Статья Михаила Юрьевича Матовникова "Вызовы дезинфляции для банковской системы"

М.Ю.Матовников в своей статье рассматривает последствия снижения инфляции до целевого уровня Банка России в 4% для банковской и финансовой системы. Автор делает акцент на том, что снижение инфляции выступает в качестве серьезного стресса как для банковской системы, так и для экономики в целом, при этом автор статьи отмечает, что при переходе инфляции к четырем процентам банковская маржа снижается примерно на 25%, а также банки не могут выйти на докризисную рентабельность.
Также, по мнению автора, будет происходить восстановление качества кредитов, однако темп данного восстановления будет отличаться от темпа восстановления при «более мягкой денежной и бюджетной политике».
Как отмечает М.Ю.Матовников в аннотации к собственной статье, низкая инфляция «автоматически означает снижение темпов роста непроцентных доходов».
При этом, по признанию автора, помимо стрессов низкая инфляция предоставляет и возможности для экономики, которые заключаются как в росте потенциала некоторых рынков (прежде всего - ипотеки), так и в развитии «небанковских финансовых посредников».
Как подчеркивается в статье, в нашей стране в последние десятилетия были предприняты 2 «амбициозные попытки резкого снижения инфляции», а именно:
- первая попытка, связанная с политикой «валютного коридора», произошедшая в 1995г.,
- вторая попытка формата «инфляционного таргетирования», происходящего в настоящее время.
Обе указанные попытки основывались на актуальных для своего времени достижениях экономической мысли. Цель снижения инфляции в обоих случаях была достигнута, однако, по признанию автора, не без негативных моментов.
М.Ю.Матовников отмечает, что снижение инфляции имеет целью «не просто снижение роста цен, но и достижение значительных позитивных изменений, связанных с повышением макроэкономической стабильности». К таким эффектам автор статьи относит следующие:
- развитие рынков долгосрочного кредитования и сбережений,
- увеличение горизонтов финансового планирования,
- снижение рисков дестабилизации экономики из-за накопления дисбалансов.
При этом старший управляющий директор – главный аналитик ПАО «Сбербанк» Матовников рассматривает указанные выше эффекты в качестве факторов повышения темпов экономического роста.
Однако, по признанию эксперта, переход от высокой к низкой инфляции есть шок для экономики в целом и для банковской системы в частности, так как происходит «неизбежное снижение маржинальности банковского бизнеса», причем «траектория изменения маржи для разных групп банков будет заметно отличаться».
Так, по проведенным в работе «Вызовы дезинфляции для банковской системы (точка зрения)» расчетам, следует следующее:
- в коротком периоде маржинальность для банковской системы немного восстанавливается.
- в долгосрочном периоде восстановление маржи до предкризисного уровня в 4-5% не наблюдается.
По оптимистическим прогнозам автора, минимальное снижение рентабельности достигает 20%.
Также эксперт рассуждает в статье о качестве кредитов и делает вывод об их медленном восстановлении, о росте реструктуризаций, вынужденном снижении ставок и неизбежных дефолтах.
Как подчеркивается в статье, снижение инфляции ведет за собой и снижение темпов роста комиссионного дохода, главным «драйвером» которого являются расчеты с юридическими лицами в рублях.
М.Ю.Матовников акцентирует внимание читателей на том, что розничные банки зависят от комиссии, генерируемой страховыми компаниями в результате реализации страховых продуктов

. Данные доходы подлежали значительному снижению в связи с падением объемов предоставления потребительских кредитов. При этом, эксперт не ожидает в ближайшее время роста данного рынка в пределах темпов 2011-2013гг.
В статье анализируются данные и по структуре розничного кредитного рынка, а именно, делается вывод о росте доли неипотечных кредитов в ВВП с 5,4% в 2011г. до 9,7% в 2013г. и снижении темпов роста данного рынка до 7,6% в период с 2015г. по 2016г.
Также автор делает акцент на международном характере наличия кризисной ситуации на рынке неипотечного кредитования. В качестве примеров М.Ю.Матовников приводит такие страны, как Грецию, Румынию, Болгарию, а также Венгрию, в которых рост объемов потребительского кредитования в отношении к ВВП сначала резко возрастал и иногда достигал 14-15%, а потом значительно снижался и был менее 10% на протяжении нескольких лет.
Сопоставляя ипотеку с потребительскими кредитами, автор статьи отмечает, что рост ипотеки наблюдается даже в кризис, хоть и при снижении темпов роста