Основные направления развития финансового рынка России

Введение

Актуальность исследовательской работы в том, что в процессе исторического развития финансовый рынок менялся и совершенствовался. В любой стране, включая и Российскую Федерацию (далее по тексту – РФ) финансовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов и инструментов, инфраструктуры и экономических отношений, обеспечивающих распределение и перераспределение свободного капитала от владельца к пользователям этого капитала.
Объективной основой существования финансового рынка является несовпадение потребности в денежном капитале с наличием источника ее удовлетворения. Способами, с помощью которых можно воздействовать на распределение и перераспределение капитала между кредиторами и заемщиками, с учетом спроса и предложения, становятся финансовые инструменты. То есть, под финансовыми инструментами следует понимать финансовые документы, продажа или передача которых реализует движение финансовых ресурсов или прав на них.
Характерным признаком последних лет стало то, что глобальный финансово-экономический кризис оказывает непосредственное и сильное воздействие на финансовый рынок, реальный сектора экономики и на их систему взаимосвязей. Отсюда следует, что финансовый рынок играет чрезвычайно-важную роль в развитии реального сектора экономики, так как предметом его деятельности является специфический максимально-ликвидный товар – денежный капитал, решающий в ценовом механизме обменно-распределительные процессы.
Целью исследовательской работы является: «Основные направления развития финансового рынка России». Для достижения заданной цели, по ходу исследования, будут предприняты следующие задачи:
Рассмотреть актуальные вопросы финансово-правового регулирования российского финансового рынка;
Проанализировать динамику институционального развития финансового рынка;
Выявить тенденции развития российского финансового рынка.
Объектом исследовательской работы будет выступать – финансовый рынок РФ. Предметом исследования выступят – проблемы и перспективы развития российского финансового рынка.
Методологическая основа написания исследовательской работы основана на методах научного познания, таких как: методах сравнительного исследования, синтеза теоретического и практического материалах, методах эмпирического исследования, таких как: сбор, анализ, изучение, обобщение, и сравнение. Информационной и теоретической основой написания исследовательской работы послужили: научная литература, научные статьи, периодические издания, Интернет-ресурсы, нормативные правовые акты РФ.
По ходу исследовательской работы основной акцент пришелся на труды таких авторов как: Бермас Е.А., Яруллин Р.Р., Гузнов А.Г., Курбанова Ф.А., Маковецкий М.Ю., Никонец О.Е., Севрюкова С.В., Пастушенко Е.Н., Земцова Л.Н., Прокопова А.В., Гладилин А.А. и другие.
В ходе данного исследования: освещены новеллы финансово-правового регулирования финансового рынка: проанализирована юридическая природа основных направлений развития финансового рынка, их информационное значение для финансового рынка; рассматривается динамика изменений количества и суммовых показателей; дается оценка проблем развития институтов финансового рынка на современном этапе среди российского населения.
Данная исследовательская работа состоит из: введения, трех параграфов, заключения и библиографического списка литературы. Сама структура работы соответствует цели и задачам исследования.
Актуальные вопросы финансово-правового регулирования российского финансового рынка

Основная нормативная правовая база, регулирующая финансовый рынок в России, включает ряд основополагающих федеральных законов (Закон о рынке ценных бумаг: №208-ФЗ «Об акционерных обществах»; №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»; №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»; №135-ФЗ «О защите конкуренции»). Тем не менее, практика функционирования финансового рынка показывает, что нормативная правовая база нуждается в совершенствовании.
Информационная среда в сфере правового регулирования финансового рынка свидетельствует о развитии публично-правовых аспектов в данной сфере общественных отношений. Поэтому, весьма востребованы исследования по финансово-правовому регулированию финансового рынка в РФ. Важно отметить, что в науке финансового права подчеркивается актуальность информационной функции финансового рынка.
В числе важнейших вопросов находится дискуссия, которая длительно велась в России, о том, нужно ли создавать мегарегулятор на базе Банка России, Федеральной службы по финансовым рынкам или необходимо создавать новый орган. Как отмечается в финансово-правовой литературе, особенности правового статуса Центрального банка (далее по тексту – ЦБ) РФ способствовали принятию решения о создании мегарегулятора на базе Банка России.
В числе особенностей правового статуса ЦБ РФ находится полномочие по изданию документов сложной юридической природы. К ним относятся основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и основные направления развития финансового рынка России (статья 45 и 45.3 Федерального закона №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»). Указанные документы можно охарактеризовать как программные документы концептуального характера и рассматривать в качестве доктринальных источников финансового права.
Представляется весьма важным в аспекте финансово-правовых основ анализ Основных направлений развития финансового рынка РФ на период 2016 – 2018 годов. В указанном документе поднимаются важнейшие вопросы развития финансового рынка, в их числе проблемы информационной насыщенности, к которым можно отнести проблемы дестимулирования недобросовестного поведения на финансовом рынке, внедрения принципа усложнения правил или наказание за нарушение принципов. А.Г. Гузнов справедливо к общим способам организации надзорной деятельности на финансовом рынке относит в числе прочих способов получение информации о состоянии поднадзорного субъекта и получение информации о состоянии всей системы финансового рынка и отдельных его секторов.
В связи с проблемами в сфере потребительского кредитования Банк России ставит задачу в целях обеспечения защиты прав заемщиков с сохранением баланса интересов кредиторов продолжить совместную с банковским сообществом работу по анализу практики применения законодательства о потребительском кредите и, при необходимости, разработать предложения по совершенствованию регулирования в этой области, в том числе в части деятельности по взысканию задолженности.
Основные направления развития финансового рынка РФ имеют государственно-властную природу, что повышает значимость информационного воздействия данного документа на финансовый рынок, учитывая публично-правовые аспекты финансово-правового регулирования. Согласно статьи 45.3 Федерального закона №86-ФЗ, Банк России один раз в три года представляет в Государственную Думу проект основных направлений развития финансового рынка России. Предварительно проект основных направлений развития финансового рынка представляется Банком России Президенту РФ и в Правительство РФ. Государственная Дума рассматривает проект основных направлений развития финансового рынка РФ на парламентских слушаниях и направляет в Банк России соответствующие рекомендации.
Изложенная юридическая процедура свидетельствует о взаимодействии всех ветвей государственной власти в воздействии на финансовый рынок путем принятия согласованного решения. При этом, учтен особый публично-правовой статус ЦБ РФ и в адрес Банка России направляются решения не предписывающего характера, а рекомендательного. В этом проявляются конституционно-правовые основы принципа независимости ЦБ РФ, действующего с учетом сбалансированного подхода с принципом подотчетности ЦБ РФ Государственной Думе Федерального Собрания РФ (статья 75 Конституции России, статья 5 Федерального закона №86-ФЗ).
Основные направления развития финансового рынка России на период 2016 – 2018 годов являются комплексным документом, затрагивающим публично-правовые и частно-правовые аспекты воздействия на финансовый рынок

. Указанный документ дает общую характеристику финансового рынка и результаты его развития, уделяя внимание российскому финансовому рынку в контексте глобальной конкуренции и современному состоянию российского финансового рынка (раздел I).
В разделе II включают десять позиций: обеспечение защиты прав потребителей финансовых услуг и повышение финансовой грамотности населения РФ; повышение доступности финансовых услуг для населения и субъектов малого и среднего предпринимательства; дестимулирование недобросовестного поведения на финансовом рынке; повышение привлекательности для инвесторов долевого финансирования публичных компаний за счет улучшения корпоративного управления; развитие рынка облигаций и синдицированного кредитования; совершенствование регулирования финансового рынка, в том числе применение пропорционального регулирования, оптимизация регуляторной нагрузки на участников финансового рынка; повышение квалификации лиц, профессиональная деятельность которых связана с финансовым рынком; стимулирование применения механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке; международное взаимодействие в области выработки и внедрения правил регулирования глобального финансового рынка; совершенствование инструментария по обеспечению стабильности финансового рынка.
Указанный документ: в разделе III – освещает особенности развития секторов финансового рынка РФ на период 2016 – 2018 годов; в разделе IV – ключевые показатели измерения эффективности реализации основных направлений развития финансового рынка; в разделе V – риски и ограничения в процессе реализации основных направлений развития финансового рынка РФ.
Таким образом, в указанном аспекте заслуживает поддержки вывод А.Г. Гузнова о формировании комплексной отрасли законодательства: законодательства о финансовом рынке. Данный вывод повышает информационное значение финансово-правового регулирования финансового рынка, поскольку сочетает в себе каналы публично-правового воздействия на общественные отношения в сфере финансового рынка с учетом частно-правовых интересов субъектов финансово-правовых отношений.
Анализ динамики институционального развития финансового рынка

Многочисленные исследования показывают, что финансовый рынок, представляющий совокупность коллективных инвестиций, необходим для формирования механизма привлечения сбережений населения. Институты финансового рынка должны соответствовать определенным условиям, которые удовлетворяли бы владельцев сбережений и капитала: по величине получаемого дохода; по налогообложению; по предоставлению гарантий сохранности средств частных вкладчиков. Оценивая структуру накопленных активов от населения в сфере организованных инвестиционных вложений, основным направлением можно выделить банковский сектор, как самый традиционный институт сохранения сбережений населения.
По данным Банка России, объем вкладов физических лиц продолжает увеличиваться и в 2017 году составляет – 24200 млрд. рублей, что больше суммы прошлого года на 981 млрд. рублей (на 4,2%). Привлеченные средства юридических лиц за 2016 год сократились – на 2633 млрд. рублей (на 14%). Это говорит о сокращении объема операций на счетах организаций в связи с финансовыми трудностями и сокращением банков.
Общая сумма денежных накоплений в 2017 году населения России составила, по данным Росстата – 27743 млрд. рублей, из них 18472 млрд. рублей (67,4%) представляют вклады населения в банковский сектор, 4261,3 млрд. рублей – вложено в ценные бумаги, что составляет – 15,5%, а около 4690 млрд. рублей (17,1%) остаются на руках у населения в виде наличных денежных средств.
Другим видом институциональной структуры финансового рынка является рынок страхования, где формируется объем добровольных и обязательных страховых взносов от населения и организаций. Изменения в макроэкономике государства напрямую влияют на систему страхования и количество заключенных договоров добровольного страхования у населения. Объемы страхового рынка сократились в России за счет снижения объемов экономического производства, падения курса рубля, снижения инвестиционной заинтересованности в финансовых инструментах рынка.
Институциональная структура рынка страхования является динамично-развивающейся. Число страховых организаций в 2012 году составляло – 431 единицу, а в 2016 году – 350 компаний, то есть сокращение произошло на – 81 организацию, что составляет – 18,8% темпа снижения. Уставный капитал страховых компаний увеличился за пять лет в общей сумме на – 5650 млн. рублей (2,8%) в 2015 году, по сравнению с 2012 годом. При сравнении показателей с 2009 по 2013 годы снижение страховых компаний наблюдается на 201 единицу, что оставляет – 42% от уровня 2009 года. Рассмотрим на рисунке 1, как изменилось соотношение количества страховых компаний и динамики изменения уставного капитала страховщиков России:


Рисунок 1. Динамика величины уставного капитала и количества страховых организаций России за 2012 – 2016 гг., %

Среди страховых взносов большую долю занимают добровольные выплаты, которые по итогам 2015 года составили – 76%. Однако, это меньше уровня 2012 года, когда доля составляла – 80,7% от общего числа всех страховых премий, выплачиваемых в страховые организации России. Сумма страховых взносов на добровольной основе составляет по итогам 2016 года – 785752 млн. рублей. Представим динамику на рисунке 2 страховых выплат и страховых премий:


Рисунок 2. Динамика страховых выплат и страховых премий по договорам добровольного характера за 2013 – 2016 гг., млн. рублей

Как видно из динамики сумма страховых взносов на добровольной основе в 2015 году, по сравнению с 2016 годом, была больше. Проблемы взаимодействия российского рынка страхования со стороны государства и населения связаны в большинстве с несовершенной законодательной базой, которая меняется недостаточно быстро под воздействием внешних и внутренних факторов развития рынка страхования.
Другим способом перехода накопленных денежных ресурсов от населения в инвестиции и организованные средства институтов государства являются поступления граждан в систему обязательного государственного и добровольного негосударственного пенсионного обеспечения. Пенсионные институты, как элементы финансового рынка являются масштабными институциональными инвесторами. Российские граждане не используют широко этот вид финансового инструмента – это может объясняться структурой работы пенсионной системы РФ, где во главе руководства пенсионными отчислениями находится Пенсионный фонд, выполняющий основную функцию по обеспечению обязательного государственного пенсионного обслуживания. Дополнительным органом для добровольного пенсионного обеспечения служат такие формы коллективного инвестирования, как негосударственные пенсионные фонды (далее пог тексту – НПФ), которые являются некоммерческими организациями социального обеспечения граждан трудоспособного возраста для дальнейшего формирования социальной защиты лиц, достигших пенсионного возраста.
Сумма пенсионных резервов, накопленных системой негосударственного пенсионного обеспечения в 2016 году составила – 1096,8 млрд. рублей, что по сравнению с 2013 годом меньше на – 265,2 млрд. рублей (на 31,9%). Сумма пенсионных накоплений, поступивших от работающих граждан по добровольному соглашению, составила в 2016 году – 2114,6 млрд. рублей, что больше показателя 2013 года на – 1028,3 млрд. рублей, то есть, практически в 2 раза (на 95%). При этом, доля средств, полученных от граждан в систему негосударственного пенсионного обеспечения, составляет всего – 2,5% от общей суммы всех пенсионных поступлений, накопленных на рынке пенсионного страхования.
Следующим финансовым рынком, привлекающим средства населения и организаций, являются паевые инвестиционные фонды (далее по тексту – ПИФ), которые являются институтами доверительного управления