Сравнительная характеристика бухгалтерской трактовки денежного потока

Введение

Денежные потоки – это важнейший показатель в оценке финансовой устойчивости организации. В работе под финансовой устойчивостью подразумевается способность организации систематически и в полном объеме отвечать по своим обязанностям за счет рентабельной ее деятельности. Отсутствие высокочественных глубоких теоретических исследований в области оценки денежных потоков и реальных практических методик их оценки является одной из основных задач финансовой устойчивости организации, которые нужно как можно скорее решить.

1 Понятие и характеристика денежных потоков
В переводе с английского языка этот экономический термин расшифровывается, как «поток наличности». По сути, денежный поток – это процесс движения финансовых средств предприятия за определенный временной промежуток. Имеется в виду разность между выплатами и поступлениями денег за какой-то период. Этот показатель крайне важен, так как он помогает выявить, каким образом осуществляется движение средств, не учтенных при получении прибыли. Речь идет о налоговых выплатах, выплатах по кредиту и т.п. 
Существует много классификаций денежных потоков. В зависимости от масштаба обслуживания хозяйственных процессов потока они делятся на те, которые распределяются по всему предприятию, по структурным подразделениям (центры ответственности) и конкретным операциям (первичный объект контролирования ресурсов).
Также денежные потоки различаются по виду хозяйственной деятельности. Они могут быть связаны с выплатами (операционная деятельность), с кредитами и привлечением дополнительных денежных средств (финансовая деятельность), или представлять собой платежи от инвестирования (инвестиционная деятельность). 
В зависимости от конечного результата денежные потоки бывают отрицательными и положительными. Это приток и отток финансов. По уровню достаточности данный показатель делится на избыточный и дефицитный. По методу оценки во времени потоки наличности классифицируются на будущие и настоящие. 
Часто на предприятиях говорят о чистом или валовом денежном потоке. Чистым потоком принято называть разницу между поступлением и расходованием средств. Валовый денежный поток – это все отрицательные и положительные потоки за определенный период. 
Такой показатель может быть связан с операционной деятельностью или являться результатом единичных хозяйственных операций. В первом случае речь идет о регулярном денежном потоке, а во втором – о дискретном. 
Потоки наличности могут формироваться в течение разных временных интервалов. В зависимости от стабильности этих интервалов они подразделяются на регулярные с равномерными промежутками времени (аннуитет) и регулярные с неравномерными временными интервалами (лизинговые платежи со специальным графиком выплат). Вышеприведенная классификация позволяет более углубленно изучать и анализировать денежные потоки различных предприятий.

2 Детальная сравнительная характеристика российских и международных составляющих финансовой отчетности
2.1 Характеристика и методы оценки денежных потоков

В современных условиях управление финансами в связи с ограниченностью финансовых средств имеет крайне важное значение для практически любого предприятия. В конечном счете, от того, с какой эффективностью организация контролирует и направляет денежные потоки, зависит ее конкурентоспособность и успех в бизнесе. Анализ этого показателя играет большую роль при оценке финансового положения предприятия.
Вообще сам этот экономический термин происходит от английского словосочетания «cash flow», которое можно перевести как «поток наличности». Денежные потоки представляют собой движения финансов предприятия за определенный интервал времени. Другими словами, это разности между поступлениями и выплатами за конкретный период. С помощью этого показателя можно выяснить как именно происходит движение денег, которые не всегда учитываются при определении прибыли: налоговые платежи, инвестиционные расходы, выплаты по кредиту, налоги за счет прибыли и т.п. Для более полного раскрытия сути данного термина рассмотрим классификацию его составных частей.
Денежные потоки – это распределенная во времени разнонаправленная последовательность поступлений и выбытия денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации . Базой расчетов в инвестиционном анализе выступает чистый денежный поток, с который определяется как разность (сальдо) между будущими доходами (притоками) и расходами (оттоками) от реализации инвестиционного проекта

. В свою очередь, данные доходы и расходы образуются вследствие осуществления предприятием трех видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой .
Почему же инвестиционный анализ оперирует именно с категорией «денежный поток», а не с понятием «прибыль»?
Во-первых, денежный поток (реальный поток денежной наличности) используют при определении эффективности проекта, так как он отражает его финансовую реализуемость: если инвестиционный проект имеет положительный денежный поток на каждом расчетном этапе, это свидетельствует о том, что предприятие сможет расплатиться по всем возникающим обязательствам в процессе реализации проекта. Балансировка объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизация во времени позволяет следить за финансовым равновесием компании во время внедрения инвестиционного проекта.
Во-вторых, теория инвестиционного анализа вкладывает иной смысл в понятия «доходы» и «расходы», нежели бухгалтерский учет. Любая хозяйственная операция характеризуется и может быть полностью описана посредством порождаемых ею денежных потоков. Однако в финансовом анализе, согласно МСФО, выручка и расходы отражаются в момент получения первой (расходы в дебете погашаются выручкой с кредита на 90 счете), а в инвестиционном – все доходы и расходы определяются по факту их появления.
В-третьих, категория «денежный поток» основывается на стоимостном подходе. В большинстве случаев именно операционная деятельность генерирует большие объемы потоков и оттоков денежной наличности. Доход от операционной деятельности определяется выручкой (либо приростом выручки в случае повышения качества, снижения издержек продукции и т.д.), а оттоком служат расходы без учета амортизации, которая после реализации продукции частично возвращается в качестве притока денежной наличности. Таким образом, денежный поток отражает факт, точно зафиксированное событие появления денег, что позволяет смотреть на инвестиционный проект как на инструмент, постоянно образующий финансовые возможности для их дальнейшего эффективного использования. Работа с денежными потоками позволяет реализовать принцип стоимостного подхода в управлении финансами основанная на том, что целевой функцией при принятии управленческих решений инвестиционного характера и критерием их оценки является стоимость бизнеса (value of firm). При помощи расчета будущих денежных потоков, приведенных к конкретному моменту времени, собственник может оценивать стоимость своего бизнеса, с точки зрения возможностей реинвестирования капитала и расширения деятельности в будущем. О важности такого финансового инструмента как приведение к настоящей стоимости, или дисконтирование, говорится далее.
Несмотря на все преимущества, вызванные использованием денежных потоков в анализе инвестиций, существуют и определенные недостатки. Сложность определения будущих денежных потоков связана с влиянием многочисленных внешних и внутренних факторов на их формирование. Таким образом, при расчете будущего денежного потока должны учитываться поправки на возможные изменения:
- в конъюнктуре товарного рынка. Реализация инвестиционного проекта может послужить толчком к повышению (или образованию, в случае запуска нового продукта) спроса в сегменте, что приведет к росту положительного денежного потока, однако также существует риск, что спрос снизиться (или не возникнет);
- на фондовом рынке. С течением времени могут измениться ставки кредитования, курсы валют (если речь идет об международных проектах с использованием иностранных инвестиций), произойдет рост инфляции;
- в налоговом законодательстве. Значительную часть объема отрицательного денежного потока организации составляют налоговые отчисления, поэтому любые изменения в налоговой системе определяют соответствующие изменения в его объеме и характере;
- в системе взаимоотношений и расчетов с поставщиками. Сотрудничество с одним или малым количеством поставщиков при реализации уникального проекта ставит предприятие в зависимость от условий и изменения цен поставщика, что может отразиться на денежных расходах (оттоках) предприятия;
- сезонность производства и реализации. Спрогнозировать сезонность можно наблюдая за конкурентами, реализовавшими у себя схожий проект, однако нет точной достоверности, что данный проект обеспечит аналогичные денежные потоки.
Все эти факторы составляют лишь малую долю рисков, которые могут изменить значение чистого денежного потока.
Казалось бы, все эти «опасности» с наибольшей вероятностью могут возникнуть, если продукт выпускается впервые на рынок, когда невозможно спрогнозировать тренд его продаж