Стоимостные характеристики акций

Введение

Акция, как ценная бумага имеет довольно древнюю историю, которая уходит корнями ещё в Древнеегипетскую и Древне шумерскую эпоху, она была использована и в Древнем Риме, но после ничего об этой ценной бумаге не было слышно вплоть до XVII века, когда её в оборот ввели голландцы во время развития своих колониальных компаний. Уже тогда, выпуская свои акции, торговые компании несли обязательства по эмитируемым ими акциям. В принципе, в то время торговля, особенно пряностями, приносила довольно высокий доход, и мало кто мог составить голландцам достойную конкуренцию.
По пришествию промышленной революции, а потом за ней и научно-технического прогресса, решения о развитии компании требовалось, да и сейчас требуется принимать довольно быстро, чтобы опередить своего конкурента. Но как быть в том случае, когда кредит может лечь дополнительным бременем на финансовую составляющую организации, ведь срок по уплате строго установлен в кредитном договоре, а о прибыли пока и речи быть не может? А вот акция может быть так называемым подспорьем чтобы увеличить капитал компании, и при этом изначально вложенные деньги возвращаются в виде дивидендов владельцу акций. При этом не стоит забывать о том, что эмитент несет полную ответственность по своим выпущенным акциям перед их держателями, вложившими таким образом свои средства в развитие организаций и предприятий с последующим получением дивидендов от части полученной ими чистой прибыли .
Акции, что это за ценные бумаги, как они классифицируются и каковы их стоимостные характеристики?
В данной работе будет рассмотрено, что такое акция, какие виды акций существуют и как они классифицируются. Основной акцент в работе будет сделан на изучение стоимостных характеристик акций, которые после выпуска акций становятся важны для инвестора.

Акция, как ценная бумага. Виды, классификация и свойства.
В мире существует довольно много различных ценных бумаг, одним из видов которых являются акции. Что это за ценные бумаги, какие возможности они дают приобретателю, какие характеристики есть у этих ценных бумаг, какие свойства и классификация.
В принципе стоит начать прежде всего с определения, что такое акция.
Акция является эмиссионной ценной бумагой, своего рода документом, удостоверяющим о том, что средства внесены на цели развития акционерного общества. В том числе, у акционера появляется право участия в его управлении, в том числе и на часть его собственности, когда оно ликвидируется, а так же на получение части прибыли в форме дивидендов, пока оно функционирует, в том числе на информацию о деятельности акционерного общества, и права покупки новых акций, другие права.
Это строго формальные документы, и представляют из себя единообразные бланки и у каждого акционерного общества они довольно уникальны, хотя требования оформления реквизитов для всех одни, на них должны содержаться:
наименование ценной бумаги;
полное наименование акционерного общества;
место нахождения акционерного общества в виде юридического адреса;
вид;
серия и порядковый номер;
номинальная стоимость;
уставной капитал на дату выпуска;
общее количество данной эмиссии;
дата выпуска и прочее.
Все наверное слышали о том, что кто владеет контрольным пакетом акций, то есть объемом данных ценных бумаг более 50% - тот и является владельцем акционерного общества. Обычно если такое общество создается двумя или более людьми с равными или неравными долями вложения в уставной капитал, то акции распределяются согласно их вложению. Но, опять же не все 100% выпущенных акций распределяются между создателями, а только их часть, половина пакета может быть выставлена на торги для привлечения дополнительных средств в уставной капитал акционерного общества для развития бизнеса.
Выпуск акций осуществляется во время преобразования организации в акционерное общество, путем первичной эмиссии. Вторая и последующие эмиссии акций обычно проводятся для увеличения уставного капитала.
Можно сказать, что у акций есть так же свои виды, которые представлены на рисунке 1.

Рис. 1. Виды акций.
На собрании акционеров владелец обычных акций имеет право голоса на собрании акционеров, но она не гарантирует по ним выплату дивидендов. Дивиденды по ним могут быть выплачены только в том случае, если предприятие смогло за отчетный период заработать прибыль, решение о выплате было принято собранием акционеров, и только после того, как выплата дивидендов была осуществлена владельцам привилегированных акций. Обыкновенные акции являются более многочисленными. Согласно российскому законодательству доля таких акций может составлять порядка 75% от размера уставного капитала самого общества.
Именные акции могут быть выданы на определенное лицо, и их владелец регистрируется в обязательном порядке в реестре акционерного общества. При этом передача акций оформляется согласно указанию владельца эмитентом или специальным регистратором. Согласно поданным документам делается в реестре общества специальная запись о переходе прав собственности.
Существует такой тип акций как веникулированные. Это такой тип именных акций, которые могут быть проданы владельцем, только тогда, когда эмитент даст на это свое согласие.
Акции на предъявителя. В таких акциях не содержится указания какого-то конкретного лица или компании. Регистрация таких владельцев в реестре не проводится и продажа акций может быть осуществлена прямой их передачей. Такие акции освобождают от затрат на ведение реестра самим акционерным обществом, то есть реестр не ведется вовсе. Стоит так же сказать, что затраты владельцев на переоформление прав собственности во время операций с ними устраняются. Они предъявляются владельцами только во время получения дивидендов.
Так же можно подразделить акции по преференциальным принципам. По этой классификации идет разделение на акции с правом и золотые акции.
Владельцам акций с правом предоставляется преимущественное право выкупа дополнительных акций.
Так называемая золотая акция выпускается в количестве одного экземпляра. Владелец данной акции имеет все права, как и владельцы обыкновенных акций, в том числе право «вето» во время рассмотрения собранием акционеров таких вопросов как: изменение устава, реорганизация и ликвидация предприятия, продажа имущества, участие в других предприятиях и так далее

. Такое право предоставляется на три года. Стоит сказать о том, что данная акция не может быть продана самостоятельно, только по решению органа, который принял решение о её выпуске при учреждении акционерного общества. При её продаже и отчуждении она конвертируется в обыкновенную акцию, соответственно особые права на неё уже не распространяются.
Так же акции имеют свои классификации, по трем признакам, которые представлены на рисунке 2.


Рис. 2. Классификация акций.
Как видим из данного рисунка, акции классифицируются по трем признакам: эмитентам, выпустившим акции, по объему реализации прав, по способу отражения их движения.
Правда в некоторых литературных источниках может приводиться иная классификация. Так, к примеру, в источнике[4] приводится иная классификация, которая затрагивает виды акций.
У акций есть инвестиционные, эмиссионные, фундаментальные и спекулятивные свойства.
Инвестиционные свойства обладают в свою очередь следующими особенностями — регулирующие, ликвидность и доходность. В наибольшей мерее акции среди ценных бумаг обладают свойством регулирования в системе общественного воспроизводства. Благодаря им обеспечивается переток капитала из стагнирующих отраслей и производств в стабильно развивающиеся и перспективные отрасли экономики.
Важное свойство акции — это ликвидность, так как она позволяет продать её быстро и без потерь по реальной рыночной цене.
Доходностью является отношение дохода, который получен по ценной бумаге(дивиденд, процент, премия), к инвестициям в неё. Она выражается обычно в процентах.
Эмиссионными свойствами акции считаются: условия выпуска, учредительные документы и действующее законодательство. В принципе, к вышеприведенному относится все то, что было описано при рассмотре эмиссии.
Фундаментальные свойства акций — это:
1. Передача прав собственности ее обладателю, в некоторых случаях держатель имеет возможность участия в управлении, соответственно права на управление передаются вместе с акциями.
2. Бессрочность. У акции нет срока существования, другими словами пока существует акционерное общество, до тех пор сохраняются права держателя акции.
3. Возможности получения дивидендов в зависимости от вида акций, а так же части имущества во время ликвидации акционерного общества.
4. Ограниченная ответственность. Акционер не несет какой либо ответственности по обязательствам компании, а так же не может потерять больше того, что было им вложено.
5. Совместное деление акции не может быть рассмотрено, как деление между собственниками, другими словами — все собственники рассматриваются как одно лицо.
6. Дробление и консолидация – возможность деления крупной акции на несколько штук меньшего номинала или, наоборот, образования из нескольких акций одной более дорогого номинала, но той же категории и типа.
Спекулятивными свойствами является способность акции приносить так называемую спекулятивную прибыль.


Стоимостные характеристики акций.
Как выяснили выше, у акций есть своя классификация, и согласно ей, физическое или юридическое лицо, которое приобрело их, имеет право на дивиденды в зависимости от того, обыкновенные или привилегированные, а так же право голоса в управлении акционерным обществом. Но кроме этого, акции обладают ещё и стоимостными характеристиками, из которых выделяют следующие стоимости:
потребительская;
номинальная;
рыночная;
балансовая;
эмиссионная;
ликвидационная.
Потребительская стоимость – это так называемая способность акции приносить доход в виде дивиденда, а так же в результате роста её рыночной стоимости.
Номинальная стоимость акции – это её так называемая «лицевая» цена, которая обозначается на самой акции. У этой величины нет какого-то существенного значения, так как номинальная цена не является характеризующей ни уровня дивидендов, ни величины стоимости, которая в случае ликвидации предприятия будет приходиться на акцию. Номинал акции имеет значение только при организации акционерного общества, но во время следующих дополнительных выпусков акций, их продажная цена может быть отлична от номинальной.
В принципе, акции могут быть выпущены и без указания номинала. Фактически, акция – это бессрочная ссуда эмитенту и у неё нет гарантированной стоимости погашения, а так же установленного твердого доходного размера.
Эмиссионная стоимость - это стоимость размещения акций на первичном рынке. И такая стоимость с номинальной стоимостью совпадает редко, так как акции размещаются на рынке через посредников, которые производят скупку акций у эмитентов и реализуют их среди инвесторов. Эмиссионным доходом называется превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью.
Ликвидационная стоимость акций определяется Уставом акционерного общества. По обыкновенным акциям она рассчитывается как соотношение стоимости собственных активов по возможной цене их реализации за вычетом затрат на ликвидацию, в том числе всех задолженностей и количества обыкновенных акций.
Выпускная цена. Такой ценой обладают отзывные привилегированные акции и она объявляется в момент выпуска акций и обычно она превышает номинальную цену на 1%.
Балансовая цена акции – это величина собственного капитала компании, который приходится на одну акцию. В случае, когда выпущены только обыкновенные акции, то эта стоимость определяется делением собственного капитала на число акций. В том случае, когда помимо обыкновенных выпущены привилегированные акции, то собственный капитал уменьшается на совокупную стоимость привилегированных акций по номиналу, либо по выкупной цене(когда отзываются привилегированные акции).
Формула для расчета балансовой стоимости:
Sб=Ач-SлNoa
где: Ач – чистые активы;
Sл – ликвидационная стоимость привилегированных акций;
Nоа – число обыкновенных акций.
Рыночная цена, или курс акции – это цена, по которой идет покупка, продажа акций на рынке , но при этом значения не имеет номинальная цена акции, и акция меньшего номинала может быть продана по более высоким ценам. При этом размеры прибыли, которые приносит акция в данный момент, в том числе перспективы получения прибыли в будущем для инвестора имеют большое значение