Способы оценки эффективности внедрения инвестиционных проектов

Введение
Интенсивный путь развития предприятия или организации предполагает формирование инвестиционной политики предприятия, организации, в которой большая часть прибыли направлена ​​на приобретение нового, более производительного оборудования, внедрение прогрессивных методов управления, и т.п.
В целях увеличения конкурентоспособности и прибыльности в результате внедрения новых технологий, организации производства новой востребованной продукции, инвестиции являются необходимым элементом в системе хозяйственной деятельности компании. Успешное развитие хозяйствующего субъекта в конкурентной среде зависит от степени его инвестиционной активности.
Эти обстоятельства определили актуальность выбранной темы исследования, предопределили ее цели и задачи, предмет и предмет. Эта работа имеет большое практическое значение еще и потому, что в российской экономике есть своя специфика, которая должна быть отражена в системе оценки проектов и при принятии инвестиционных решений.
Цель исследования заключается в изучении теоретических положений эффективности внедрения инвестиционных проектов.
Для достижения поставленной цели, необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть экономическую сущность, структуру и классификацию инвестиций;
- изучить определение и классификацию инвестиционных проектов;
- раскрыть методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Предметом исследования является инвестиционная деятельность. Объектом исследования является инвестиционный проект.
Обозначенные цели и задачи определили структуру работы, которая состоит из трех разделов, введения, в конце работы приведен перечень учебной и научной литературы.
Экономическая сущность, структура и классификация инвестиций
Инвестиции - это вложение капитала с целью его последующего увеличения. Прирост капитала в результате его инвестирования является компенсацией за риск потерь от инфляции и неполучения процентов от банковских вложений капитала.
И. Бланк дает следующее объяснение термину инвестиции - «инвестиции представляют собой вложения во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач».
Наиболее универсальным определением будем считать следующее: инвестиции - отражают собой совокупность различных видов и форм вложений капитала в экономические объекты и процессы с целью получения в будущем доходов или иных выгод.
Для анализа и планирования инвестиций они должны быть классифицированы по ряду категорий: по объектам инвестирования, по периоду инвестирования, по форме собственности, по сумме вложенных средств, по цели инвестирования и приобретенному контролю, по уровню рентабельности и др.
Классификация инвестиций представлена на рисунке 1.
Рисунок 1- Классификация инвестиций [3; c.54]
Существует широкая классификация видов инвестиций, например, по направлениям вложения капитала (объектам инвестирования) принято выделять материальные, финансовые и нематериальные инвестиции.
Осуществляя хозяйственную деятельность, наращивая объемы производства или изменяя стратегию своего развития, большинство организаций связаны с инвестициями и инвестиционной деятельностью. При этом такие субъекты хозяйствования разрабатывают наравне с различными функциональными стратегиями и инвестиционную стратегию.
Как экономическая категория, инвестиции проявляются через некоторые функции, которые они выполняют (рисунок 2):
Рисунок 2- Влияние функций инвестиций на эффективную деятельность предприятия [7; c.104]
Взаимосвязь методов и форм финансирования инвестиций представлена на рисунке 3.
Методы финансирования инвестиционных проектов
Акционерное финансирование
Заемное
финансирование
Государственное финансирование
Смешанное
финансирование
Формы финансирования инвестиционных проектов
Формы акционерного финансирования
Формы заемного
финансирования
Формы государственного финансирования
Эмиссия акций
Самофинансирование
Кредиты
Облигационный займ
Заемные средства населения
Высокоэффективные инвестиционные проекты
Целевые программы
Рисунок 3 - Взаимосвязь методов и форм финансирования инвестиций [4; c.27]
2. Определение и классификация инвестиционных проектов
Понятие «инвестиционный проект» в современной экономической литературе отражается в паре аспектах:
1) совокупность действий (мероприятий), обеспечивающих достижение определенных целей (получение конкретных результатов);
2) система организационно-правовой, финансово-экономической, конструкторско-технологической и прочей документации, обусловливающей выполнение определенных действий и характеризующей эти действия. Особенное место из числа реальных инвестиционных проектов отводится проектам, реализуемым посредством капитальных вложений.
В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» предлагается следующее определение: инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, подготовленная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций[1].
Инвестиционные проекты отличаются друг от друга по множеству параметров, определяющих специфику последовательности действий инвесторов и иных участников проекта, источников финансирования, участие государства, масштабность действий и др

. (рисунок 4).
Рисунок 4 – Классификация инвестиционных проектов[4; c.77]
Инвестиционный проект может охватывать как полный научно-технический и производственный цикл, так и некоторые элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение, реконструкцию или техническое перевооружение действующего производства, организацию нового производства или выпуск новой продукции и т. п.
Инвестиционный проект завершается, когда достигается указанная норма прибыли или другой показатель, отражающий цели инвестиций. Инвестиционные проекты могут быть объединены в программы. Инвестиционная программа - совокупность инвестиционных проектов или предложений с конкретной целевой направленностью. В зависимости от масштаба он может иметь государственный, региональный или отраслевой характер.
Одними из важнейших компонентов процесса разработки и реализации инвестиционного проекта являются: проведение маркетинговых исследований; определение возможностей продажи продукции, планируемой к производству, и цены ее продажи; обоснование расчетов экономической эффективности инвестиций. Инвестиции организации могут охватывать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукта (ресурса, услуги), так и его элемент (этапы): исследования, проектные работы, расширение и реконструкция существующего производства, организация производства новых продуктов.
3. Способы оценки эффективности инвестиционного проекта
Источники финансирования инвестиционного проекта – денежные средства, которые могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов. В современных условиях хозяйствования поиск источников финансирования инвестиций считается наиболее актуальным. Финансирование может осуществляться за счет как одного, так и нескольких источников.
Источники финансирования инвестиционных проектов в рыночной экономике весьма многообразны, основные из них приведены на рисунке 5.
Рисунок 5-Источники финансирования инвестиционного проекта [10, с. 114]
Инвестиции могут финансироваться как из внутренних, так и из внешних источников.
Собственные источники - это внутренние источники финансирования предприятия или проекта, которые включают прибыль и амортизацию компании, а также уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и фонды специального назначения.
Внешние источники включают средства, которые временно находятся в распоряжении предприятия при определенных условиях. Среди них есть как заемные источники финансирования, такие как кредиты и займы, так и такие виды средств, которые в конечном итоге формируют собственный капитал компании.
Реализации инвестиционного проекта и превращению его в жизнь предшествует инвестиционный анализ и оценка проекта. На основании результатов анализа инвестор принимает решение о финансировании проекта или отказе от финансирования. Для комплексной оценки инвестиционных проектов в России разработаны «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов».
Если структурировать совокупность методов и подходов к оценке эффективности инвестиционных решений именно со стороны субъектов хозяйствования, то можно выделить основные направления выбора проектов, которые классифицируются по следующим критериям: (рисунок 6):
Рисунок 6- Подходы к обоснованию инвестиционных решений [11; c.84]
- относительно приведенных затрат - обобщаются показатели, в основу которых положено отношение стоимостных оценок инвестиционных проектов к совокупным приведенным затратам;
- по разнице между результатом и затратами - совокупность показателей, которые отражают разницу между стоимостными оценками результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта;
- по продолжительности выполнения инвестиционных решений - подходы, в которых оцениваются периоды окупаемости инвестиционных затрат.
Любое инвестиционное решение направлено на получение позитивного результата – эффекта, который реально получить в будущем. Оценка инвестиционных проектов основана на анализе денежных потоков.
Таким образом, денежный поток образуется благодаря инвестиционной, операционной и финансовой деятельности его инициаторов.
Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются[13,с. 154]:
1. Чистый дисконтированный доход (NPV).
2. Внутренняя норма доходности (IRR).
3. Рентабельность инвестиций (PI).
4. Срок окупаемости (PP).
1. Чистый дисконтированный доход – это сумма остатков по годам реализации проекта полученных в результате разницы между дисконтированным притоком и дисконтированным оттоком. Также определить ЧДД можно по формуле(1):
(1)
де Пt – потоки наличности в годы t = 1,2,3,. . . , Т;
Т – горизонт расчета;
Д – ставка дисконтирования.
Формулу по расчету ЧДД можно представить в следующем виде(2):
(2)
В зависимости от запланированных экономических процессов по конкретному бизнес-проекту, расчетное значение чистого дисконтированного дохода может быть и положительным и отрицательным. Поэтому рассмотрим критерии оценки эффективности инвестиционных проектов по чистому дисконтированному доходу.
Чистый дисконтированный доход отражает, достигнут ли вложенные инвестиции за экономический срок их жизни планируемого уровня отдачи.
2. Внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, internal rate of return (IRR)