Производственные финансовые инструменты

Введение

На сегодняшний день основной задачей в РФ является увеличение темпов экономического роста. Как показывает мировой опыт, данная цель может быть достигнута в результате привлечения значительной суммы инвестиционных средств в реальный сектор экономики, используя механизм фондового рынка.
Таким образом, рынок ценных бумаг на сегодняшний день приобретает одно из ведущих мест для привлечения инвестиционных ресурсов, как альтернатива банковскому сектору. Одной из ведущих ролей на рынке ценных бумаг отведена институциональным инвесторам, как основным держателям значительной суммы инвестиционного капитала. Одним из таких институциональных инвесторов являются негосударственные пенсионные фонды, занимающие важное место в системе инвестирования на фондовых рынках во многих странах мира. НПФ инвестируют денежные средства в активы на долгий срок, что является мощным стимулом для развития экономики страны в целом.
На данный момент, роль НПФ в России усиливается. Это один из наиболее динамично развивающихся финансовых институтов в настоящем времени, и требующий к себе пристального внимания, как со стороны государства, так и со стороны эмитентов и инвесторов. Именно поэтому оценка их роли на сегодняшний день является актуальной проблемой на данном этапе развития.


Роль негосударственных пенсионных фондов в качестве инвесторов в корпоративные облигации и акции публичных компаний.
Под негосударственными пенсионными фондами понимают такую форму коллективных инвестиций, которые призваны обеспечить в будущем негосударственную защиту выплат пенсионных накоплений населению. НПФ выполняют одну из важнейших ролей в экономике страны в целом, которая заключается в том, что данные коллективные формы участвуют в перераспределении капитала между отраслями экономмики посредством вложения инвестиционного капитала в корпоративные облигации и акции российских эмитентов. В краткосрочном аспекте, институты коллективных инвестирований, которык включают негосударственные пенсионные фонды, аккумулируют средства мелких инвесторов, превращая их в огромнй инвестиционный капитал. Отметим, что крупный инвестиционный капитал сконцентирован в руках ограниченного круга, что не способствует эффективному перераспределению капитала. В то время как коллективные институты позволяют аккумулировать средства мелких инвесторов. Таким образом, создание коллективного инвестирования дает дополнительную возможность по приобретению ценных бумаг для мелкого инвестирования, и включить в оборот капиталы.
Пенсионные резервы НПФ размещаются в соответсвии с «Правилами размещения средств пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением», утвержденных Постановлением Правительства РФ от 1 февраля 2007 г. № 63 (в ред. от 26 августа 2013 г.). Так, выделяют два вида инвестиционных стратегий при управлении активами НПФ: активная стратегия и пассивная стратегия.
Активная стратегия управления инвестиционным портфелем предполагает, что управляющий достаточно часто меняет активы в составе портфеля, ориентируясь на текущую и прогнозируемую рыночную тенденцию.
Пассивная стратегия предполагает, что портфель хорош диферсивицирован, при этом обеспечивает необходимую доходность с низким уровнем риска

. Не предполагает частую смену активов.
Отметим, что инвестиционная стратегия управления пенсионными фондами должна быть ориентирована на получение стабильного дохода, который будет выше уровня инфляции. Данный доход должен быть получен за счет проведения операций с государственными, субфедеральными и корпоративными облигациями наиболее надежных эмитентов, а также высоколиквидными акциями крупных российских предприятий. Таким образом, инвестиционная стратегия подразумевает работу по двум направлениям: с облигационной и с корпоративной частью фонда - акциями. Кроме того, отметим, что допускается проведение краткосрочных спекуляций с целью постояного контроля рисков. В основу контроля положен принцип сохранения стоимости портфеля на уровне не ниже лимита потерь, определяемого на каждый отчетный период. При неблагоприятной конъюнктуре рынка акций средства переводятся в облигации.
Рассмотрим экономическую сущность корпоративных облигаций и акций. Согласно Закону “ О Рынке Ценных бумаг” акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Так как владелец акции приобретает право на часть прибыли и имущества, то данная ценная бумага относится к долевым ценным бумагам, подразумевая то, что акционер владеет частью доли акционерного общества. Доли и права участия в акционерном обществе распределены неравномерно, а в зависимости от того, каким видом акции обладает акционер. Выделяют два вида акций: обыкновенные акции и привилегированные акции. Обыкновенная акция дает право на получение дохода от дивиденда, а также участие в управлении акционерным обществом. Возможность управления соотвествует 1 акция на один голос, исключением составляют куммулятивные голосования. Привилегированная акция имеет ряд преимуществ, то в тоже время и ряд ограничений. Из ограничений выделим тот факт, что привилегированная акция не дает право на участие в управлении акционерным обществом. Данный факт нивелируется приемуществом акции: именно по привилегированным акциям происходит первоочередная выплата фиксированных дивидендов, а также держатели данных акции первые участвуют при выплатах причитающейся доли в момент ликвидации предприятия. Рассматривая достоинства и недостатки акций, выделим следующее. Несомненным достоинством является факт получения дохода от дивидендов, а также от изменения курсовой стоимости акции. Последний также можно выделить как недостаток, так как при высокой волатильности рынка, курсовая стоимость может вызвать убыток.
По Федеральному закону “ О рынке ценных бумаг”, облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
Акции и облигации принадлежат к финансовым инструментам, доход которых зависит, в том числе, от конъюктуры рынка