Определение коммерческого риска при инвестициях в инновационную деятельность и методы его уменьшения

Введение

Уже более десяти лет в Российской Федерации стремительно развивается экономика свободного рынка. Предприятия, выходящие на внешний рынок, сталкиваются с определенными рисками, которые существуют на протяжении всей их деятельности. Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества.
Риск связан с неопределенностью будущей ситуации. Это происходит, когда реальные события отклоняются от ожидаемых. Риск - это историческая и экономическая категория. Как историческая категория, риск - это потенциальная опасность, воспринимаемая человеком. Это говорит о том, что риск исторически связан со всем ходом общественного развития.
По мере развития цивилизации возникают товарно-денежные отношения, и риск становится экономической категорией.
Как экономическая категория, риск - это событие, которое может произойти или не произойти.
В таком случае есть три возможных экономических результата:
отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
нулевой;
положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Риск можно контролировать, то есть принимать различные меры для прогнозирования в некоторой степени возникновения события риска и принимать меры по снижению риска.
Проблема управления рисками, преодоления неопределенности существует в каждом секторе экономики, что объясняет ее постоянную актуальность.
Каждая экономика на каждом уровне неизбежно сталкивается с исключительными ситуациями, незапланированными или непредвиденными событиями, которые необходимо разумно решать, чтобы избежать потерь. Риск присущ каждой сфере человеческой деятельности, связанной с различными условиями и факторами, которые влияют на положительный результат решений, принимаемых людьми.
Актуальность данной темы обусловлена необходимостью современных переходов к рыночным отношениям, поиском лучших практик и мер по защите от предпринимательских и других рисков, а также совершенствованием методов оценки предпринимательских рисков в инновационном менеджменте.
Предмет работы - методы уменьшения коммерческого риска при инвестициях в инновационную деятельность.
Объект работы - коммерческий риск.
Цель данной работы: рассмотреть теоретические и практические аспекты коммерческого прииска при инвестициях в инновационную деятельность.
В связи с поставленной целью необходимо рассмотреть следующие задачи:
Теоретико-методологические основы коммерческого риска при инвестициях в инновационной деятельности.
Основные методы определения коммерческого риска при инвестициях в инновационную деятельность.
Анализ методов уменьшения коммерческого риска при инвестициях в инновационную деятельность.

1. Теоретико-методологические основы коммерческого риска при инвестициях в инновационной деятельности

Риск включает в себя три главных момента: вероятность достижения желаемого результата (удачи), возможность неблагоприятных последствий (неудач) в реализации выбранной альтернативы и вероятность отклонения от заданной цели. В этом случае возможны как отрицательные, так и положительные свойства. Технический прогресс не может быть реализован без риска. Это связано с его вероятностным характером. Затраты и, прежде всего, результаты очевидны в течение длительных периодов времени и часто трудно предсказать. Практика показывает, что игнорирование рисков становится тормозом для НТП [1, с.44].
Риски с точки зрения научно-технического прогресса могут варьироваться несколькими способами: вероятность получения отрицательного научного результата, допустимость отрицательных социальных последствий при осуществлении научно-технических мероприятий и экономический риск - потенциальная возможность отрицательных экономических последствий для участников отношений в области НТП.
Первый вид риска, вероятно, находится на стадии научного развития. И в разное время это не одно и то же: допустимость достижения ожидаемых результатов на уровне фундаментальных исследований не превышает 5-10%, прикладных научных исследований - 80-90, проектно-конструкторских разработок - 90-95%. Два других вида риска особенно характерны использования достижений науки и техники в общественном производстве.
Экономический риск инвестиций, сделанных на ранних этапах исследований и разработок для выхода на рынок товаров, в настоящее время становится особенно актуальным. Этот инвестиционный риск может быть определен как способность фактического будущего дохода отличаться от ожидаемых результатов. Инвестиция считается рискованной, если ее доход гарантирован. Что можно сказать об инвестициях в проект, речь идет о производстве принципиально новых продуктов. Этот риск может быть временно разделен на краткосрочные риски, связанные с финансированием инвестиций и влиянием на позицию ликвидности компании, а в долгосрочной перспективе - на ряд областей инвестирования и конечных результатов [3, с.11].
В зависимости от влияния на финансовое положение компании выделяют риски:
допустимый;
критический;
катастрофический.
Для приемлемого риска обычно существует риск полной потери корпоративной прибыли. Критический риск связан с потерей предполагаемых продаж. Наиболее опасным является риск, который приводит к потере всего имущества и банкротству компании.
Учитывая, что актуальность проблемы риска в области научно-технического прогресса не оставляет сомнений сегодня, в первую очередь необходимо изучить опыт западных венчурных фирм - небольших организаций, занимающихся коммерческим развитием инноваций. Инновационный риск воспринимается как объективная и неизбежная реальность. Заранее допустимо, что даже при строгом отборе, отклоняющем почти 80-90% входящих тендеров, 15-30% проектов, финансируемых венчурными фондами, могут потерпеть неудачу.
Инвестиции в венчурный капитал иногда приносят более 20-30% прибыли (в два раза больше, чем обычно). Однако только небольшая часть таких компаний получает прибыль. Выживает только 20%, поэтому российские малые инновационные компании должны привыкать настаивать не только перед лицом растущей конкуренции, но и под постоянными рисками. Теперь малому бизнесу предлагаются определенные преимущества. В том числе деятельность в сфере НТП. К настоящему времени они настолько незначительны, что едва ли могут стимулировать деятельность этих малых предприятий. Помимо налоговых льгот, необходимо оказывать государственную поддержку этим компаниям - государственные закупки и государственные заказы.
2. Основные методы определения коммерческого риска при инвестициях в инновационную деятельность

2.1. Метод аналогов
Степень многих рисков может быть оценена в основном экспертным методом. Этот вывод основан на том факте, что специфика их прогноза существует в недостаточном количестве информации, как правило, в отсутствие подобных разработок.
Пример.
Фирма Recerch Tecnology Center, з анимающаяся исследованиями и разработками, решает, будут ли ее средства инвестированы в новый проект

. Инвестиционный проект, предложенный руководством компании, стоит 250 000 долларов. По предварительным оценкам, прибыль, которую можно получить от успешного завершения проекта, оценивается в 130 тысяч долларов. Необходимо оценить уровень риска инвестиций и ожидаемые результаты этого проекта на основе следующей информации, см. таб. 1 [5, с.41].

Таблица 1 - Оценка рисков
Предыдущие проекты Степень риска (коэфициент b, %)
A 25
B 30
C 20
D 40

Таким образом, задача, поставленная компаниями перед специалистами, требует определения уровня риска для нового исследовательского и инвестиционного проекта при условии существенного ограничения исходной информации.
Эту проблему можно решить с помощью аналогового метода. Это означает, что почти каждая инвестиция в науку из-за ее инновационного характера затрудняет точные прогнозы. Другими словами, довольно сложно сделать прогноз при значительной нехватке исходных данных, что связано с рядом объективных причин (эти разработки не были выполнены этой компанией или другими компаниями, работающими на этом рынке, время для достижение желаемых результатов недостаточно точно и т. д.).
В этом случае степень риска данного инвестиционного проекта может быть определена следующим образом. Если предположить, что деятельность этой компании одинакова практически во все периоды времени, то можно предположить, что проекты A, B, C и D, которые имеют некоторые различия, примерно одинаковы с точки зрения воздействия разные виды рисков. Это связано с отраслью, в которой работает компания, а также с сотрудниками компании. То есть в наиболее общем виде уровень риска нового инвестиционного проекта может быть рассчитан как среднее арифметическое уровней риска предыдущих проектов [7, с.33].

Таким образом, после достижения 28,75% уровня риска этого проекта, можно оценить предполагаемые финансовые результаты. Стоимость инвестиционного проекта должна корректироваться в сторону увеличения до степени риска.

Прибыль от реализации проекта должна быть также скорректирована на степень риска в сторону ее уменьшения:

Следует отметить, что полученный таким способом результат не является полностью точным. Однако, если есть альтернатива, когда компания знает или не знает ничего, выбирается первый вариант.


2.2. Метод оценки эффективности инвестиций при реализации инноваций
Некоторая заинтересованность в определении экономического риска (как вероятности технического и коммерческого успеха) - это подход, предложенный американскими экономистами для оценки технических инноваций. Здесь ценным является желание принять во внимание вероятность ожидаемого результата в условиях неопределенности, все затраты и общий ожидаемый эффект. Эта формула используется некоторыми американскими компаниями для оценки эффективности инвестиций в внедрение инноваций:

где Э - эффективность реализации нововведений, П - ежегодный объем продажи нового изделия, С - продажная цена изделия, Т - жизненный цикл новшества (предполагаемый срок производства нового изделия или период от его освоения до снятия с производства), Рт - вероятность технического успеха (возможность практического претворения исследовательских идей в новой усовершенствованной продукции), Рк - вероятность коммерческого успеха (возможность сбыта новой продукции на рынке и получение ожидаемых прибылей), Ез - сумма затрат на реализацию, включающая затраты на разработку, освоение производства и текущие производственные затраты. Вероятность технического и коммерческого успеха, то есть учет риска и оценка его степени, определяется в зависимости от характера продукции, которую предполагается получить в результате реализации и других факторов. Каждый из них может быть определен по табл. 2., помогающий вычислить вероятность успеха проектов [9, с.14].

Таблица 2 - Вычисление успеха проекта
Фактор Описание проекта

Класс 1 Класс 2 Класс 3

Продолжение таблицы 2.
Информационный Изделие известно или хорошо оценено Требования к применению изделия определены, но характеристики его известны лишь в общих чертах Изделие на стадии проекта, требования к нему известны лишь в общих чертах
Производственно-технический Нормальный производственный процесс. Изделие может быть изготовлено на существующем оборудовании. Требует некоторых новых технологических процессов и модернизации производственного процесса. Большинство технологических процессов будут новыми или необходимы новые методы производства
Научно-технический Потребуются лишь лабораторные исследования или опытное производство образцов Нужны небольшие теоретические исследования и значительные экспериментальные исследования Необходима широкая исследовательская и экспериментальная работа
Юридический Фирма имеет преимущество в патентах и лицензиях Относительно свободно использовать патенты и получать лицензии Конкуренты занимают доминирующее положение в патентах и лицензионных правах
Кадровый Персонал фирмы - признанные специалисты в данной области В фирме работают такие же опытные специалисты в данной области, как и у конкурентов Отсутствие опыта в данной области, тогда как другие в ней являются специалистами


2.3. Критерий Байеса и математическая статистика
Чтобы принять инвестиционное решение, предполагаемый риск для каждого из возможных вариантов инвестиций должен быть соотнесен с ожидаемым доходом. Чтобы решить эту проблему, был разработан ряд специальных математических моделей. Наиболее привлекательной моделью для определения инвестиционного риска в инновациях является модель, объединяющая критерий Байеса (метод матрицы платежей) и математическую статистику (вариация, стандартное отклонение, коэффициент вариации) [10, с.44].
При рассмотрении этой модели следует позаботиться о том, чтобы все рассмотренные примеры и выводы подразумевали существование так называемых классических «экономических условий» (глубокая рецессия, небольшая рецессия, средний рост, низкий рост, крутой рост).
Рассмотрим проблему определения способов измерения риска при инвестициях в два инновационных проекта:
1 вариант. 1 проект предполагает чистые издержки в размере 100 тыс. дол. и нулевые поступления в течении года и получение дохода в конце года, который будет зависеть от состояния экономики.
2 вариант. Стоимость Проекта 2 равна 100 тыс. дол. Доход также будет получен в конце года, но его размер отличается от дохода, ожидаемого по первому проекту.
Поскольку важно учитывать прогнозируемый доход при всех возможных экономических условиях, будет произведен расчет ожидаемого дохода для каждого варианта инвестиций (при условии наличия информации о предлагаемом нововведении). Распределение вероятностей может быть сделано тремя способами: экспертным (субъективным), статистическим (объективным) и комбинированным