Сущность финансовой устойчивости коммерческой организации

Введение
В условиях рыночной экономики одним из центральных показателей оценки деятельности предприятия является финансовая устойчивость. Развитие рыночных отношений создает жесткие условия функционирования, которые необходимо учитывать при построении политики управления финансовым состоянием, особое внимание следует уделить платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости предприятия. На сегодняшний день проблема управления финансовой устойчивостью предприятия - это первостепенная задача любого хозяйствующего субъекта.
Проблематике оценки финансовой устойчивости предприятия большое внимание уделяется как российскими, так и зарубежными авторами. Значительный вклад в оценку финансовой устойчивости предприятия внесли известные отечественные и зарубежные ученые: Бланк И.А., Бригхем Ю., Дж.К. Ван Хорн, Гапески Л., Коласс Б., Майерс С. и др. Исследованию различных аспектов анализа финансовой устойчивости, в том числе поиску способов, форм и методов ее повышения, посвящены работы Баканова М.И., Барнгольц С.Б, Бариленко В.И., Герасимовой Е.Б., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Негашева Е.В., Сайфулина Р.С., Шеремета А.Д. и др.
Целью данной работы является изучение теоретических аспектов для анализа финансовой устойчивости организации.
1. Сущность финансовой устойчивости коммерческой организации
Финансовая устойчивость предприятия – это способность предприятия сохранять равновесие активов и пассивов в условиях изменения среды. Если собственный капитал имеет достаточную величину, то предприятие будет финансово устойчивым. Платежеспособность и финансовая устойчивость связаны между собой непосредственно. Неплатежеспособное предприятие априори является финансово неустойчивым, платежеспособность не является достаточным условием для финансовой устойчивости. В экономике важный смысл имеет финансовая независимость коммерческой организации от заемного капитала. Превышение собственных средств над заемными является одним из условий финансовой устойчивости предприятия.
Следовательно, финансовая устойчивость – это такое положение организации, при котором деятельность осуществляется в значительной степени за счет собственного капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности.
В процессе управления устойчивостью финансового состояния коммерческая организация приспосабливается к воздействию внешних факторов финансовой устойчивости и пытается корректировать действие внутренних факторов финансовой устойчивости. Внешние факторы, такие как инфляция, налоговая нагрузка и т.д., могут оказывать значительное влияние на финансовое положение предприятия. Финансовое состояние организация также зависит от внутренних факторов, таких как неконкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, низкая рентабельность продаж. Такие показатели могут оказывать дестабилизующее воздействие финансовое состояние.
Необходимые (но не достаточные) условия финансовой устойчивости коммерческой организации отражены на рисунке 1.
Рисунок 1 - Необходимые условия финансовой устойчивости
Максимальной финансовой устойчивости соответствует способность организации развиваться в большей степени за счет собственных источников финансирования. При этом организация должна иметь возможность привлекать заемные средства в случае необходимости, то есть быть кредитоспособной.
На рисунке 2 представлены основные факторы внешней среды, влияющие на финансовую устойчивость, которые можно разделись на четыре группы.
Рисунок 2 - Факторы внешней среды финансовой устойчивости
Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость, представлены на рисунке 3.
Рисунок 3 - Факторы внутренней среды, влияющие на финансовую устойчивость
Разные точки зрения на определение финансовой устойчивости предприятия можно представить в таблице 1.
Таблица 1 - Подходы к определению понятия «финансовая устойчивость»
Авторы Определение финансовой устойчивости
Савицкая Г.В. Это уровень финансового риска, определяющийся структурой источников формирования капитала предприятия, а также степенью его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития
Бросе М.С., Флуд М.Д., Кришна Д., Ничолс Б. Представляет надежно гарантированную платежеспособность с эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов
Ковалев В.В. Это обеспечение сбалансированности финансовых потоков и наличия средств, с помощью чего предприятие поддерживает свою деятельность в течение определенного периода времени
Грачев A.B. Это способность стабильно функционировать и развиваться, сохранять финансовое равновесие в изменяющейся окружающей среде, гарантирующее постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность организации, которые количественно выражаются через структуру источников финансирования
При сравнении вышерассмотренного понятийного аппарата некоторыми авторами (таблица 1), можно выделить и обозначить «финансовую устойчивость» организации важнейшим условием для достижения успешного и эффективного функционирования хозяйствующего субъекта и как один из элементов, позволяющих охарактеризовать финансовое состояние данного анализируемого субъекта. Многими авторами отмечается, что финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта необходимо оценивать на основании определённых правил, которые одновременно направлены на поддержание сбалансированности финансового состояния и на предотвращение рисковых ситуаций для инвесторов и кредиторов. Согласно мнениям данных авторов, проведение анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов необходимо проводить с помощью таких показателей, которые позволят охарактеризовать разнообразные отношения между источниками собственных и заемных средств, которые используются как источники, формирующие имущество, отраженного в активе баланса.
Обобщив точки зрения отечественных и зарубежных ученых на определение понятия «финансовая устойчивость», можно представить следующую трактовку данного понятия: финансовая устойчивость означает способность организации возвращаться в состояние финансового равновесия после отклонения от него под влиянием внешних или внутренних факторов. При этом финансовое равновесие понимается как процесс функционирования хозяйствующего субъекта и его адаптации к изменениям внешних условий, при которых риски прекращения осуществления деятельности являются минимальными.
Основные классификационные признаки финансовой устойчивости представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Классификация финансовой устойчивости предприятия
Классификационный
признак Финансовая устойчивость
По времени Краткосрочная: небольшой период времени.
Среднесрочная: достигается на данный момент времени под воздействием реальных условий деятельности.
Долгосрочная: существует длительное время и не зависит от особенностей экономического цикла и управления.
По структуре Формальная: государство создает условия финансовой устойчивости и стимулирует их сохранение.
Конкурентная: в условиях свободного рынка и расширенного производства.
По характеру возникновения Абсолютная: отражает фактически достигнутый результат в данном периоде при отсутствии отклонений в развитии и работе предприятия.
Нормативная: отражает устойчивость, заложенную в финансовом плане.
По способам управления Консервативная: предприятие использует менее рисковую, консервативную политику.
Прогрессивная: предприятие проводит инновационную, передовую политику для повышения своей конкурентоспособности на рынке.
С позиции постоянства Переменная: у предприятия отсутствует постоянная стабильность в течении длительною периода времени.
Постоянная: предприятие имеет стабильную устойчивость в течении длительного периода времени.
Полная: предприятие имеет рост всех показателей финансового положения на протяжении длительного периода времени.
Также существует следующая классификация финансовых ситуаций по степени финансовой устойчивости:
1.Достижение абсолютной финансовой устойчивости: такая степень устойчивости встречается достаточно редко

. Это достижение такого финансового состояния, когда текущая деятельность хозяйствующего субъекта по формированию запасов не находится в зависимости от текущих заемных средств. Если хозяйствующий субъект смог достичь такого состояния устойчивости, то влияние внешних факторов оказывается на него слабо.
2.Достижение нормальной финансовой устойчивости позволяет гарантировать хозяйствующему субъекту условий по выполнению обязательств текущего (краткосрочного) характера, среди которых и обязательства, возникающие перед контрагентами и бюджетом.
3.Неустойчивое финансовое состояние. Нарушение нормальной платежеспособности (существуют риски несвоевременного или неполного погашения краткосрочных обязательств). При такой степени финансового состояния у хозяйствующего субъекта появляется необходимость в привлечении дополнительных заёмных средств. Платежеспособность при таких условиях может восстановиться.
4.Достижение кризисного финансового состояния подразумевает недостаток источников финансирования и основной составляющей оборотных активов - запасов. Если предприятие, по итогам финансового анализа показало именно данную степень устойчивости, то можно сказать, что предприятие банкрот либо близко к данному состоянию.
2. Цели, задачи, показатели и методы анализа финансовой устойчивости коммерческой организации
Цель анализа финансовой устойчивости - выяснить, насколько управление активами организации и источниками их формирования способствует сохранению непрерывности деятельности организации. Анализ финансовой устойчивости предприятия направлен на достижение нескольких целей, представленных на рисунке 4.
Таким образом, сущность целей анализа финансовой устойчивости предприятия состоит как в определении качества финансового положения предприятия, так и в его постоянном улучшении.
С помощью непрерывного мониторинга финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды реализуется анализ финансовой устойчивости предприятия.
Цели анализа финансовой устойчивости предприятия
Аналитическое обеспечение управления финансовым равновесием
Аналитическое обеспечение управления ростом стоимости капитала
Поддержание ликвидности баланса и платеже-способности
Обепечение внеоборотных активов и запасов достаточными долгосрочными источниками
Обеспечение роста рыночной добавленной стоимости капитала
Обеспечение роста чистых активов
Цели анализа финансовой устойчивости предприятия
Аналитическое обеспечение управления финансовым равновесием
Аналитическое обеспечение управления ростом стоимости капитала
Поддержание ликвидности баланса и платеже-способности
Обепечение внеоборотных активов и запасов достаточными долгосрочными источниками
Обеспечение роста рыночной добавленной стоимости капитала
Обеспечение роста чистых активов
Рисунок 4 - Цели анализа финансовой устойчивости предприятия
На рисунке 5 представлена развёрнутая классификация методов анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций.
center45275500Методы анализа финансовой устойчивости организации
Стандартные
Горизонтальный (динамический)
Факторный
Сравнительный (пространственный)
Вертикальный (структурный)
Трендовый
Анализ коэффициентов
Экономико-математические
Логико-экономические
Математико-статистические методы
Методы теории принятия решений
Логические методы
Традиционные методы
Методы анализа финансовой устойчивости организации
Стандартные
Горизонтальный (динамический)
Факторный
Сравнительный (пространственный)
Вертикальный (структурный)
Трендовый
Анализ коэффициентов
Экономико-математические
Логико-экономические
Математико-статистические методы
Методы теории принятия решений
Логические методы
Традиционные методы
Рисунок 5- Методы анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций
Проведению анализа финансовой устойчивости предприятия предшествует предварительный обзор экономического и финансового состояния компании, содержащий общую характеристику тенденций финансово-хозяйственной деятельности с акцентом на каких-либо особо важных моментах оценки.
Оценка финансового положения компании начинается с построения аналитического баланса-нетто, представленного в таблице 3, с помощью которого характеризуют величину, состав и состояние активов коммерческой организации и источников их формирования.
Таблица 3 - Аналитический баланс-нетто
Актив Пассив
Текущие (оборотные) активы Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Долгосрочные (внеоборотные) активы Собственный капитал
Далее рассчитывают удельный вес показателей аналитического баланса для отражения его структуры, в исследовании которой заключается суть вертикального анализа. В свою очередь, при горизонтальном анализе абсолютные показатели балансовых величин и их изменений дополняются относительными темпами роста (снижения), которые составляют динамические ряды статей отчетности в процентном выражении к базисным значениям.
Обычно аналитиком принимаются к расчету данные за ряд прошлых лет, что позволяет не только оценить динамику избранных показателей, но и произвести прогнозирование на будущий период. Однако ценность возможностей горизонтального анализа в условиях инфляции существенно снижается. Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга, поэтому, обычно, строят аналитические таблицы, содержащие как расчет структуры аналитического баланса, так и расчет динамики его показателей.
Для анализа финансовой устойчивости применяются показатели ликвидности и платежеспособности, показатели обеспеченности запасов различными источниками формирования.
Под ликвидностью понимают способность активов организации трансформироваться в денежные средства, а под платежеспособностью – наличие у компании денежных средств и их эквивалентов на определенный момент времени, достаточных для расчетов по обязательствам, срок оплаты которых соответствует указанному моменту времени (при этом в качестве усиления требования к платежеспособности могут быть также учтены обязательства, срок оплаты которых наступил ранее указанного момента времени и которые не были оплачены своевременно). Оценка ликвидности и платежеспособности может проводиться в абсолютных и относительных показателях.
Для того, чтобы определить тип финансового состояния с точки зрения финансовой устойчивости, необходимо рассчитать абсолютные показатели обеспеченности запасов различными основными источниками формирования.
1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости. Алгоритмы расчета показателей основных источников формирования запасов и обеспеченности запасов этими источниками, а также идентификации типа финансовой ситуации на основе значений показателей обеспеченности представлены ниже. Алгоритм идентификации типа финансовой ситуации с точки зрения финансовой устойчивости относится непосредственно к содержанию методики анализа финансовой устойчивости, которая излагается в разделе 3. Поэтому в разделе 3 при изложении методики анализа будет упомянут и данный алгоритм.
Для того, чтобы рассчитать итоговый коэффициент необходимо воспользоваться тремя показателями - излишек собственных оборотных средств для финансирования запасов предприятия, излишек собственных оборотных средств и долгосрочных заемных ресурсов и избыток или недостаток нормальных источников для финансирования запасов. Таким образом, если хозяйствующий субъект способен покрыть сумму имеющихся запасов дополнительными заемными средствами, то это указывает на проблемное финансовое состояние. Если финансирование запасов осуществляется исключительно собственными средствами и долгосрочными привлеченными ресурсами, это указывает на удовлетворительное финансовое состояние. Если наблюдается факт формирования запасов только собственными оборотными средствами, то данное указывает на абсолютную устойчивость. Актуальным будет расчет таких показателей как:
- наличие собственных оборотных средств (СОС)
СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы (1)
- наличие функционирующего капитала (ФК)
ФК = (Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства) - Внеоборотные активы(2)
- общая величина основных источников формирования запасов (ОИ)