Особенности оценки страховых компаний занимающихся страхованием жизни

Введение

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - это процесс определения рыночной стоимости его капитала. Возникновение таких процессов как приватизация, появление фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют потребность в проведении работ по оценке бизнеса. Работы по оценке бизнеса (предприятия) становятся постоянно осуществляемой функцией. Ею необходимо заниматься для определения влияния инновационно-инвестиционной деятельности на рыночную стоимость предприятия (стоимость акций предприятия), при оценке предприятия подлежащего продаже, а также того, на какую сумму может быть застраховано стабильно работающее предприятие. По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, все острее возникает потребность в определении рыночной стоимости капитала.
В последнее десятилетие во всем мире происходят значительные изменения в страховом секторе экономики, которые отражаются в сокращении количества страховых компаний. Этот процесс связан в первую очередь с консолидацией финансового сектора.
Сейчас в России прослеживаются тенденции к укрупнению, концентрации и централизации страхового капитала, выражающиеся в сокращении количества страховых компаний, главным образом за счет слияний и присоединений. В основном это поглощения компаний более крупными страховыми группами.
Такие структурные преобразования в страховом секторе связаны: во-первых, с резким обострением конкуренци на всех направления страховой деятельности и ужесточением требований государственных регулирующих органов. Конкурируют страховщики с финансовыми организациями в самых разнообразных аспектах: борьба за выгодную клиентуру, открытие филиалов, предоставление новых услуг.
Стремление упрочить свои позиции на финансовых рынках, является причиной региональной экспансии крупных страховых компаний, путём присоединения региональных компаний в качестве филиалов.
Появление новых объединений, таких как страховые группы, диктует необходимость оптимального управления их ресурсами, в том числе улучшения качества финансового менеджмента. Основной задачей, стоящей перед менеджерами страховых групп, является управление финансами с целью повышения стоимости бизнеса.
В настоящей работе был проведен анализ методов и моделей оценки стоимости страховой компании и страховой группы, рассмотрены существующие варианты оценки стоимости страховой компании и страховой группы, определены методы оценки стоимости, а также виды стоимости, используемые для оценки.
Предметом данной работы является совокупность теоретических, методических и практических вопросов, связанных с оценкой страховой компании и страховой группы.
Объектом работы являются изучение методов оценки страховых компаний, занимающимися страхованием жизни и иными видами страхования посредством их (методов оценки) сравнительного анализа.
Информационную базу данной работы составили материалы периодической печати, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, данные, полученные по Интернет.
Методы оценки страховых компаний, занимающихся иными видами страхования, чем страхование жизни.

Обычно под методами оценки страховой компании понимается оценка ее стоимости.
1. Показатели Финансовой устойчивости
К1а - Доля Собственного капитала в пассивах
Формула Расчета Собственный капитал (Строка 490 Баланса )
=
Итого Обязательства и Капитал (Строка 700 Баланса)
Экономическое значение Показатель определяет общий уровень финансовой устойчивости Страховой компании. Чем выше значение показателя, тем выше уровень финансовой устойчивости. Для крупных Страховых компаний нижняя граница оптимального значения может быть и ниже 20% (например, 13%-15%).

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя для Страховых компаний, не относящихся к категории крупных Диапазон значений показателя для крупных Страховых компаний
Доля Собственного капитала (строка 490) в валюте баланса (строка 700) недопустимое (выше условно допустимого диапазона) 100%< К1а =∞ 100%< К1а =∞
условно допустимое(выше оптимального диапазона) 40%< К1а <=100% 40%< К1а<=100%
Оптимальное 20%<= К1а <=40% 13%<= К1а<=40%
условно допустимое(ниже оптимального диапазона) 10%<= К1а <20% 10%<= К1а <13%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) 0%<= К1а <10% 0%<= К1а <10%
К1б - Достаточность фактического размера маржи платежеспособности
Формула Расчета Фактический размер маржи платежеспособности (ф.6, стр. 001)
=
Нормативный размер маржи платежеспособности (ф.6, стр. 007)
Экономическое значение Показатель определяет достаточность фактического размера маржи платежеспособности (скорректированной величины собственного капитала) по отношению к объему принимаемых страховой компанией на себя рисков. Если указанный показатель существенно ниже 100%, это означает, что анализируемая страховая компания приняла на себя риски, в объеме, превышающем ее возможности, исходя из размера собственных средств, которыми рискуют учредители страховой компании.
 Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Достаточность фактического размера маржи платежеспособности недопустимое (выше условно допустимого диапазона) 300%< К1б =∞
условно допустимое (выше оптимального диапазона) 200%< К1б <=300%
Оптимальное 100%<= К1б <=200%
условно допустимое (ниже оптимального диапазона) 95%<= К1б <100%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) 0%<= К1б <95%


2. Показатели Рентабельности
К2а - Рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности (кроме страх. жизни)
Формула Расчета Прибыль или убыток до налогообложения (кроме стр. жизни)*
= ----
Доходы страховой компании (кроме стр. жизни)**
*Прибыль или убыток до налогообложения (кроме стр. жизни):
- Прибыль и убыток до налогообложения (ф.2, стр.250)-
- Результат от операций по страхованию жизни (ф.2, стр.070)
**Доходы страховой компании (кроме стр. жизни) (сумма позиций:
- Страховые премии (взносы) всего (ф.2, стр.081) по видам страхования иным, чем страхование жизни
- Доходы по инвестициям (ф.2, стр. 180)
- Операционные доходы, кроме связанных с инвестициями (ф.2 стр. 210)
- Внереализационные доходы, кроме дооценки финансовых вложений (ф.2 стр. 230)
- Вознаграждения и тантьемы по договорам перестрахования (ф.2 стр. 165).
Экономическое значение Показатель определяет рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности (отношение прибыли страховой компании от обычной деятельности по видам страхования иным, чем страхование жизни к общему объему доходов страховой компании по страховой, инвестиционной и прочей деятельности (кроме страхования жизни) в отчетном периоде).

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности (кроме страхования жизни)  недопустимое (выше условно допустимого диапазона)
40%< К2а=+∞
условно допустимое(выше оптимального диапазона)
15%< К2а <=40%
Оптимальное
1%<= К2а <=15%
условно допустимое(ниже оптимального диапазона)
-1%<100= К2а <1%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона)
-∞%<= К2а <-1%


К2б - Рентабельность собственного капитала
Формула Расчета Прибыль или убыток до налогообложения (ф.2, стр. 250)
= --
Средняя величина Собственного капитала за период (ф.1 стр. 490 средн.)
Экономическое значение Показатель определяет рентабельность участвующего в бизнесе собственного капитала.

 Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Уровень покрытия страховых резервов-нетто собственным капиталом недопустимое (выше условно допустимого диапазона)
40%< К2б=+∞
условно допустимое(выше оптимального диапазона)
15%< К2б <=40%
Оптимальное
1%<= К2б <=15%
условно допустимое(ниже оптимального диапазона)
-1%<= К2б <1%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона)
-∞%<= К2б <-1%

3. Показатели Убыточности страховых операций
К3 - Показатель уровня выплат, по видам страхования, кроме страхования жизни.
Формула Расчета Выплаты по договорам страхования всего кроме жизни (ф.2, стр. 111)
= ------
Страховые премии всего кроме жизни (ф.2 стр. 081)
Экономическое значение Показатель определяет общий уровень выплат Страховой компании в процентах (с участием перестраховщиков в выплатах) по отношению к объему собранных страховых премий за период (без учета факта дальнейшего перестрахования рисков). Оптимальное значение данного показателя зависит от специализации Страховой компаний на определенных видах страхования. В данном коэффициенте используется достаточно консервативное максимальное ограничение оптимального значения показателя: до 40%, в ряде случаев данное значение показателя может быт увеличено до 60%. Однако, большие значения показателя представляются уже настораживающими и могут говорить либо о некорректности применяемых Страховой компанией страховых тарифах, либо о кумуляции убытков, к которым страховая компания не была готова, либо об агрессивном развитии Страховой компании в прошлом ( HYPERLINK "http://pandia.ru/text/category/demping/" \o "Демпинг" демпинговании на тарифах, резкий рост клиентской базы)

. Показатель ниже 5% говорит о том, что Страховая компания принимает все меры, чтобы не выплачивать страховое возмещение, и, с точки зрения клиента Страховой компании, данный факт не может быть признан положительным.

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Показатель уровня выплат (Claims Ratio), по видам страхования, кроме страх. Жизни. Недопустимое (выше условно допустимого диапазона) 85%< К3=+∞
условно допустимое (выше оптимального диапазона) 40%< К3<=85%
Оптимальное 5%<= К3<=40%

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Показатель уровня выплат (Claims Ratio), по видам страхования, кроме страх. Жизни. условно допустимое (ниже оптимального диапазона) 0%<= К3<5%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) -∞%<= К3<0%

4. Показатели оценки Перестраховочных операций
К4 - Доля перестраховщиков в страховых резервах (кроме жизни)
Формула Расчета Доля перестраховщиков в страховых резервах (кроме жизни)*
= ---,
Страховые резервы (кроме жизни)**
где
*Доля перестраховщиков в страховых резервах (кроме жизни) (сумма позиций)
- Доля перестраховщиков в резерве незаработанной премии (ф.1 стр. 162)
- Доля перестраховщиков в резервах убытков (ф.1 стр. 163)
**Страховые резервы (кроме жизни) (сумма позиций)
- Резерв незаработанной премии (ф.1 стр. 520)
- Резервы убытков (ф.1 стр. 530)
Экономическое значение Доля перестраховщиков в страховых резервах определяет степень зависимости Страховой компании от перестраховщиков, сложившуюся на отчетную дату. Данный показатель не должен быть слишком низким (не менее 5%-10%), т. к. неиспользование инструмента перестрахования рисков может привести к значительному уровню убыточности Страховой компании и в итоге – к неспособности отвечать в будущем по своим обязательствам. Высокий показатель (более 50%-60%) свидетельствует о чрезмерной зависимости Страховой компании от перестраховщиков, что также является негативным фактором. Однако, для Страховых компаний, специализирующихся на страховании крупных рисков (промышленные риски, авиастрахование) характерна высокая доля перестраховщиков в страховых резервах - более 50%. Однако, уровень зависимости от страховщиков у нормально функционирующей Страховой компании (которая не занимается страхованием специфических рисков) свыше 85% считается недопустимым.

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Доля перестраховщиков в страховых резервах (кроме жизни) недопустимое (выше условно допустимого диапазона) К4>85%
условно допустимое (выше оптимального диапазона) 60%< К4<=85%
Оптимальное 10%<= К4<=60%
условно допустимое (ниже оптимального диапазона) 5%<= К4<10%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) К4<5%

5. Показатели Оценки Платежеспособности Страховой компании и оценки ее ликвидности в целом
К5а -  Текущая платежеспособность Страховой компании
Формула Расчета Страховые премии - нетто перестрахование (ф. 2 стр. 080)
= -
Выплаты по договорам страхования (ф. 2 стр. 110 + стр. 160 + стр. 200 + стр. 220 + стр. 240).
Экономическое значение Показатель характеризует достаточность притока средств в виде поступлений страховой премии для покрытия текущих расходов на страховые выплаты (состоявшиеся убытки), текущих расходов на ведение дела, управленческих, операционных ивнереализационных расходов за исключением расходов, связанных с инвестиционной деятельностью страховой компании. Данный показатель рассчитывается без учета операций по перестрахованию. Оптимальное значение показателя >100%, которое возможно при стабильной работе компании с постепенным ростом объемов деятельности.

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Текущая платежеспособность Страховой компании недопустимое (выше условно допустимого диапазона)
условно допустимое (выше оптимального диапазона)

Оптимальное К5а > 100%
условно допустимое (ниже оптимального диапазона) 85%<= К5а <100%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) К5а <85%

К5б - Доля наиболее ликвидных активов в общем объеме активов
Формула Расчета Сумма наиболее ликвидных активов (ф.1 стр.141+ стр.142+стр.170+стр.180+стр.200+стр.260)
=
Активы страховой компании (ф. 1 стр. 300)
Экономическое значение Показатель определяет общий запас прочности Страховой компании по ликвидности: чем выше доля ликвидных активов Страховой компании в общем объеме активов, тем выше запас прочности Страховой компании по ликвидности.

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Доля наиболее ликвидных активов в общем объеме активов  недопустимое (выше условно допустимого диапазона) -
условно допустимое (выше оптимального диапазона) -
Оптимальное 20%<= К5б <=100%
условно допустимое (ниже оптимального диапазона) 5%<= К5б <20%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) К5б <5%

6. Показатели Деловой активности
К6а - Изменение активов за отчетный период
Формула Расчета [Активы Страховой компании на конец анализируемого периода (ф. 1 стр. 300)] – [активы Страховой компании на начало анализируемого периода (ф. 1 стр. 300)]
=
[активы Страховой компании на начало анализируемого периода] (ф. стр. 300)
Экономическое значение Показатель определяет общую динамику развития бизнеса Страховой компании. У нормально развивающейся Страховой компании данный показатель должен располагаться в пределах 5-30% (в расчете на рост активов в течение 12 мес.). Однако, несмотря на предлагаемые ниже нормативные ограничения данного показателя, в любом случае, при выставлении балльной оценки необходимо полагаться на экспертное мнение, т. к. ситуация бурного роста активов Страховой компании (более 100%) не всегда может быть негативной (или позитивной).

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Изменение активов за отчетный период недопустимое (выше условно допустимого диапазона) К6а >100%
условно допустимое (выше оптимального диапазона) 30< К6а <=100%
Оптимальное 5%<= К6а <=30%
условно допустимое (ниже оптимального диапазона) -5%<= К6а <5%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) К6а <-5%

К6б - Изменение размера страховых резервов (кроме жизни) за отчетный период
Формула Расчета **Страховые резервы (кроме жизни) на конец анализируемого периода – **Страховые резервы (кроме жизни) на началоанализируемого периода
=
**Страховые резервы (кроме жизни) на начало анализируемого периода
**Страховые резервы (кроме жизни) (сумма показателей)
- Резерв незаработанной премии (ф.1 стр. 520)
- Резервы убытков (ф.1 стр. 530)
Экономическое значение Показатель определяет общую динамику ответственности страховой компании по договорам страхования в анализируемом периоде. У нормально развивающейся Страховой компании данный показатель должен располагаться в пределах 5-30% (в расчете на рост объема страховых резервов в течение 12 мес.).

Наименование показателя Характеристика значения показателя Диапазон значений показателя
Изменение размера страховых резервов (кроме жизни) за отчетный период недопустимое (выше условно допустимого диапазона) К6б >100%
условно допустимое (выше оптимального диапазона) 30< К6б <=100%
Оптимальное 5%<= К6б <=30%
условно допустимое (ниже оптимального диапазона) -10%<= К6б <5%
недопустимое (ниже условно допустимого диапазона) К6б <-10%

4.7.Дополнительные показатели
К7а - Наличие рейтинговой оценки класса А Рейтингового Агентства «Эксперт РА», либо рейтингового агентства Standards & Poor's (S&P) не ниже ССС (или сопоставимые рейтинги агентств Moody’s или Fitch)

Значение показателя

ДА

НЕТ

К7б - Наличие у Страховщика постоянной лицензии на осуществление страхования

Значение показателя

ДА

НЕТ
Таблица 1
Оценка финансового состояния Страховой компании
Обозначение показателя Наименование показателя Оценка показателя в баллах
Оптимальное условно допустимое недопустимое
К1а Доля Собственного капитала в пассивах 30 15 0
К2а Рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности
(кроме страхования жизни) 10 5 0
К2б Рентабельность собственного капитала 10 5 0
К3 Показатель уровня выплат (Claims Ratio), по видам страхования, кроме страхования жизни 30 15 0
К4
Доля перестраховщиков в страховых резервах (кроме жизни) 10 5 0
К5а Текущая платежеспособность СК 10 5 0
К5б Доля наиболее ликвидных активов в общем объеме активов 10 5 0
К6а Изменение активов за отчетный период 20 10 0
К6б Изменение размера страховых резервов (кроме жизни) за отчетный период 10 5 0
К7а Наличие Рейтинговой оценки класса А Рейтингового Агентства Эксперт РА либо Standards & Poor's (S&P) не ниже ССС (или сопоставимые рейтинги
агентств Moody’s или Fitch) 5

К7б Наличие у Страховщика постоянной лицензии на осуществление страхования 5

Таблица 2
Оценка платежеспособности Страховой компании
Обозначение показателя Наименование показателя Оценка показателя в баллах
Оптимальное условно допустимое недопустимое
К1б Достаточность фактического размера маржи платежеспособности 1 2 3
Таблица 3
Итоговая оценка финансового положения Страховой компании
Финансовое состояние (оценка в баллах) Платежеспособность (оценка в баллах)
1 2 3
от 110 до 150 включительно Хорошее Среднее Плохое
от 75 до 110 Среднее Плохое -
от 0 до 75 Плохое - -

Особенности и различия в методах оценки страховой компании, занимающейся страхованием жизни, с компаниями, занимающимися иными видами страхования.

По экономическому смыслу нормативная маржа платежеспособности представляет собой тот минимальный размер собственных свободных средств, который должна иметь страховая организация с учетом принятых и выполненных обязательств.
В соответствии с действующим страховым законодательством страховая организация одновременно может заниматься либо видами личного страхования (страхование жизни; страхование от несчастных случаев и болезней; медицинское страхование), либо рисковыми видами страхования (страхование от несчастных случаев и болезней; медицинское страхование; все другие виды имущественного страхования).
По этой причине расчет нормативного размера маржи платежеспособности страховой организации осуществляется по-разному.
Если страховая организация занимается видами личного страхования, то это означает, что она занимается страхованием жизни и двумя или одним из двух следующих рисковых видов страхования: страхование от несчастных случаев и болезней, медицинское страхование.
Поэтому общий нормативный размер маржи платежеспособности рассчитывается как сумма двух слагаемых – для страхования жизни и видов страхования иных, чем страхование жизни соответственно.
Для страхования жизни частный норматив рассчитывается в доле от резерва по страхованию жизни и корректируется с учетом перестрахования.
Также стоит обратить внимание, что по российскому законодательству страховая организация, работающая со страхованием жизни, является платежеспособной по этому виду страхования, если фактический размер ее собственных свободных средств превышает тот минимальный, который найден для организации на основе резерва по страхованию жизни, т.е