляет следующие важнейшие функции:
ценообразование;
прогнозирование цен;
выявление, а также регулирование биржевых цен;
распространение информации о ценах, которые складываются в ходе торгов на бирже, об объемах заключенных сделок и т. д.;
сведение заявок противоположной направленности (спроса и предложения), в результате чего заключаются сделки и устанавливаются цены на валютные активы;
учет и определение взаимных обязательств участников биржевой торговли и т. д.
На макроэкономическом уровне биржа имеет очень важное значение. Так, благодаря биржам:
мобилизуются временно свободные финансовые ресурсы;
происходит наиболее эффективное перераспределение (при помощи рыночных методов) временно свободных валютных ресурсов из одних отраслей экономики в другие;
устанавливается (рыночными методами, в условиях законной и справедливой торговли) действительный и справедливый рыночный курс иностранной и национальной валюты.
Развитие информационных технологий и телекоммуникаций, отказ от золотого стандарта и повсеместный переход к плавающим валютным курсам, тенденции глобализации и т. д. – все это привело к значительному снижению роли национальных валютных бирж, которые уверенно вытесняет, как уже было отмечено, действующий круглосуточно глобальный валютный рынок Forex.
Основные операции, осуществляемые на валютной бирже, представлены на рисунке 1.
FORWARD – заключение такого вида контракта обеспечивает страхование от изменения курса валют, правда в случае неблагоприятного развития событий, контрагент может потерять условную прибыль.
SWAP – данная сделка относится к спекулятивным операциям на бирже Форекс, благодаря ей брокер получает возможность купить и тут же продать один объем валюты, но с разными датами исполнения.
Выделяют операции TOD (в один день; с расчетом и фактической поставкой валюты) и TOM (расчет на следующий день).
Применимы фьючерсы (обязательство покупки/продаж на дату), опционы (гарантированная возможность приобретения по четкому курсу).

Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 1

. Операции на валютной бирже
К достоинствам биржевого валютного рынка относят то, что:
это самый дешевый источник валюты и валютных средств;
заявки, выставленные на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью (т.е. способностью быстро и без потерь в цене превращаться в валюту).
При некоторых обстоятельствах валютная биржа становится основным звеном межбанковских операций. В качестве участника биржевых игр может выступать и центральный банк, проводящий операции по поддержке национальной валюты. Валютная биржа — это естественный рынок, схожий с рынком ценных бумаг (фондов) или товаров.
Сейчас валютные биржи за рубежом потеряли свое значение: поскольку в прошлом их основная функция сводилась к обмену внешнеторговых денежных долговых обязательств (векселей, тратт) на валюту кредитора или должника по экспортированному капиталу, то по мере развития современных средств связи и коммуникаций, отмены валютных ограничений на банковские операции внешнеторговые компании получили возможность беспрепятственно покупать иностранную валюту через коммерческие банки.
В настоящее время институт валютных бирж существует в некоторых промышленно развитых (ФРГ — Франкфурт-на-Майне, Франция — Париж) и развивающихся странах. Валютные биржи в развивающихся странах с валютными ограничениями обеспечивают ограниченную конвертируемость национальной валюты.
В России валютные биржи играют значительную роль на валютном рынке, хотя по мере укрепления банковской системы страны повышается значение межбанковского валютного рынка.
Наиболее известными валютными биржами в настоящее время являются:
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов
Европейская опционная биржа в Амстердаме
Сингапурская биржа
Австрийская срочная опционная биржа
Московская межбанковская валютная биржа (MICEX) и. т. д.
Таким образом, была рассмотрена сущность валютных бирж, изучены функции и достоинства.
§2 История валютных бирж в России
В каждом государстве валютное регулирование является составной частью валютной политики и включает установленные на законодательном уровне принципы, методы и формы осуществления в стране валютных операций, способы государственного регулирования валютных отношений в целях повышения экономической эффективности и обеспечения финансовой безопасности.
Валютные биржи являются ареной валютных операций и осуществляют валютные обмены, в зависимости от спроса и предложения определяют рыночные цены валют.
Свою историю биржи ведут с XV в., с первых бирж, созданных в итальянских городах Венеции, Генуе, Флоренции. В России биржи стали возникать в виде товарных рынков, а в 1870-х гг. здесь функционировала валютно-фондовая биржа, торговавшая как иностранными деньгами, так и ценными бумагами. В наше время валютные биржи в России были возрождены в 1991-1992 гг.
Регулирование валютных отношений осуществляется с учетом экономических задач государства. Российская Федерация после провозглашения своего суверенитета (1991 г.) стала осуществлять политику либерализации в регулировании валютных отношений: отменена государственная монополия на валюту и на часть валютных ценностей, а также на операции с ними; разрешен под контролем государства вывоз из страны валюты и ряда валютных ценностей; в определенных случаях и пределах допускается обращение на территории страны иностранной валюты в качестве платежного средства.
Как показывает опыт многих развитых стран, эффективное развитие межгосударственных валютных отношений и внутреннего валютного рынка возможно только при активном регулирующем участии государства и надлежащем контроле валютных операций со стороны его уполномоченных органов. Валютное регулирование существует в любом государстве, свойственно любой правовой системе, по крайней мере, в форме правового режима осуществления валютных операций. Наибольшее значение валютное регулирование приобретает в странах, где национальная валюта является частично конвертируемой или неконвертируемой.
Становление валютного рынка в России весьма неритмично. Но на основании нескольких существенных признаков могут быть достаточно четко выделены этапы его развития. Тем не менее, на взгляд авторов, вопросы определения этапов становления российского валютного рынка получили недостаточное освещение в современной научной литературе. Это объясняется целым рядом объективных причин.
Во-первых, подавляющее большинство исследователей предпочитают рассматривать становление валютного рынка в целом по стране, не акцентируя особого внимания на развитии биржевого валютного рынка, при этом до сих пор в научном сообществе нет единой позиции по данной проблематике.
Так, В.В. Соболев условно выделяет в истории валютного рынка России три этапа:
до 1986 г. – «валютная монополия государства»;
1986–1991 гг. – «децентрализация экономической деятельности»;
с 1991 г. – начало данного этапа связано с началом формирования на национальном уровне специализированной законодательной базы, регулирующей функционирование валютного рынка.
Намного более подробно рассматривает этапы становления отечественного валютного рынка Д.А. Лебедев, предлагающий следующую последовательность:
1989–1991 гг. – «жесткий государственный контроль»;
1992–1997 гг. – «либерализация валютного рынка»;
1998–2000 гг. – «крах инфраструктуры валютного рынка», «посткризисное восстановление»;
после 2000 г. – «сравнительная устойчивость» инфраструктуры валютного рынка.
Во-вторых, выделение основных этапов развития валютного рынка в России проводится исследователями по совершенно разным признакам.
В частности, это весьма характерно даже для уже упомянутых научных работ, в которых в различном качестве выступают изменения, происходящие в национальной экономике, степень либерализации валютного регулирования и валютного контроля, принятие нормативно-правовых актов, регулирующих функционирование валютного рынка, и пр.
Помимо этого, некоторые исследователи считают целесообразным выделение этапов становления валютного рынка по так называемым поворотным точкам, под которыми понимаются существенные события, произошедшие в этой сфере.
Например, руководствуясь таким подходом, Н.Э. Андронова считает, что можно выделить несколько ключевых этапов развития валютного рынка России:
1987–1992 гг. – начало формирования валютного рынка и проведения первых биржевых валютных торгов;
1992–1994 гг. – годы становления отдельных сегментов валютного рынка и первые валютные кризисы («черные» вторники и пятницы);
1995–1998 гг. –Введение

и функционирование валютного коридора;
1998–2000 гг. – кризисный этап развития валютного рынка России (период «августовского дефолта» и преодоления его негативных последствий);
2001–2007 гг. – этап либерализации валютного рынка и массового прихода иностранных финансово-банковских структур на валютный рынок России;
с 2008 г. – период глобального финансово-экономического кризиса и устранения его негативных последствий, в том числе и в сфере валютных отношений.
В-третьих, в большей части научных работ, даже в тех весьма немногочисленных публикациях, которые посвящены непосредственно биржевому валютному рынку, традиционно игнорируются события, происходившие на нем в течение нескольких последних лет (например, объединение двух крупнейших российских бирж – Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС), юридически завершившееся в декабре 2011 г.).
Перейдём конкретно к истории