Практика валютных войн в современном мире

Введение
К настоящему времени на международном валютном рынке сложилась уникальная ситуация, связанная с падением стоимости национальных валют развитых стран мира. Специалисты говорят о том, что глобальная экономика нестабильна. Цель настоящего исследования сводится к изучению практики валютных войн, оценке их влияния на курсы национальных валют отдельно взятых стран. Для проведения исследования был использован обширный материал, начиная об обзоров зарубежных аналитиков, заканчивая работами в области экономической теории от отечественных и зарубежных специалистов. Объектами в данном исследовании являются страны ЕС, Россия, США и Китай как главные конкурирующие субъекты на мировом валютном рынке. Начнем исследование с политики США в отношении стоимости доллара. Манипуляции, которые предпринимаю американские власти, обуславливают ситуацию с макроэкономической стабильностью. Выгоду от высокого курса доллара получают инвесторы.
Есть предположение о том, что при поддержании высокого курса доллара в последующие периоды велики риски наступления очередного финансового кризиса. Отдельные преимущества для государства приносит конкурентная девальвация, при этом повышение уровня конкурентноспособности отдельно взятого государства осуществляется через укрепление мирохозяйственных связей. Конкурентную девальвацию необходимо рассматривать как инструмент стабилизации ситуации в национальной экономике с ограниченным сроком действия.
Практика валютных войн в современном мире
Конкурентноспособность на мировом валютном рынке зависит от целого ряда факторов, главным из них является курс национальной валюты. Именно он определяет покупательскую способность в отношении валюты на мировом рынке. К примеру, при условии наличия дешевого сырья и материалов у какой-либо компании способствует ее развитию, что в конечном итоге вносит свой вклад в экономическое развитие государства.
Что касается глобальных рынков, то на них представлена масса транснациональных корпораций, они рассматриваются не только как часть экономической структуры страны, но еще и в качестве основных субъектов в развитии мирохозяйственных связей.
Такие корпорации ориентированы на защиту национальных интересов страны, в которой базируется их головной офис. История валютных войн показывает нам, что они использовались для поддержания конкурентноспособности отдельно взятых экономик. При наличии неблагоприятных факторов внешней среды власти государства могут обратиться к механизмам конкурентной девальвации.
Этот инструмент позволяет повысить покупательскую способность в отношении национальных товаров и услуг. В ходе девальвации происходит потеря стоимости национальной валюты по отношению к стоимости иностранной валюты. Применение этого механизма позволяет снизить номинальную величину издержек и обеспечить конкурентноспособность товаров и услуг отдельной страны на мировом рынке.
При девальвации увеличиваются объемы экспорта, в ней заинтересованы иностранные покупатели и инвесторы с учетом возросших перспектив на экспорт товаров и услуг.
Также при девальвации снижаются издержки на трудовые ресурсы в пересчете на иностранную валюту. От девальвации есть и отрицательный эффект, который связан с падением объемов импорта, падением уровня оплаты труда и т. д.
Больше всего от девальвации страдают компании, ориентированные на импортные операции, а также покупатели, которые в основном приобретают товары иностранного производства. При девальвации растет уровень внутренней инфляции. Поэтому валютные войны связаны с наступлением определенных социальных и экономических последствий. Это можно объяснить тем, что конкурентноспособность национальной экономики связана не только с покупательской способностью, от и от качественных характеристик производства и самих товаров и услуг.
В исследовании Nazemroaya M.D. From energy war to currency war: America's attack on the Russian Ruble описывается механизм валютной войны США в отношении России. Автором указывается на то, что обесценивание российской валюты наряду с санкционными ограничениями привело к росту спроса на российском рынке на востребованные товары и услуги. Российскими властями была принята и и реализована программа импортозамещения.
Однако с недостаточным удовлетворением технологических нужд от присутствия на рынке отдельных видов продукции (имеется ввиду производство технологий, программного обеспечения, компьютерного оборудования и т. д.) эти товары так и не приобрели конкурентных преимуществ, следовательно, они пользуются ограниченными спросом на российском рынке и практически не поставляются на мировой рынок товаров.
Автор исследования обращается к вопросу взаимосвязи национальных преимуществ выпускаемых товаров и конкурентной девальвации и приходит к выводу о том, что валютная война, инициированная США в отношении России, по большей части ориентирована на то, чтобы ослабить позиции России на рынке энергоресурсов.
В результате принятия санкций в отношении России и развязывании валютной войны возник вооруженный конфликт на территории Украины. С этим Россия лишилась доступа к финансовым ресурсам на мировом рынке. Экономическое положение в результате валютной войны ухудшилось, а девальвация рубля лишь ускорилась. Только за 1 год стоимость российской валюты упала на 80%.
Автор исследования проводит оценку динамики курса доллара и рубля в период с января 2014 г. по январь 2015 г. и приходит к выводу о том, что в течение первого полугодия колебания доллара носили спокойный характер

. Уже в августе-сентябре 2014 г. российский рубль стал терять свою стоимость. Для стабилизации ситуации ЦБ РФ поднял ключевую ставку до 17%, однако российская валюта так и не смогла укрепиться.
Обесценивание рубля, как пишет автор, произошла в связи с падением цен на энергоресурсы, в связи с введением экономических санкций и слабым уровнем развития производственного сектора в российской экономике. Автор указывает на применение внешнего воздействия в отношении курса национальной валюты России. И это воздействие было не столько обусловлено санкциями, сколько целенаправленными атаками на российскую валюту.
Решения, которые принимались со стороны США, были ориентированы на то, чтобы Россия начала тратить свои финансовые резервы с целью стабилизации ситуации с инфляцией.
Российские власти пошли по другому пути, в частности, была принята программа импортозамещения, а также решения по стимулированию вложения инвестиций в человеческий капитал. Интересные изменения произошли в отрасли сельского хозяйства, когда после ухода с рынка иностранных конкурентов их места заняли национальные производители сельскохозяйственной продукции.
Это позволило России повысить уровень продовольственной безопасности. Преимущество от валютной войны получили добывающие предприятия в связи со снижением себестоимости полезных ископаемых в долларовом эквиваленте.
На основе проведенного анализа автор делает вывод о том, что из этой торговой войны Россия вышла победителем, так как получила огромные перспективы для развития отдельных секторов экономики даже с учетом наличия некоторых внешних трудностей. Хотя за долларов США по-прежнему сохранился статус основной валюты для всех стран мира.
Исследование валютного рынка ЕС было осуществлено Н. Старковой, Н. Маховым и Н. Козырем. Авторы исследования указывают на наличие тесных культурных и экономических связей между Россией и странами ЕС. Авторами рассмотрено влияние валютной войны на ситуацию в ЕС и оценено участие стран ЕС в валютной войне против России. Авторами приводится статистика по индексу потребительских цен в период 2000-2015 гг.
Если в 2000 г. он составлял 4.5, то с введением санкций в отношении России в 2014 г. он приобрел отрицательные значения, в 2014 г. он составил -0.5, а в 2015 г. он составил -1.0. Европейская валюта потеряла часть своей стоимости по отношению к доллару еще в 2013 г., в 2014 г. падение составило 16%.
Падение стоимости европейской валюты авторы связывают с замедлением темпов роста экономики в зоне ЕС. Только во 2-м квартале 2014 г. рост ВВП составил всего 0,1%, по итогам 3-го квартала прирост составил 0,2%. Поэтому авторами сделан вывод о стагнации европейской экономики в исследуемый период.
Что касается уровня инфляции, то он тоже был значительно ниже уровня инфляции среди развитых стран. Отрицательная инфляция на уровне -0,6% была зафиксирована в январе 2015 г., однако такой уровень инфляции не так сильно связан с падением цен на энергоресурсы. Из статистических данных авторы исследования делают вывод о склонности еврозоны к дефляции в течение последних 15 лет.
Для стабилизации ситуации европейский регулятор начал реализовать политику смягчения с выкупом частных и государственных облигаций. В исследовании А. Солопенко указывается на то, что девальвация евро способна оказать отрицательное воздействие на экономику южных стран Европы и экономику стран Балтии.
В течение 2015-2016 г. европейским регулятором было выпущено в обращение валюты на сумму 1,1 трлн. евро.
У политики европейского регулятора, как пишет автор, есть свои преимущества. Скупка облигаций направлена на поддержку банков, которые сегодня рассматриваются в качестве самых крупных держателей ценных бумаг. Выпуска на рынок валюты способен побороть дефляцию. Однако при реализации такой политики снижается стоимость займов и кредитов, что ведет к росту кредитной нагрузки.
Еще снижение курса евро по отношению к доллару необходимо рассматривать как инструмент для снижения себестоимости продукции, которая производится в странах ЕС.
В статье Rangsamy S.M. Competitive Devaluation. ECB launches QE, April 2015 // National Bank of Canada указывается, что с 2002 г. соотношение между евро и долларов составляло меньше единицы. Такая ситуация сохранялась вплоть до декабря 2002 г. Далее стоимость евровалюты стала больше стоимости доллара. Такая ситуация приводила к снижению конкурентных преимуществ европейских товаров.
Как пишет автор, все изменилось в 2015 г. произошла девальвация евро по отношению к доллару. Поэтому котировка европейской валюты стала самой низкой, начиная с 2003 г.
Автор также пишет, что валютная война, которая была развязана ЕС, связана с определенными угрозами. В частности, речь идет о практике использования некоторыми банками отрицательной ставки для кредитов. Это приводит к снижению объемов банковской маржи. Автор исследования указывает на значимость ЕС для всей экономики мира, поэтому он рассматривает количественное смягчение евро как фактор, который может повлиять на другие экономики.
Как пишет автор, из-за макроэкономической нестабильности многие государства мира была вынуждены обратиться к использованию стабилизационных мер в рамках своей денежно-кредитной политики.
Автор указывает на прикованное внимание многих исследователей к вопросам создания новой международной структуры. Она должна будет действовать параллельно с МВФ и ввести в оборот так называемую поднациональную денежную единицу