Проблемы оценки капиталовложений в условиях высокой инфляции и высоких процентных ставок

Введение
В настоящее время для поддержания стабильного производственного процесса предприятие нуждается в инвестициях, в капитальных вложениях.
Капитальные вложения — это инвестиции, которые направляются с целью воспроизводства и приобретения основных средств организации.
Любой капитал инвестируется в основные средства с целью получения финансовой отдачи — увеличения прибыли предприятия в будущем. Для этого, прежде чем направить капиталовложения на воспроизводство основных фондов, необходимо оценить перспективы их прибыльности.
Первостепенными вопросами при оценке эффективности являются объем чистого дохода при осуществлении капиталовложений и размер увеличения прибыли предприятия.
Оценка привлекательности того или иного капиталовложения способствует принятию правильного решения о целесообразности его реализации и привлечения инвесторов. Она необходима не только небольшим предприятиям, но и крупным организациям, так как определяет путь дальнейшего развития.
Сущность капитальных вложений
Капитальными вложениями называются расходы, направленные на приобретение, а также формирование и увеличение объема долгосрочных активов, не предназначенных к продаже. Исключением являются капитальные вложения, направленные на ценные бумаги и уставной капитал других предприятий.
Капитальные вложения возникают в результате следующих операций:
1) через покупку зданий, сооружений, приборов, транспортных средств и отдельных объектов основных средств (их частей);
2) через осуществление капитального строительства в форме нового строительства;
3) через приобретение земельных участков;
4) приобретение основных средств в условиях предоставления в лизинг;
5) через приобретение и формирование активов нематериального характера.
При ведении учета капитальных вложений необходимо определение следующих задач:
своевременное, полное и объективное отражение всех расходов по видам объектов;
правильное определение и отражение инвентарной стоимости вводимых в производство и приобретенных основных средств, земельных участков и нематериальных активов;
обеспечение контроля над выполнением строительных работ, ввода в производство производственных мощностей и над объектами основных средств;
осуществление контроля над наличием и использованием источников финансирования долгосрочных инвестиций. [3]
Основные проблемы оценки капиталовложений
При осуществлении оценки капитального вложения ключевыми моментами являются следующие положения, которые необходимо учитывать:
– оценка финансовых возможностей инвестора;
– рассмотрение неблагоприятного исхода от инвестирования капиталовложений (снижение дохода, неизменный уровень прибыли);
– рассмотрение альтернативных вариантов вложения средств;
– использование простых для понимания критериев и способов расчета оценки эффективности

.
Необходимо принимать во внимание цель инвестирования и инвестиционную политику предприятия на момент эксплуатации объекта.
При этом инвесторы, принимающие решение о вложении капитала, должны быть уверены в том, что:
– выбранный объект инвестирования — лучший из возможных альтернативных объектов;
– реализация инвестиционного проекта приведет к максимальному увеличению прибыли организации и, как результат, увеличению вложений акционеров;
– установлены и определены возможные угрозы срыва реализации проекта, тщательно изучено их влияние на проект и разработан план действий в случае их возникновения;
– определены объемы материальных средств для капиталовложений;
– привлечение финансовых ресурсов осуществляется на выгодных для данной ситуации условиях. [1]
Непосредственно сама оценка эффективности капитальных вложений осуществляется на основе статических и динамических методов (методов дисконтирования). При оценке эффективности капитальных вложений данными методами может возникнуть ряд проблем.
Так, статистические методы просты в расчетах, но при этом не учитывают разновременность денежных потоков. В связи с чем возникает проблема сопоставимости объема инвестиций и предполагаемых будущих поступлений.
Динамические методы позволяют привести будущие денежные потоки к настоящему моменту времени, но они более сложны, трудоемки в расчетах, что нередко связано с проблемой достоверности данных, которые используются при расчетах. В свою очередь следствием вышеупомянутых проблем нередко может быть расхождение запланированных и фактических показателей. Можно выделить следующие основные причины такого расхождения.
К первой группе причин можно отнести преднамеренное завышение плановых показателей эффективности от вложения капитала, которое можно объяснить субъективной точкой зрения специалистов и работников предприятия в стремлении получить ограниченные финансовые ресурсы. Предотвратить такие расхождения можно путем создания на предприятиях специальных отделов, ответственных за координацию и контроль работы по подсчету соответствующих показателей, или обращение к независимым экспертам, которые обеспечат достоверность полученных расчетов, по оценке эффективности капитальных вложений. [6]
Вторая группа причин связана с недостаточным рассмотрением и разработкой мероприятий по предотвращению факторов риска, которые зачастую возникают в процессе реализации проекта и тем самым приводят к изменению плановых показателей.
Как можно заметить из вышесказанного, при оценке эффективности капитальных вложений возникает ряд проблем. Предотвратить или минимизировать их возможно при выборе наиболее объективных методов оценки эффективности.
Проблемы оценки капиталовложений в условиях высокой инфляции и высоких процентных ставок
Чаще всего анализ капиталовложений ведется по отдельно взятым годам, хотя такое ограничение является необязательным