Превращение ставки рефинансирования в реально действующий инструмент денежно-кредитной политики.

Введение

Ставка рефинансирования – это размер процентов, которые коммерческие банки должны выплатить центральному банку России за предоставленные им кредиты, которые являются рефинансированием временного дефицита финансовых ресурсов.
Данная работа посвящена изучению ставки рефинансирования, как основного инструмента центрального банка России денежно-кредитного регулирования финансового рынка.
Изучение ставки рефинансирования очень важно, т.к., являясь инструментом регулирования финансовых отношений, ставка рефинансирования позволяет центральному банку России влиять на уровень ставок по кредитам и депозитам физических и юридических лиц во всех кредитных организациях, а также корректировать ставки на международном уровне.
В работе будут рассмотрены и проанализированы основные аспекты изменения ставок, влияние этих изменений на резервы и депозиты, денежно-кредитная и учетная политика, будет проведен анализ динами ставки рефинансирования и приведено состояние ставки рефинансирования на сегодняшнее время.

1.Ставка рефинансирования как инструмент кредитно-денежной политик банка России
Кредитное поле экономического субъекта представляет собой кредитное пространство, детерминированное нормами банковского права, экономическими законами кредита, испытывающее на себе влияние принятой Банком России денежно-кредитной политики и кредитной политики различных кредиторов; а также совокупное единство разного рода отношений (экономических, организационных, правовых, коммуникативных и др.), возникающих в пределах данного пространства между его участниками и определяемых их экономическими интересами, по поводу производства, спроса и предложения продукта особого сорта — кредитных операций. В условиях экономической нестабильности кредитное поле экономических субъектов активно меняет свои характеристики — границы, размеры, структуру, элементы. Эти изменения носят как единичный, спонтанный характер, так закрепляются как устойчивые, неизменные тенденции развития кредитного поля.
Одним из факторов, способствующих эффективному формированию и активному развитию кредитного пространства экономических субъектов в России, становится проводимая Банком России денежно-кредитная политика.
Вопросы эффективного использования денежно-кредитных инструментов Банка России актуализировались в последнее время в связи с рядом изменений, произошедших в банковской системе страны. Особый интерес представляет ставка рефинансирования ЦБ РФ.
Российское банковское законодательство, в частности федеральные законы «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности», не содержит определения термина «ставка рефинансирования». Понятие ставки рефинансирования можно найти в Банковском кодексе Республики Беларусь, в соответствии со статьей 31 которого, «ставка рефинансирования — ставка Национального банка, являющаяся базовым инструментом регулирования уровня процентных ставок на денежном рынке и служащая основой для установления процентных ставок по операциям предоставления ликвидности банкам» [1]. В сущности, ставка рефинансирования представляет собой выраженную в процентах годовых ставку, по которой центральные банки выдают кредиты кредитным организациям своей страны; то есть центральные банки, являясь кредиторами последней инстанции для кредитных организаций, организуют систему их рефинансирования.
Важно знать различные области применения ставки рефинансирования в Российской Федерации.
Ставка рефинансирования является основным инструментом кредитно-денежной политики Центрального банка РФ, так как она оказывает существенное влияние как на проценты по кредитам, выдаваемых банками, так и на процент по банковским депозитам [3].
Ставка рефинансирования - это размер процентов в годовом исчисление, подлежащий уплате Центральному банку РФ (ЦБ) за кредиты, предоставленные кредитным организациям. Для населения ставка рефинансирования важна, как главный регулятор процентной ставки по кредитам в банках. Чем выше ставка рефинансирования в стране, тем больший процент за кредит придется платить гражданам при займе у банка, и, соответственно, чем ниже ставка рефинансирования, тем меньший процент за кредит подлежит оплате при займе. При снижении ставки, снижается стоимость заемных денег, и, как следствие, растет объем корпоративных инвестиций и расходов населения, стимулируя рост ВВП. И наоборот, повышение ставки, сдерживает инвестиции и расходы, что замедляет рост экономики].
В зависимости от темпов инфляции ЦБ корректирует величину процентной ставки. Задача ЦБ - поддерживать курс национальной валюты на таком уровне, чтобы был разумный компромисс между сторонами, для которых выгоден «дешевый» рубль и стороной, для которой выгоден «дорогой» рубль. ЦБ держит под контролем курс рубля, не допуская сильной девальвации, и в то же время, не давая сильно укрепляться. Например, слишком сильный рубль вредит российской экономике, потому что тогда доллар дешевеет, а значит цены на импортные товары становятся ниже, обостряется конкуренция между российскими производителями и импортными, что негативно сказывается на нашей экономике.
К ставке рефинансирования ЦБ РФ привязаны проценты по вкладам во всех банках. Доходность по вкладу выше ставки рефинансирования на 5 процентных пунктов облагается подоходным налогом, т. е. банк обязан удержать налог с вклада, у которого процент превышает текущую ставку рефинансирования на 5 %.
В последнее время наблюдается постепенное снижение ставки рефинансирования, а вместе с тем и процентов по банковским депозитам. Хотя еще недавно банки били рекорды по предлагаемым населению банковским вкладам с высокими процентными ставками. Банкам нужно было привлекать денежные средства любой ценой для того, чтобы удержаться на плаву после внезапно нагрянувшего как гром среди ясного неба финансового кризиса. Но придет время расплачиваться по долгам и есть вероятность, что некоторые банки не смогут исполнить свои обязательства - поэтому некоторые эксперты предрекают вторую волну кризиса в банковской сфере. Т. е. ставка рефинансирования ЦБ напрямую влияет на доходность банковских вкладов для населения. Тот доход, который мы получим, положив деньги на депозит, зависит, в том числе и от текущей ставки рефинансирования.
Ставка рефинансирования — это инструмент государственной денежно-кредитной политики, процентная ставка по кредитам, выдаваемым Банком России кредитным организациям. При этом процентные ставки по операциям Банка России могут быть как ниже, так и выше ставки рефинансирования, ранее по ставке рефинансирования выдавались кредиты банкам на 1 день (овернайт, overnight).
Другое значение ставки рефинансирования заключается в выполнении ею роли глобального экономического индикатора. Безусловно, ставка рефинансирования оказывает влияние на процентные банковские ставки по кредитам и депозитам. Изменяя размер ставки рефинансирования, Банк России дает коммерческим банкам своеобразный сигнал для изменения процентных ставок по банковским операциям

. Центральный банк, учитывая текущую ситуацию, обладая максимально полной и достоверной информацией о состоянии финансового сектора экономики, на основе профессиональной оценки инфляционных ожиданий, перспективных возможностей экономического развития в стране, изменений в различных секторах экономики, спросе на банковские услуги, производит расчет и устанавливает справедливый размер ставки рефинансирования. В результате, кредитные организации должны привлекать денежные средства во вклады по ставке, близкой к ставке рефинансирования, а размещать средства, в том числе в кредиты, по ставке, превышающей ставку рефинансирования.
Таким образом, снижение размера ставки рефинансирования означает кредитную экспансию, что может способствовать стимулированию экономики, повышению спроса на товары и услуги, экономическому росту и увеличению денежной массы. Повышение ставки рефинансирования, напротив, может затормозить развитие, снизить покупательский спрос и т.д. Однако простое снижение ставки рефинансирования не может быть исключительно эффективным. Безусловно, на ставку рефинансирования влияют и другие процессы, и она, в свою очередь, определяет экономические условия деятельности и развития различных экономических субъектов, поэтому уровень ставки должен отражать реальную экономическую ситуацию в стране.
Еще одной значимой областью применения ставки рефинансирования является её использование в качестве индикативного показателя уровня процентных ставок в России, то есть справедливой процентной ставки при начислении наращенной суммы долга по разного рода задолженностям. Ставка рефинансирования используется при начислении пеней, штрафов согласно законодательству, при расчете компенсационных выплат субъектам малого бизнеса в рамках различных форм государственной финансовой поддержки, при отсрочке/рассрочке налоговых платежей, при предоставлении инвестиционного налогового кредита и др. Эта область применения ставки рефинансирования не является её прямым назначением, однако это очень важная сфера её применения.
Ставка рефинансирования долгое время устанавливалась телеграммой Банка России, которая в соответствии с законом «О Центральном банке РФ (Банке России)» нормативным актом не является. Начиная с февраля 2008 года размер ставки стал определяться указанием — нормативным актом Банка России.
Теперь, согласно указанию Банка России от 11 декабря 2015 года №3894-У, начиная с января 2016 года, по решению Совета директоров Банка России, значение ставки рефинансирования приравнено Банком России к значению ключевой ставки на соответствующую дату. Таким образом, самостоятельное значение ставки рефинансирования с этого периода устанавливаться не будет.
Ключевая ставка, как инструмент денежно-кредитного регулирования, была введена 13 сентября 2013 года на основе решения Совета директоров Банка России для реализации комплекса мер по совершенствованию системы инструментов денежно-кредитной политики в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции. В числе данных мер Банка России были [4, c. 8]:
-введение ключевой ставки Банка России путем унификации процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя;
-формирование коридора процентных ставок Банка России и оптимизация системы инструментов по регулированию ликвидности банковского сектора;
-изменение роли ставки рефинансирования в системе инструментов Банка России.
Указанные мероприятия, действительно, позволили повысить прозрачность денежно-кредитной политики и улучшить ее понимание субъектами экономики [6, c.70].
Важно отслеживать изменение ключевой ставки и, соответственно, ставки рефинансирования с тем, чтобы владеть актуальной информацией об ориентирах процентной политики Банка России и коммерческих банков, а также о «стоимости» наличных денежных средств.
Повышение этих ставок сокращает возможности кредитных организаций получить необходимые ресурсы для кредитования; снижение этих ставок будет действовать в обратном направлении. Процентные ставки Банка России не обязательны для коммерческих банков в сфере их кредитных отношений с другими клиентами и с другими банками, однако их уровень является для банков безусловным ориентиром при проведении кредитных операций.
Снижение ставки центральными банками во время кризиса является стандартной мировой практикой, причем у многих центральных банков других стран процентные ставки составляют 1 -2%, что в несколько раз меньше, чем ставка Банка России. В результате снижения учетной ставки повышается доступность кредитов для предприятий и населения, что стимулирует производство и внутренний спрос, снижает уровень дефолтов заемщиков. Однако общепринятая практика не применима к российским коммерческим банкам.
В сегодняшних условиях представляется необходимым снижение ключевой ставки и ставки рефинансирования Банка России до однозначного уровня. Ведь в противном случае мы можем получить высокую инфляцию и сведем к минимуму внутренний спрос и экономическую активность в реальном секторе. Главное, следует повысить эффективность применения этого инструмента денежно-кредитного регулирования с тем, чтобы официальные ставки ЦБ РФ имели целевое значение для кредитных организаций. При этом следует обеспечить одинаковый доступ к рефинансированию для большинства кредитных организаций. Дело в том, что банки, у которых имеется прямой доступ к механизму рефинансирования, неохотно предоставляют межбанковские кредиты банкам из других, более низших групп или, предоставляя кредиты, устанавливают более высокие процентные ставки. Это обстоятельство, безусловно, искусственно увеличивает общий уровень процентных ставок по кредитам, делая цену кредита непомерно высокой.
Осуществляя кредитные операции, коммерческие банки снабжают финансовыми ресурсами отрасли народного хозяйства, а также увеличивают объём денежной массы, что, в конечном итоге, способствует экономическому росту страны. Согласимся с принципиальной позицией С.Ю. Глазьева, что для того, чтобы дать экономике дешёвые кредиты, нужно создать принципиально иные инструменты расширения кредита — переход к системе многоканального кредитования экономики с контролем за целевым использованием денег. Действительно, в России фактически отсутствуют ограничения по производственным мощностям, по трудовым ресурсам, по сырью [5]. Для того чтобы этот потенциал заработал, необходимо расширение кредитования, потому что собственных средств для запуска таких мощностей не хватает, особенно в сегодняшних кризисных условиях.
2.Динамика ставки рефинансирования Банка России с 1992 по 2018 годы
В материале проанализирована динамика ставки рефинансирования за последние 20 лет - начиная с 01 января 1992 года. Наиболее высокая ставка рефинансирования, которая устанавливалась Центробанком РФ в период с 15 октября 1993 г. по 28 апреля 1994 г и составляла 210 %. В течении 10 лет скорость изменения ставки рефинансирования Центрального Банка замедлялась, то есть ставка рефинансирования становилась более стабильной