Управление внешним долгом РФ

Введение
Государственный долг является неотъемлемой частью экономики каждой страны. Одной из проблем российской экономики был чрезмерно возросший долг, как внешний, так и внутренний. Однако не секрет, что многие высокоразвитые западные страны, члены парижского и лондонского клубов, являются не только кредиторами, но и крупнейшими должниками.
Поэтому проблему относительно высокого уровня государственного долга не следует воспринимать столь драматично и мучительно, но ее не следует забывать. Поскольку внешний долг выходит далеко за пределы внутренних экономических долгов нашего правительства и свидетельствует о развитии нашей страны. Сбор средств за рубежом и обслуживание внешнего долга является неотъемлемой частью внешнеэкономических связей между странами. Внешний долг поступает в национальную экономику, что может способствовать экономическому росту, а обслуживание внешнего долга выводит средства из национальной экономики. Кроме того, следует отметить, что большая часть внешнего долга России является наследием СССР.
Государственный долг может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на экономику. Ключевым моментом является направление и эффективность использования привлеченных средств.


1. Внешний долг
1.1 Понятие долга
Государственный долг относится ко всем непогашенным долговым обязательствам государства (включая выплаты процентов) физическим лицам и учреждениям (включая иностранные) за пределами государственного сектора, а также иностранным государствам.
В экономическом плане государственный долг - это долг государственных органов, возникающий в результате формирования дополнительных ресурсов государства на основе займов от частных лиц, учреждений частного сектора и иностранных государств.
Причины возникновения государственного долга могут быть разными: с одной стороны, растущий государственный долг может быть связан с осуществлением крупных инвестиций в развитие экономики, а с другой стороны, значительный государственный долг часто является Отражение общего кризиса в экономике, неэффективности финансово-кредитных отношений в результате неспособности правительства контролировать финансовое положение в стране.
Государственный долг имеет две основные формы. Он может быть выпущен в форме государственных ценных бумаг или бухгалтерских записей (в долговых книжках). Для современной России кредиты и займы долгое время оставались преобладающей формой заимствований. Однако в последние годы доля этих форм заимствования резко сократилась. Это связано с тем, что выбор формы заимствования во все большей степени зависит от предпочтений существующих и потенциальных кредиторов. Во всем мире большинство инвесторов сейчас предпочитают инвестировать в ценные бумаги.
Кредиты и займы наиболее активно используются при внешних заимствованиях крупными международными финансовыми институтами, финансирующими развивающиеся страны. Эта форма заимствования редко используется на внутренних рынках.
Если валюта государства неконвертируемая, существует два типа государственного долга
· Внутренние - задолженность государства перед владельцами государственных ценных бумаг (ГЦБ).
· Внешние - обязательства, возникающие в иностранной валюте (статья 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации).
В абсолютном выражении внешний государственный долг России на 1 января 2019 года составил 40,5 млрд долларов, что является одним из самых низких показателей в Азии. По относительным показателям внешний долг России составляет 8% ВВП страны. Для сравнения - после кризиса 1998 года внешний долг России составил 146,4% ВВП. В будущем, согласно принятому трехлетнему бюджету на период 2018-2019 гг., Государственный долг должен быть сокращен до 2,5% ВВП. Общий объем платежей в 2019 году должен составить 141,0 млрд долларов (из которых только 5 млрд долларов приходится на правительство), в 2019 году - 91,3 млрд долларов (4,6 млрд долларов). (Приложение 1)
Внешний долг России в первом квартале этого года, по предварительным оценкам Центробанка России, сократился на 31,2 миллиарда долларов - с 484,7 миллиарда до 453,5 миллиарда долларов.
Пиковый общий внешний долг Российской Федерации достиг в III квартале 2018 года - 542,1 млрд. Долларов США, на 1 октября 2018 года 499,3 млрд. Долларов США поступило от частного сектора (39,5% банковского сектора - в секторе 60,1% - - небанковские организации). В течение первого кризисного квартала сокращение частного внешнего долга составило 47,4 млрд. Долл. США (31,8 млрд. Долл. США сократили общий внешний долг небанковского сектора, 15,6 млрд. Долл. США - банковское дело), ​​государственного - 2,2% (кварталом ранее - 10,1 млрд. Долл. США) ,
В январе-марте 2018 года темпы сокращения внешнего долга России упали вдвое. С третьего квартала 2018 года по первый квартал 2019 года внешний долг сократился на 88,6 млрд. Долларов США (см

. Таблицу). Информация о реструктуризации может только косвенно оцениваться по изменениям опубликованных ЦБ графиков с разбивкой задолженности по срокам погашения, свежие данные Банк России еще не опубликовал.
Реструктуризация частного внешнего долга в четвертом квартале 2018 года, по оценкам аналитиков, не превышает 25-30 миллиардов долларов. Сокращение частного внешнего долга за шесть месяцев составило около 18% от их общей суммы.
1.2 Структура внешнего долга
Структура государственного внешнего долга на 1 января 2019 года
Таблица 1

Наименование Сумма, млрд. долларов США Сумма, млрд. ЕВРО
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией) 40.5 28.7
Задолженность перед официальными кредиторами -- членами Парижского клуба 1.4 1.0
Задолженность перед официальными кредиторами -- не членами Парижского клуба 1.9 1.3
Задолженность бывшим странам СЭВ 1.4 1.0
Коммерческая задолженность бывшего СССР 1.2 0.9
Задолженность перед международными финансовыми организациями 4.5 3.2
Задолженность по евро облигационным займам 27.7 19.6
Задолженность по ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа) 1.8 1.3
Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте 0.6 0.4


1.3 Внешний долг частного и федерального сектора
По данным мирового банка общий внешний долг России (частный и федеральный сектор) в первом квартале 2018 год составляет 477 млрд. долл. США. По данным Центрального Банка Российской Федерации внешний долг на 1 января 2018 года составил 463,5 млрд. долл. США.
Таблица 3

Дата Сумма, млрд. долл. США
2004, 1 января 117,8
2005, 1 января 126,7
2006, 1 января 132,7
2007, 1 января 153,0
2008, 1 января 182,8
2009, 1 января 188,4
2010, 1 января 178,2
2011, 1 января 160,0
2012, 1 января 146,3
2013, 1 января 152,3
2014, 1 января 186,0
2015, 1 января 213,5
2016, 1 января 257,2
2017, 1 января 310,6
2018, 1 января 463,5
2018, 1 октября 540,5

2. Способы регулирования внешнего долга
В настоящее время основными показателями долгового бремени Российской Федерации являются государства с умеренным уровнем задолженности. Долговая нагрузка на бюджет относительно низкая. Этому способствовала последовательная политика Правительства Российской Федерации, направленная на отказ от внешних заимствований в сочетании с операциями по активному управлению государственным внешним долгом. Россия досрочно погасила 3,3 миллиарда долгов крупнейшему кредитору 1990-х годов - Международному валютному фонду. Между тем переговоры об условиях погашения долга парижскому клубу кредиторов, который считается самым дорогим, до сих пор безуспешно завершились. Обязательства России перед странами парижского клуба составляют около 47 миллиардов долларов, из которых около 20 миллиардов находятся в Германии.
Многократное преобладание долга, выраженного в иностранной валюте, является серьезным фактором риска, который ставит управление долгом в строгую зависимость от валютной политики и платежного баланса, что подразумевает необходимость замены внешнего долга внутренним долгом. Это должно учитывать сохраняющиеся риски ограничения доступа к рынкам внешних заимствований.
В связи с этим приоритет государственных заимствований следует отдавать в долгосрочной перспективе внутренним заимствованиям.
В соответствии с «Основными направлениями политики Правительства Российской Федерации в области государственного долга и комплексом мер по ее реализации» с целью обеспечения контроля за динамикой государственного долга и повышения эффективности политики заимствований Правительство Российской Федерации в сфере государственного долга будет основываться на следующих принципах:
- объем государственных заимствований не должен превышать сумму погашения государственного долга;
- размер государственного долга и его структура должны обеспечивать возможность гарантированного выполнения Российской Федерацией своих обязательств по ее погашению и обслуживанию, а также гарантированную возможность рефинансировать долг независимо от состояния бюджета и прогнозируемые изменения внешнеэкономической ситуации в определенный период времени;
- долговая политика должна предусматривать использование наиболее выгодных источников, форм и инструментов заимствования за соответствующий период;
- долговая политика должна быть направлена ​​на постоянное активное управление государственным долгом с целью снижения рисков, связанных с его структурой, и снижения стоимости его обслуживания.
Несмотря на повышение уровня суверенного кредитного рейтинга России и улучшение условий для привлечения государственных займов, основной проблемой в сфере государственного долга остается отсутствие возможности устойчивого рефинансирования государственного долга за счет внутренних и внешних заимствований в стране