Преимущество инвестирования в железнодорожную отрасль
Введение
Актуальность темы исследования в том, что реализация широкомасштабных инвестиционных вложений в железнодорожный транспорт Российской Федерации (далее по тексту – РФ) является значимой стратегической основой эффективного развития и функционирования железной дороги. В качестве стимулирующего фактора инвестиционного спроса на ряд отраслей, а также, на экономическое развитие страны посредством положительного эффекта на валовые показатели (далее по тексту – ВВП) номинальный и реальный, оказывает влияние – инвестирование в основной капитал железнодорожной отрасли.
По мнению многих экспертов, уровень инвестирования железнодорожного транспорта недостаточен, и в будущем (2020 года), может привести к неосвоению грузопотока в размере 300,0 млн. тон [9]. Кроме того, привлечение значительных инвестиционных ресурсов, объективно-необходимо развитие терминально-логистической инфраструктуры для реализации транзитного потенциала страны. Стоит, также, отметить и необходимость инвестирования инновационного аспекта развития железнодорожного транспорта, что будет способствовать повышению ее конкурентоспособности и ключевым условием модернизации отрасли.
Если детально изучить карту рисков развития железнодорожного транспорта «Стратегии развития железнодорожного транспорта в РФ до 2030 года», то стоит отметить, что значительное влияние на осуществление стратегических задач железнодорожной отрасли оказывает инвестирование в основной капитал железнодорожного транспорта и представляет собой составляющую механизма управления рисками. Немаловажным является и развитие железнодорожного транспорта необщего пользования, который, с железнодорожным транспортом общего пользования, характеризуется тесным технологическим взаимодействием – около 80% грузопотока железнодорожного транспорта общего пользования формируется на путях промышленного железнодорожного транспорта [3].
Отсюда, можно констатировать, что в зависимости от задач и целей стратегического управления, для реализации перспектив железнодорожной отрасли и решения проблем через формирование инвестиционных направлений развития данного вида транспорта, необходимым является налаживание управленческой деятельности относительно инвестиционного процесса. При условии решения задач и целей, поставленных в «Стратегии развития», что, в свою очередь, определяет целесообразность управления инвестиционным процессом в железнодорожной отрасли, следует рассматривать железнодорожный транспорт РФ в качестве катализатора социально-экономического развития.
Целью данной работы является: выявление инвестиционной привлекательности железнодорожной отрасли. Для достижения заданной цели, по ходу работы, будут предприняты ряд следующих задач:
Рассмотреть особенности инвестиционной политики на железнодорожном транспорте;
Выявить проблемы привлечения инвестиционных ресурсов в железнодорожную отрасль;
Провести анализ системы оценки инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте в РФ.
Объектом исследования данной работы выступают – Российские железные дороги (далее по тексту – РЖД).
Предметом исследования является – привлечения инвестиционных ресурсов в железнодорожную отрасль.
Теоретической и методической основой исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты, научные статьи, учебные пособия, работы и учебные материалы отечественных и зарубежных авторов.
Особенности инвестиционной политики на железнодорожном транспорте в РФ
В экономической науке, на данный момент времени, еще не сформировалось четкое представление об инвестициях железнодорожного комплекса, как самостоятельном направлении исследований. Как мы уже говорили, что среди факторов, которые препятствуют развитию инвестирования в транспорт, можно выделить, как внутренние, так и внешние. К числу внутренних факторов относятся: недостаточный внутренний контроль; недостаточная эффективность систем управления рисками; низкое качество управления железнодорожного транспорта; недостаточное развитие современных технологий и т.д.
К числу внешних факторов можно отнести: низкая капитализация; низкая ликвидность; невысокие темпы структурных преобразований в экономике; слабая прозрачность ответственности многих организаций железнодорожной отрасли; недостаточная достоверность фактов; несовершенство судебной системы и надзора; низкий уровень нормативно-правовой защиты прав инвесторов и т.д. [13. C.306].
«Стратегия развития железнодорожного транспорта РФ до 2030 года» является самым важным нормативно-правовым актом, оказывающем влияние на экономическую эффективность инвестирования в железнодорожном транспорте. Данная «Стратегия» направлена на формирование устойчивой и доступной транспортной российской системы, на основе инновационного и опережающего развития железнодорожного транспорта влияет на повышение конкурентоспособности экономики и снижение совокупных транспортных издержек, гармонично увязанного с развитием других отраслей экономики.
На основе внедрения инноваций в сферу грузовых и пассажирских перевозок, а также, реализации глобальных инфраструктурных проектов на международном и внутрироссийском рынках, повышение конкурентоспособности российских железных дорог, «Стратегия – 2030» - определяет приоритетные направления эффективного развития железнодорожной отрасли. В документе были выделены два этапа развития отрасли: прошедший 2015 год – этап модернизации железнодорожного транспорта и 2016 – 2030 года – этап динамического расширения сети железных дорог. Данная «Стратегия» устанавливает основные механизмы и направления участия субъектов РФ, заинтересованных инвесторов, организаций железнодорожного транспорта, в первую очередь ОАО «РЖД».
Из-за непоследовательности преобразований и по причине отсутствия собственных источников финансирования, на данный момент времени, в сфере железнодорожных перевозок, касающихся инвестиционной деятельности, государственными органами поставлены три главных вопроса:
Для развития повышения качества перевозной деятельности и развития транспортной инфраструктуры – необходимость привлечения средств частных инвесторов (резидентов и нерезидентов);
Для увеличения объема транзитных потоков и развития международных транспортных коридоров – необходимость более активного использования географического положения РФ;
Для модернизации – необходимость модернизации существующих построек и постройки новых объектов транспортной инфраструктуры.
Отсюда следует, что в сфере железнодорожного транспорта имеет место два основных направления: собственно-перевозочный процесс и модернизация (развитие) инфраструктуры.
На железнодорожном транспорте, управление инвестиционным процессом направлено на активацию, со стороны частных инвесторов, инвестиционной деятельности, ориентировано на опережающее развитие и определяет эффективность стратегического управления отраслью, что в свою очередь, в экономике в целом – обеспечивает индустриально-инновационное развитие. Такую роль управления инвестиционных процессов в железнодорожной отрасли можно увидеть на рисунке 1:
Рисунок 1. Роль управления инвестиционным процессом в железнодорожной отрасли [5. C.89]
Управление инвестиционным процессом необходимо осуществлять через управленческие воздействия на следующие составляющие элементы инвестиционного процесса, что определяет диверсифицированный характер данного управления: инвестиционная привлекательность; инвестиционная среда; инвестиционный имидж; инвестиционная репутация. Данный инвестиционный процесс можно увидеть на рисунке 2:
Рисунок 2. Инвестиционный процесс в отрасли [5. C.89]
Сама система управления инвестиционным процессом в железнодорожной отрасли представляет собой совокупность четырех последовательных этапов, которые представлены на рисунке 3:
Рисунок 3. Система управления инвестиционным процессом [5. C.91]
В железнодорожной отрасли эффективность управления инвестиционным процессом напрямую зависит от реализации и создания совокупности обеспечивающих условий. Инвестиционная инфраструктура, что в совокупности дает возможность эффективной реализации инвестиционного процесса как системы, предполагает следующие виды обеспечения: законодательное, правовое, кадровое, организационное и информационное.
Формирование данных, обеспечивающих условий инвестиционной инфраструктуры непосредственно сопряжено с механизмом управления инвестиционным процессом в железнодорожной отрасли, которые представлены на рисунке 4:
Рисунок 4. Механизм управления инвестиционным процессом [5. C.92]
Судя из механизма управления следует, что в рамках организационного аспекта формируются структуры, ориентированные на создание необходимых благоприятных условий для последовательного развития инвестирования в железнодорожной отрасли. Информационный аспект предполагает предоставление информации: по запросу потенциальных инвесторов, в рамках формирования инвестиционного имиджа, об инвестиционном климате в целом, его элементах в частности.
Обеспечение условий, прежде всего, образовательных, для эффективной работы квалифицированного управления, ключевая роль здесь принадлежит информации консультационного характера, что обусловливает необходимость реализации кадрового аспекта управления. Финансовый аспект – подразумевает определение источников инвестиций и, соответственно, их оптимальную структуру, что, прежде всего, зависит от направлений инвестирования. Нормативно-правовой аспект заключается в обеспечении должного функционирования законодательных, исполнительных институтов, которые вырабатывают систему правовых и нормативных мер, законодательных актов, нормативных документов, главную роль здесь играют нормы налогового законодательства.
Следовательно, с точки зрения управления инвестиционный процесс на железнодорожном транспорте является системой отношений участников данного процесса, которые складываются посредством реализации последовательных инвестиционных действий. При этом данная система отношений ориентирована на достижение необходимого уровня инвестиционных ресурсов, который зависит от устойчивости развития самой отрасли и направлений инвестирования.
Итак, состояние инвестиционного процесса в отрасли зависит не только от факторов, управление которыми возможно в рамках данного управления, но и от ряда других факторов, не подверженных управлению непосредственно в рамках отрасли, что объясняется многоуровневым характером управления инвестиционным процессом в целом.
Проблемы привлечения инвестиционных ресурсов в железнодорожную отрасль
Через формирование базы институциональных и функциональных проблем инвестиционного развития железнодорожной инфраструктуры РФ, прежде всего, это предполагает понимание проблемы реализации инвестиционного развития железнодорожной инфраструктуры
Зарегистрируйся, чтобы продолжить изучение работы
. Как отмечают государственные органы, собственники железнодорожной инфраструктуры ОАО РЖД и пользователи железнодорожного транспорта, наиболее острая проблема в настоящее время – это недостаточные объемы финансовых ресурсов.
Следствием проблемы дефицита финансовых ресурсов является: крайняя инертность в развитии новых инфраструктурных проектов в условиях строительства морских портов, сухопутных пограничных переходов, разработки минерально-сырьевых месторождений; повышение аварийности; старение и снижение пропускной способности. Неудовлетворительное состояние транспортной инфраструктуры приводит к серьезному увеличению транспортной составляющей в стоимости товара и значительному отставанию в скорости перемещения товаров, что негативно сказывается на конкурентоспособности отечественных товаров и услуг.
Для разрешения данных проблем необходимо, в первую очередь, разрешение вопросов транспортировки, как в самой страны, так и за ее пределами. В качестве эффективного инструмента развития, модернизация инфраструктуры и повышение объемов государственных расходов в строительство, благодаря мультипликативному эффекту.
В ходе строительства инфраструктуры дополнительно: создаются рабочие места, повышается спрос на продукцию и услуги предприятий, растет материальная обеспеченность населения, повышаются экономические темпы роста. Однако, очевидно, что не все сегменты инфраструктуры одинаково влияют на темпы экономического роста. По мнению министра транспорта М.Ю. Соколова [14. С.22]: «развитие транспортной инфраструктуры обеспечивает не только коммерческий, но и бюджетный, социальный, экологический и иные мультипликативные эффекты, отражающиеся на экономике в целом».
В ряде исследований проверяются гипотезы о наличие взаимосвязи между развитием транспортной инфраструктуры и показателями ВВП. Результаты корреляционного анализа, проведенного Б. Лапидусом, свидетельствуют о наличии зависимости между показателем ВВП на душу населения и густотой транспортной сети России [11. С. 26]. Согласно его исследованию, именно развитие транспортной инфраструктуры, оказывает наибольшее воздействие на экономический рост.
Центром стратегических разработок [12. С.8 – 9] проведена оценка прямых, косвенных и внешних общеэкономических эффектов от реализации крупных проектов развития железнодорожной инфраструктуры, которая представлена на рисунке 5:
Рисунок 5. Эффекты от реализации инвестиционных проектов [12. С.12]
На основе межотраслевого баланса, моделей ценообразования и общего равновесия, результаты проведенных расчетов свидетельствуют о высокой степени влияния развития железнодорожного транспорта на темпы роста социально-экономического развития и на темпы роста ВВП. Традиционно источниками инфраструктурных инвестиций служат бюджетные средства и резервы суверенных фондов: финансовые ресурсы государственных социальных внебюджетных фондов; инвестиционного, национального благосостояния; средства внебюджетных источников, аккумулируемые негосударственными пенсионными фондами. В качестве резерва, в виде размещения инфраструктурных облигаций и привлечения заемных средств в банковском секторе – используют средства фондового рынка.
Также, источником инфраструктурных инвестиций, может выступать применение механизма государственно-частного партнерства [10. С.57 – 58]. Данный механизм в области финансирования проектов, в том числе инфраструктурных, регламентирован Федеральным законом «Об основах государственно-частного партнерства в Российской Федерации» и Федеральным законом «О концессионных соглашениях».
Анализ материалов в области государственно-частного партнерства (далее по тексту – ГЧП) позволяет выделить перечень наиболее используемых форм ГЧП: концессии, государственные (муниципальные) контракты, государственно-частные предприятия, лизинговые и арендные отношения, соглашения о разделе продукции (услуг). Согласно официальным документам, в ближайшие пять лет в транспортную инфраструктуру предполагается инвестировать около – 9 триллионов рублей, из них 15% приходятся на инвестиции в железнодорожную инфраструктуру. Данная динамика представлена в Таблице 1:
Таблица 1. Инвестиции в транспортную инфраструктуру России [4]
В качестве наиболее масштабных реализуемых проектов в железнодорожной отрасли РA можно выделить расширение и реконструкцию Байкало-Амурской магистрали (БАМ) и Транссибирской магистрали (Транссиб), строительство путей к северным и южным портам и железнодорожной ветки Салехард–Надым. Также? проходят утверждение проекты строительства линии Прохоровка–Батайск в обход территории Украины и высокоскоростной железной дороги Москва–Казань.
Отдельно хотелось бы выделить строительство участка дороги Элегест-Кызыл-Курагино, как пример эффективной реализации механизма государственно-частного партнерства на средства частного инвестора – Тунинской энергетической промышленной корпорации (далее по тексту – ТЭПК), заинтересованного в разработке Элегестского угольного месторождения, и Фонда национального благосостояния.
Впоследствии участок может быть продлен в Западную Монголию и Китай, что позволит России обрести новый транспортный коридор в страны Азии. Данную динамику крупных проектов в РФ можно пронаблюдать в таблице 2:
Таблица 2. Крупные проекты в железнодорожной отрасли России [3]
Основная доля инвестиций в ближайшее время идет на реконструкцию и расширение Транссиба и БАМа. Общая стоимость этого проекта составит 560 миллиардов рублей, из которых 110 миллиардов рублей составит федеральный бюджет, 150 миллиардов рублей ФНБ и около 300 миллиардов рублей придется на ВЭБ, госбанки, выкупившие инфраструктурные облигации ОАО РЖД, и средства самой ОАО РЖД. На рисунке 6 представлены основные источники финансирования инвестиционных программ ОАО РЖД:
Рисунок 6. Основные источники финансирования инвестиционных программ [4]
В стадии обсуждения находится реализация одного из наиболее дорогостоящих проектов железнодорожного строительства высокоскоростной линии Москва–Казань.
В настоящий момент, идет проектирование магистрали и привлечение источников финансирования проекта, из которых Федеральный бюджет выделяет 21 миллиард рублей, ФНБ – 150 миллиардов рублей, ОАО РЖД – 31 миллиард рублей, выкуп ВЭБом инфраструктурных облигаций за счет пенсионных накоплений может составить – 150 миллиардов рублей и объем заемных средств, предоставленных китайскими банками не превысит – 250 миллиардов (данные получены, согласно отчету [6. С.26]).
Результаты исследования, посвященного оценке эффективности инфраструктурных инвестиций в Китае, свидетельствуют об экономической нецелесообразности и неоправданности многомиллиардных инвестиций в ряд проектов, связанных с высокоскоростным движением в Китае [18. С.3]. Россия, на примере Китая, должна серьезно задуматься о значимости проведения всесторонней оценки крупного инвестиционного проекта железнодорожной отрасли с позиции требуемого уровня обслуживания и ценообразования и с точки зрения технических и эксплуатационных стандартов, условий и сроков окупаемости инвестиций, темпов и масштабов инвестиций.
На взгляд автора, необходимо усилить технологический и ценовой аудит, внедрить принцип «затраты – выгоды» в ходе ранжирования проектов. Эти подходы должны применяться и в случае создания инвестиционных программ всех крупных коммерческих компаний, и в случае финансирования проектов за счет средств бюджета.
Важным моментом является обеспечение координации инвестиционных программ с документами стратегического планирования, благодаря чему мы получим максимальный мультипликативный эффект с каждого рубля, вложенного в развитие транспортной системы. Также, для своевременной и эффективной реализации инфраструктурных проектов, что позволит снизить дебиторскую задолженность и объемы незавершенного строительства, необходимо: регулярно осуществлять мониторинг их реализации и контролировать соблюдение сроков.
В современных экономических условиях ожидаемый мультипликативный эффект от инвестиций в российские проекты развития железнодорожной инфраструктуры не столь значителен, по причине серьезной нехватки квалифицированных рабочих кадров и высокой стоимости капитала, дефицита бюджета и высоких темпов реальной инфляции. Приостановление же финансирования запланированных проектов приведет к заморозке инвестиционных проектов и затягиванию сроков реализации, что усугубит экономическую ситуацию в России.
Поэтому, оптимальным является поддержание развития железнодорожного транспорта в совокупности с эффективным технологическим и ценовым аудитом. Также, необходимо регулярно проводить мониторинг координации инвестиционных программ с документами стратегического планирования и соблюдения сроков с целью своевременной реализации инфраструктурных проектов [17. С.27 – 33].
Анализ системы оценки инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте в РФ
В настоящее время, система показателей оценки эффективности, в соответствии с существующими методиками [7], широко применяется в инвестиционном анализе, в различных секторах экономики и имеет свои преимущества и недостатки, которые влияют на целесообразность принятия решения о вложении средств в проекты. Проведенный анализ показал, что для реализации инвестиционных проектов холдинга ОАО «РЖД» необходимо в силу их масштабности, капиталоемкости и стратегического значения использовать внешние источники финансирования, к которым наряду со средствами федерального и местных бюджетов можно отнести средства частных инвесторов.
Среди положительных моментов работы ОАО «РЖД» можно отметить то, что компания ориентируется на встраивание приоритетных проектов для частного инвестирования в собственную стратегию развития
50% реферата недоступно для прочтения
Закажи написание реферата по выбранной теме всего за пару кликов. Персональная работа в кратчайшее
время!
на новый заказ в Автор24. Это бесплатно.
Задать вопрос
