Проектирование корпоративных финансов

Введение

Корпоративные финансы - это совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования денежных средств, генерируемых в процессе производства и реализации продукции, работ и услуг.
Значение корпоративных финансов заключается в том, что, с одной стороны, именно в этом звене финансовой системы создается основная часть национального богатства общества и валового национального продукта; с другой стороны, именно в рамках корпоративных финансов формируется основной источник доходов государственного бюджета - налоговые платежи юридических лиц; в то же время именно здесь заложены основы развития технологий, научно-технического прогресса, поскольку именно здесь формируется основная часть производственных, экономических и финансовых отношений общества.
Несомненным фактом является то, что именно здесь создаются основные рабочие места, которые служат основным источником дохода для другого звена в финансовой системе - финансов домохозяйств (населения).
Цель работы – изучить проектирование корпоративных финансов.

1. Сущность корпоративных финансов

Корпорация - это ассоциация, основанная на долевом участии, юридические права и обязанности которой отделены от прав и обязанностей ее участников. Корпоративная форма организации предпринимательства возникла в конце XIX века и была обусловлена ​​качественными изменениями в производительных силах общества. Именно форма, с одной стороны, расширяла базу для привлечения финансовых ресурсов, обеспечивала мобилизацию капитала, а с другой стороны, ограничивала уровень риска, который был чрезвычайно увеличен из-за крупномасштабных финансовых вложений [1, с. 65].
В современной рыночной экономике именно корпорации играют ключевую роль. Имея скромную долю в структуре организационных форм - не более 20-25%, корпорации дают 80-90% оборота экономики. Между тем существенные черты корпорации отнюдь не связаны с масштабом их деятельности, тем более что большинство корпораций все еще довольно скромны по размеру[2, с. 81].
Главная экономическая особенность корпоративной формы заключается в том, что она выступает в качестве полной формы отделения имущества от управления и экономически и юридически отделена по отношению к своим учредителям и участникам, что принципиально отличает ее от индивидуальных предпринимателей и товариществ. Разделение собственности и управления предоставило корпорации те неоспоримые преимущества, которые определили ее ведущую роль в экономике. Во-первых, ограничение имущественной ответственности позволило привлечь широкие слои населения к инвестициям, обеспечив достаточно быстрое по времени и значительное с точки зрения централизации капитала. Кроме того, снижение рисков способствует инновационной функции предпринимательства. Во-вторых, отделение функции управления от функции собственности привело к чрезвычайной стабильности корпорации как субъекта хозяйствования, которая существует независимо от ее учредителей и участников. Это создало условия для стабильного, перспективного развития и выдвинуло на первый план задачи по реализации долгосрочных стратегических целей, что, учитывая способность корпоративных форм централизовать значительный капитал, дает ему неограниченные возможности для роста. В-третьих, беспрепятственно на развитом рынке ценных бумаг передача капитала через продажу акций обеспечивает еще одно существенное преимущество - ликвидность, то есть способность конвертировать вложенные средства в наличные, что чрезвычайно привлекательно для широких масс потенциальных инвесторов.
Однако наиболее сложным вопросом для корпоративной формы являются отношения между акционерами и управлящими. Хотя корпорация на законных основаниях принадлежит акционерам, они редко используются для управления ею. Чаще всего их управленческое влияние ограничивается избранием руководящих органов корпорации и участием в разработке бизнес-стратегии. Потенциально акционеры могут влиять путем смены руководства, но без достаточной информации они склонны поддерживать предложения руководства. Поэтому реальная власть сосредоточена в руках менеджеров, ежедневно управляющих корпорацией. Эту проблему можно решить с помощью инструментов как законодательного, так и экономического характера. В первом случае - в виде механизмов контроля за деятельностью менеджеров, а во втором - формы материального стимулирования как способ заставить менеджеров работать в интересах акционеров. Ясно одно: чем больше рассредоточен акционерный капитал, тем выше вероятность злоупотреблений со стороны менеджеров.
Корпоративные финансы - это совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования денежных средств, генерируемых в процессе производства и реализации продукции, работ и услуг

. [5, с. 72].
Корпоративные финансы выполняют следующие функции:
1) распределение - выражается в распределении средств между различными этапами производства и потребления (например, заемные средства в уставный капитал направляются на покупку оборудования и покупку сырья, которые, в свою очередь, участвуют в производстве новый вид товара, после продажи которого поступающие деньги идут на дальнейшее производство и, например, на выплату заработной платы);
2) Контроль - через корпоративные финансы осуществляется контроль не только над процессом формирования, распределения и использования средств, но также над процессом производства и продажи, соблюдением технологий производства, вопросами снабжения, соблюдением трудового законодательства и т. д.

2. Принципы управления корпоративными финансами

Принципы организации финансирования предприятий и корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности, определенными учредительными документами.
Принципы организации финансов следующие:
саморегулирование хозяйственной деятельности;
самодостаточность и самофинансирование;
разделение источников формирования оборотного капитала на собственные и заемные;
наличие финансовых резервов.
Принцип саморегулирования заключается в предоставлении предприятиям (корпорациям) полной независимости в принятии и реализации решений в области промышленного и научно-технического развития на основе имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Предприятие (корпорация) непосредственно планирует свою деятельность и определяет перспективы развития исходя из спроса на производимую продукцию (услуги). Основой оперативных и текущих планов являются договоры (контракты), заключаемые с потребителями товаров (услуг) и поставщиками материальных ресурсов. Финансовые планы предназначены для предоставления финансовых ресурсов для мероприятий, предусмотренных в производственных планах (бизнес-планах), а также для обеспечения интересов системы государственного бюджета. Пополнение оборотного капитала осуществляется в основном за счет собственных финансовых ресурсов (чистой прибыли) и, при необходимости, за счет заемных и заемных средств.
Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают долевые ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж [13, с. 55].
Принцип самодостаточности предполагает, что средства, вложенные в развитие корпорации, окупятся за счет чистой прибыли и амортизации. Эти средства предназначены для обеспечения минимальной регулирующей экономической эффективности, принадлежащей акционерному капиталу предприятия (корпорации). При самообеспечении предприятие финансирует простое воспроизводство из собственных источников и вносит налоги в бюджетную систему. Реализация этого принципа на практике требует экономически эффективной работы всех предприятий и устранения потерь.
В отличие от самодостаточности, самофинансирование предполагает не только экономически эффективную работу, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, которые обеспечивают не только простое, но и расширенное воспроизводство, а также доходы бюджетной системы. Принцип самофинансирования предполагает усиление ответственности предприятий (корпораций) за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой дисциплины. Уплата штрафов за нарушение условий хозяйственных договоров, а также возмещение убытков другим организациям не освобождает компанию (без согласия потребителей) от выполнения обязательств по поставке продукции (работ, услуг) [4, с. 39].
Для реализации принципа самофинансирования необходимо соблюдать ряд условий:
накопление собственного капитала в размере, достаточном для покрытия затрат не только на текущую, но и на инвестиционную деятельность;
выбор рациональных направлений для инвестиций;
постоянное обновление основного капитала;
комплексное реагирование на потребности товарного и финансового рынков.
Рассмотрим эти условия более подробно. Содержание первого условия заключается в разделении средств на финансирование текущей и инвестиционной деятельности. Эти средства сосредоточены на расчетных счетах субъекта хозяйствования до их дальнейшего распределения. С точки зрения финансового менеджмента важно периодизировать денежные средства, то есть они не распределяются в соответствии со временем, проведенным в реальном обращении, для краткосрочных и долгосрочных денежных средств.
Второе условие подразумевает определение таких способов инвестирования капитала, которые приведут к укреплению финансового состояния предприятия и повышению его конкурентоспособности на товарном и финансовом рынках