Организация и регулирование деятельности коллективных инвесторов.

Введение

Актуальность темы обосновывается тем, в России до сих пор недостаточно развит уровень рынка коллективных инвестиций. В связи с этим подробнее рассматривается сущность и регулирование коллективного инвестирования. Так же отмечается то, что, что поддержка оказываемая государством могла бы способствовать процессу развитию и становлению данного сегмента рынка и встать на уровень таких рынков в западных странах, в который коллективные инвестиции играют очень существенную роль в экономике.
Объект работы – организация и регулирование деятельности коллективных инвесторов.
Предмет работы – социально-экономические отношения, возникающие в процессе организации и регулирования деятельности коллективных инвесторов.
Цель работы – изучение организации деятельности коллективных инвесторов, а так же механизмов ее регулирования в России.
Задачи работы:
выявить сущность и особенности деятельности коллективных инвестиций;
проанализировать влияние экономической ситуации на институциональное инвестирование;
- изучить особенности регулирования коллективных инвестиций в России;
- разработать направления совершенствования коллективных инвестиций в России.
Результаты работы применимы для современного состояния отрасли инвестирования и могут быть применены для последующих работ по изучаемой теме.


1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ, СУЩНОСТЬ И ОСОБЕННОСТИ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТОРОВ

1.1Сущность, формы и основные направления деятельности коллективных инвесторов
Рынок инвестиций в настоящее время является одним из наиболее динамичных, и в то же время представляющим сложность в правовом регулировании.
Поскольку достаточно значительному количеству инвестиционных проектов требуется объединять усилия некоего числа инвесторов, то наиболее актуальной становиться коллективная инвестиционная деятельность, позволяющая аккумулировать денежные средства и делить риски между инвесторами. И одной из таких форм являются ПИФы, привлекающие средства слоя мелких собственников.
На инвестиционном рынке коллективные инвесторы выступают в качестве некоего посредника между индивидуальными инвесторами и объектами инвестирования. В зависимости от предмета деятельности, среди коллективных инвесторов можно условно выделить две группы:
- инвесторы, осуществляющие кроме инвестиционной, иные виды деятельности, которых можно назвать универсальными инвесторами. Сюда относят профессиональных участников рынка ценных бумаг (управляющие и брокеры), коммерческие банки.
- инвесторы, которые не осуществляют никакой иной деятельности, кроме инвестиционной, их называют специализированными инвесторами. К этой группе можно отнести управляющие компании, акционерные инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды.
Понятие коллективного инвестирования закреплено законодательно и представляет собой систему общественных отношений, которые возникают в процессе формирования и использования объединенного имущества (пула), передаваемого в доверительное управление профессиональному управляющему в целях его инвестирования и распределения полученных финансовых результатов.
Рассмотрим одну из форм инвестиционной деятельности, коллективное инвестирование, предоставляющее наибольшие гарантии инвесторам. В качестве преимущества данной инвестиционной деятельности можно отметить то, что у данного вида инвестирования имеется возможность привлечения средств, в том числе и частных инвестором с дальнейшим их вложением в реальный сектор экономики, и соответственно его поддержание.
Схема такого инвестирования происходит посредством приобретения ценных бумаг профессиональными участниками рынка и при этом риски частных инвесторов существенно падают.


Таким образом, из выше сказанного видно, что сущность коллективной инвестиционной деятельности заключается в организации инвестиционного бизнеса, при котором целенаправленно и осознанно вкладываемые в фонд инвесторами средства подлежат аккумуляции в единый пул и управляются профессиональным управляющим с целью извлечения прибыли из данного вложения.
В качестве основных признаков коллективного инвестирования можно отметить представленные в таблице 1.

Таблица 1 – Признаки коллективного инвестирования


В качестве обоснованности коллективной инвестиционной деятельности стоит упомянуть то, что традиционные инвестиционные инструменты не всегда доступны частным инвесторам, а так же сложностью работы с ними. Так же актуальность коллективного инвестирования обосновывается снижением риска инвестиционного портфеля за счет разнообразия его состава.
В качестве основных форм коллективных инвесторов можно отметить индивидуальное доверительное управление (ИДУ), паевые инвестиционные фонды (ПИФ), деятельность которых регулируется ФЗ от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах". Также выделяются общие фонды банковского управления (ОФБУ) и негосударственные пенсионные фонды (НПФ), страховые компании, кредитные союзы и т.п., для которых существуют свои способы создания и осуществления инвестиционной деятельности.
Кроме представленного в Федеральном законе "Об инвестиционных фондах" понятия инвестиционных фондов, определение фонда дано в ст. 118 ГК РФ и ст. 7 Федерального закона от 12 января 1996 г. № 7-ФЗ "О некоммерческих организациях".

1.2 Влияние коллективного инвестирования на инвестиционные процессы

Одной из основных целей коллективных инвестиций выступает долгосрочное достижение прироста инвестированных вкладчиками средств, посредством передачи активов в ценные бумаги, такие как, облигации и акции инвестпривлекательных и крупных компаний.
Как наиболее доступный вариант таких инвестиций можно рассмотреть коллективное инвестирование в паевые инвестиционные фонды

. Механизм таких вложений заключается в том, что средства, вкладываемые в ПИФ, объединяются вместе со средствами других пайщиков и далее инвестируются в различные инструменты фондового рынка. Стоит отметить, что комиссионные платежи управляющего, биржи и прочие затраты распределяется равномерно между всеми владельцами паев и становится менее ощутимы для них, чем, например, для частного инвестора.
Таким образом, любое физическое или юридическое лицо может стать пайщиком, поскольку ПИФы доступны каждому, т.к. требуются минимальные суммы, затрачиваемые на покупку паев. Характеризуясь прозрачностью управления, открытой информацией для инвесторов и простотой погашения долей, паевые инвестиционные фонды могут представлять собой инвестиционный портфель, управляет которым профессиональный участник рынка ценных бумаг, называемый управляющей компанией.
Для физических лиц ПИФы выступают в качестве аналога банковского депозита или вложения в валюту и могут рассматриваться пайщиками в качестве пенсионных накоплений. Для юридических лиц приобретение паев ПИФов чаще всего выступает как инструмент, способный принести доход и снизить риск от инвестирования в один актив. А некоторые могут использовать в качестве инструмента оптимизации налогов.
Говоря о доходности ПИФов в отличие от инвестиций в валюту или банковских вкладов можно отметить следующие факторы:
1. ПИФ являясь имущественным комплексом, принадлежащим пайщикам и средства, которые зарабатывает управляющий компании, вновь инвестируются в доходные активы, таким образом, работая и обеспечивая дополнительный прирост доходности пайщиков.
2. ПИФ не являясь юридическим лицом, не подлежит налогообложению (13% облагается только доход от разницы между покупкой и продажей пая), и сэкономленные средства также инвестируются в доходные активы.
3. ПИФ не являясь акционерным обществом, не несет расходов на такие мероприятия, как проведение собраний акционеров.
4. На ПИФ, в отличие от банков, не возлагается обязательства по резервированию части привлеченных средств и поэтому вся масса денежных средств находится в работе и приносит доход.
Сравнивая структуру доходности, можно отметить, что банковские вклады, являясь инструментом стабильным, но не приносящим высоких доходов, инвестиции в валюту являясь ликвидными, могут быть все же подвержены колебаниям курсовой разницы и инфляции, поскольку ни одна из основных мировых валют не имеет устойчивого роста в настоящее время. Доходность от инвестиций в ПИФ будет определяться доходностью таких финансовых инструментов, как акции и облигации, входящие в портфель пайщика.
Доходность паевых фондов будет определяться множеством, как позитивных, так и негативных факторов для рынка, а так же будет зависеть от структуры инвестиционного портфеля и стратегии управляющего.
Тут стоит учитывать, что инвестиции в акции, превышающие по сроку 1-2 года, будут более доходны, чем инвестиции в облигации, которые сравнимы с банковским депозитом, поскольку доходность по ним более прогнозируема.
Бурное развитие сферы коллективного инвестирования объясняется с одной стороны тем, что изменения, происходящие в финансовых структурах страны такие как, снижение процентных ставок по вкладам в банках, падением курса доллара, приводят к поиску информации об иных способах сохранения и приумножения своих сбережений. А с другой стороны, относившиеся с настороженностью к «финансовым махинаторам – пирамидам» инвесторы, после принятия закона об Инвестиционных фондах приобрели некую уверенность в данных институтах.
В России институциональные фонды зародились относительно недавно и были рассчитаны в основном на рядовых граждан. С 2005 года отмечался ряд событий, оказавших сильное влияние на инвестиционную среду российских ценных бумаг, повлияв на их стоимость и в итоге на доходность ПИФов в целом. И даже тот факт, что наибольшим количеством существующих в настоящее время ПИФОв управляют большие инвесткомпании, недоверие к этому продукту у население велико.
Но наиболее существенной проблемой ПИФОв, безусловно, является тот момент, что российское население располагает крайне низким уровнем доходов, которые не позволяют задумываться об инвестировании в принципе.
Так же немало важной проблемой инвестиционных фондов остается проблема в нечеткой законодательной базе, которая регулирует деятельность закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости. Так в Налоговом кодексе нет определения ПИФа как юридического лица, и в связи с этим остается открытым вопрос определения способов налогообложения закрытых ПИФов.
Наличие пробелов в законодательном аспекте требует более детального рассмотрения вопроса регулирования деятельности коллективных инвесторов.

2 ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
В РОССИИ

2.1 Особенности регулирования коллективных инвестиций в России

Инвестиционная деятельность по своей сути затрагивает хозяйственную деятельность в целом и выступает основой экономического роста в современных условиях, выступая важнейшим средством, которое способно обеспечить стабильность экономики и ее дальнейшего непрерывного развития.
Инвестиционная деятельность, являясь важнейшим инструментом экономической политики государства, решает проблемы роста экономической системы и воспроизводства, являясь ключевой формой экономической деятельности человека, целью которой выступает достижение экономического и социального развития общества.
Являясь исключительно важной сферой, инвестиционная деятельность регулируется, в первую очередь, ГК РФ, КоАП, Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах», «Об инвестиционных фондах», «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ», а так же существующие Постановления Правительства РФ, Постановления ФКЦБ России, Приказы ФСФР России, нормативные акты Банка России.
Наиболее характерной особенностью законодательства в области инвестиций является то, что правовое регулирование осуществляется посредством нормативных актов, имеющих разную отраслевую принадлежность