Типы и основные характеристики опционов

Введение

Движение денежных средств среди экономических субъектов – это экономическая основа любого государства. Между экономическими субъектами возникают экономические отношения. Посредством взаимодействия субъектов образуется рынок. Важную роль в экономике играет финансовый рынок. Функционирование любого рынка, в том числе и финансового, определяется денежными потоками, а также оно связано напрямую с отношениями, которые возникают в процессе движения денежных средств .
Рынок производных финансовых инструментов является неотъемлемой частью финансового рынка.
Помимо разделения финансового рынка на биржевой и внебиржевой, первичный и вторичный, его также можно разделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов, то есть по обращающимся инструментам.
В настоящее время особое значение приобретают фьючерсы, опционы и свопы.
Актуальность данной темы состоит в том что, во всем мире срочный рынок - рынок опционных контрактов - является важной составной частью финансового рынка. Оборот срочного рынка в развитых странах в десятки раз превышает объем торгов на рынке базового актива.
Рынок опционных контрактов снискал популярность среди большого круга инвесторов благодаря широким возможностям эффективно управлять капиталом при минимальных затратах.
Объектом работы являются опционы как разновидность ценной бумаги.
Предмет - исследование опционов.
Целью данной работы является рассмотрение типов и основных характеристик опционов

1.Сущность и значение опциона

Понятие опциона не является относящимся исключительно к Гражданскому праву РФ, и история данного экономического института имеет довольно долгую историю. Так упоминание прародителя современного опциона прослеживается еще в период Римской империи и Финикии [5].
Современное же развитие опционов сопряжено с «бумом» развития биржевой деятельности в Америке в период 70-ых – 80 –ых годов, вследствие появления возможности руководствоваться не только исключительно своими финансами, а использовать для биржевых операций и финансы своих вкладчиков. Это разрешение было довольно противоречивым, но объективно подтолкнуло развитие бирж и мировой экономики в целом
С принятием вышеуказанных статьей об опционах произошел небольшой раскол в научной среде. Причиной этого стало отделение отдельной категории – опционный договор. Так В.В. Витрянский, по этому поводу, отозвался об опционном договоре так: «ничем не отличается от обычного договора и не может претендовать на квалификацию в качестве специальной договорной конструкции.» [2]
При этом существует все же определенная точка различия между данными понятиями: опцион является договором о приобретении права на последующее осуществление сделки, в свою очередь по опционному договору происходить востребование по осуществлению действий, заложенных в данный опционный договор. При этом и опцион, и опционный договор подчиняются положениям статьи 327.1 ГК РФ. Этот факт, во многом и ложиться в основание точки зрения, что выделение отдельно опционного договора нецелесообразно.
Опцион - договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива — товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени [1].
Покупая опцион купли, инвестор рассчитывает на получение прибыли при росте цены базисного актива или для фиксации цены покупаемого в будущем базисного актива [3].  
Покупая за малую премию большое количество опционов "без денег", инвестор превращается в спекулянта и рассчитывает на большую прибыль при благоприятном для него росте цены базисного актива. 
Опцион, объективно, не подпадает под консервативную систему договоров, так как тут происходить договоренность о праве на приоритетное право покупки, но он порожден современными потребностями общества, уже довольно кардинально расходящимися с потребностями общества в период зарождения классических договорных конструкций. [3]
Для российского законодательства опционы довольно молодое явление и правовое регулирования опциона на заключение договор, да и сам опционный договор появились в марте 2015 года. При этом на финансовых биржах опционы использовались и без их законодательного закрепления, что объективно вызывало ряд споров и породило необходимость в их законодательном закреплении

. Как было отмечено выше, по опциону не передается само имущество или актив, а гарантируется право его приоритетного выкупа, то есть это организационный договор [6]. При этом, вследствие наличия возможности и не совершать сделку, данный договор носит алеаторный характер [5].
Для уже точного определения опциона, можно привести небольшой пример на основе страхования в ипотечном кредитовании: семья А купила квартиру в кредит за 3 млн. рублей, кредитная организация небольшая и ей не с руки иметь много ипотек на своем балансе и банк предлагает семье Б «застраховать» банк от не выплаты семьей А их кредита, за определенные отчисления, семья Б думает, что это легкие деньги, так как семья А работящая и у них все хорошо. В один день глава семьи Б узнает, что в семье А уволили главу семьи и у них назревают проблемы в финансах, но тут появляется семья В, которая хорошо знает семью А и уверена в том, что семья А выплатит кредит, но если семья Б хочет, то семья В может их также «застраховать», но за чуть большие отчисления, чем банк семью Б. Опасаясь нерентабельности в данный период времени семьи А, семья Б соглашается. Добро пожаловать в мир опционов.
Опцион, как уже отмечалось, был известен в России и до его законодательного закрепления в ГК РФ, но это вызывало определенного рода проблемы, вследствие отсутствия фактического законодательного закрепления, к примеру суды никак не могли определить, к какому же виду договоров отнести опцион, в последующем практикуя отнесение опциона к договору под условием, что можно проследить в судебной практике [1].
Если сравнивать уровень регулирования опциона и опционного договора, то последний в большей степени «обходится» законодателем и до сих пор. Это отношение законодателя имеет как плюсы, так и минусы. Плюс заключается в том, что увеличивается диспозитивность в вопросах данного договора, то есть сами стороны могут определять свои права и обязанности, что очень хорошо вкладывается в общую доктрину диспозитивности гражданского права. Минусом же можно отметить низкую подготовленность судов в данном вопросе, так как вышеуказанная диспозитивность не позволяет сформировать стойкую юридическую практику по вопросам опционного договора, а так как и практики особо нет, и государство не особо стремиться регулировать данный вопрос, то суды пытаются выкручиваться всеми возможными способами и судебная практика по данным вопросам пестрит разнообразными, часто не схожими, решениями.
Модель опциона нельзя с уверенностью назвать новой, поскольку в Российской Федерации опцион использовался и до введения о нем норм в гражданское законодательство России в контексте функционирования фондового рынка и биржевой торговли. Однако отсутствие детального регулирования в законодательстве договоров с применением опциона явилось поводом для большого количества судебных споров.
Опционный контракт называют ассиметричным инструментом, так как положения покупателя и продавца в сделке неравнозначны. Предельный риск покупателя опциона лимитирован размером премии, которую он платит продавцу, при этом потенциально-возможный риск продавца может быть беспредельно высоким. Одновременно с этим максимальный доход продавца ограничен размером полученной от покупателя премии, а прибыль покупателя в теории может быть бесконечно большой.
Торговля опционами служит двум целям: страхованию рисков изменения цен и извлечению спекулятивной прибыли.
Однако, в отличие от других производных инструментов, опционы интересны возможностями их комбинирования в опционные стратегии. Активами, лежащими в основе опционных контрактов, могут быть: 
- обыкновенные и привилегированные акции;
- биржевые индексы; 
- валюты; 
- фьючерсы на биржевые товары (энергоносители, металлы, зерновые и .д.); 
- процентные ставки и облигации.
Проанализировав вышеуказанные нормы гражданского законодательства, следует заключить, что основное различие между рассматриваемыми терминами заключается в следующем: по опциону приобретается право на заключение договора, а по опционному договору — право востребования по заключенному договору.
Однако и в первом и во втором определении экономическим интересом выступает состояние определенности договорных условий в течение определенного срока и, соответственно, связанность этой определенностью ее контрагента, находящегося в состоянии подвешенности оферента либо в состоянии ожидающей востребования стороны