Оценка стоимости бизнесса

Введение

Перестройка экономики России привела к зарождению и дальнейшему развитию нового вида деятельности – оценочной. В настоящее время очень трудно переоценить актуальность и значимость оценочной деятельности.
С развитием рыночных отношений потребность в оценке бизнеса все возрастает. В настоящее время, согласно российскому законодательству, выделяются ситуации, в которых оценка объектов собственности является обязательной. К ним относятся: приватизация, ипотечное кредитование, передача в доверительное управление либо в аренду и т.д. Кроме этого, оценка бизнеса необходима при купле-продаже предприятий, а также для оценки рыночной стоимости собственного капитала закрытых предприятий. Потребность в оценке бизнеса постоянно возрастает при кредитовании, инвестировании, страховании, при принятии управленческих решений.
Оценка стоимости действующего предприятия представляет собой сложный и взаимосвязанный процесс определения рыночной стоимости собственного капитала компании, который включает в себя совокупность применения всех возможных и доступных методов для определения стоимости предприятия на основе выполнения довольно строгой системы экономических расчетов. Во время проведения работ по оценке оцениваются не только активы предприятия, но и доходы, которые оно получает или же может получить в будущем.
Оценка действующего предприятия проводится с целью: повышения эффективности текущего управления предприятием; определения стоимости предприятия в случае его купли-продажи; определения стоимости ценных бумаг; реструктуризации; разработки плана управления предприятием и др.
Научно-методологическая база исследований оценочной деятельности является в настоящее время достаточно широкой. Есть множество изданий, публикаций по темам возникновения, становления, развития и осуществления оценочной деятельности.
В современной России оценочная деятельность переживает повторное становление после многолетнего перерыва. Современные российские оценщики «выросли и выучились» на трудах Д. Фридмана, Г. Харисона, Шеннона П. Пратта. Они адаптировали зарубежный опыт оценки к современным российским условиям, а также особенностям рыночной экономики переходного периода.


Проведение оценки действующего предприятия


Оценка предприятия представляет собой комплекс разнообразных мероприятий по сбору нормативных данных и состояния рынка, анализа полученной информации и проведения специальных расчетов, на основании которых определяется стоимость активов оцениваемого предприятия. Независимую оценку стоимости действующего предприятия проводят специально аккредитованные оценочные организации с учетом действующих норм Законодательства России, федеральных стандартов экспертизы, а также индивидуальных пожеланий заказчика проводимой оценки. Результатом проведения мероприятий по оценке действующего предприятия является составление официального отчета об оценке, который имеет юридическую силу при представлении в различных государственных органах, судах или же других организациях.
Профессиональная оценка предприятия любой сферы деятельности является сложным и практически всегда уникальным процессом. Сложность определения стоимости предприятия связана с тем, что в природе не может существовать двух абсолютно одинаковых производственных компаний, промышленных комплексов, центров логистики или фирм по предоставлению специализированных услуг. Ведь даже если два предприятия работают в одном территориальном регионе и представлены в одной сфере деятельности, а также построены по идентичным в проектной документации планам, их оценочная стоимость может значительно отличаться вследствие различных условий функционирования и организации управления.
Все предприятия характеризуются индивидуальными особенностями, которые при формировании стоимости и выборе аналогов могут существенно влиять на процесс оценки их стоимости. К основным особенностям можно отнести:
ограниченность подобного рода предложений и специфика конкурентов;
ограниченный спрос, как объект продажи, и высока\ восстановительная стоимость;
состояние технологического оснащения производства;
наличие транспортной и инженерной инфраструктуры;
модернизация предприятия и уровень его износа.
При оценке стоимости действующего предприятия обязательно учитывается степень обеспечения производственного цикла сырьем и необходимыми ресурсами. Дополнительно проводится расчет возможности увеличения существующей мощности технологических линий и замены уже используемых ресурсов. Также в современных условиях эксплуатации объектов должны соблюдаться правила безопасности и экологических нормативов, что тоже берется во внимание при проведении оценки стоимости предприятия.
Оценка стоимости предприятия необходима при различных юридических процедурах и экономических ситуациях. Есть некоторые объективные причины и цели, при которых оценка является обязательной. Так, оценка действующего предприятия проводится при выполнении сделок с государственными или муниципальными субъектами, при их купле- продаже, взятии в аренду или же оформлении в доверительное управление. Экспертиза необходима также в случае, если имущество выступает в качестве залога при оформлении кредита в банке.
Оценка стоимости предприятий проводится в таких случаях:
при осуществлении мероприятий, которые связаны с оптимизацией налогообложения;
при оформлении договоров аренды собственности предприятия и при передаче основных фондов в доверительное управление;
при создании проектов, связанных с объединением разных компаний или выпуском дополнительных акций;
при подготовке договоров страхования;
при разработке инвестиционных проектов;
после комплексной модернизации и переоснащения предприятия;
в процессе подготовки реализации предприятия, его покупке или реорганизации.
Многие современные владельцы предприятий, а также грамотные руководители заказывают оценку стоимости действующего предприятия с целью получения заключения об эффективности используемых ими маркетинговых стратегий.
При проведении независимой оценки предприятие рассматривается в качестве материального комплекса, который состоит из различного имущества, позволяющего компании полноценно функционировать. Именно поэтому в процессе оценки стоимости предприятия проводится анализ сооружений и зданий, земельных, имущественных обязательств компании, продукции и сырья, машин и других активов предприятия.
Оценка стоимости предприятия представляет собой максимально корректное отображение характеристик и основных параметров компании в денежном эквиваленте (в качестве товара). Во время оценки определяется доходность предприятия, и рассчитываются затраты, необходимые на его приобретение.
Экспертом-оценщиком, при сборе и анализе полученной в ходе оценки информации, используется системный подход для установления наиболее объективной цены предприятия. В большинстве случаев, с целью достижения профессионально обоснованного результата проведения оценки, применяются все три оценочных подхода – затратный, доходный и сравнительный.
Полученный результат проведения оценки, с выводами, обоснованиями, а также рекомендациями, формулируется специалистами в официальном отчете. Грамотный анализ результатов проведенной экспертизы может в значительной мере помочь предприятию в увеличении собственной результативности и эффективности.
На первом этапе обязательно заключается договор оценки, что предусмотрено действующим федеральным законодательством. Разработка задания на оценку проводится на основании исходных данных и пожеланий заказчика оценки. Очень важным моментом является своевременность обозначения цели исследования и задачи оценочных мероприятий.
После этого специалистами по оценке подбираются наиболее эффективные методы оценки и расставляются необходимые приоритеты проводимой экспертизы. Корректно обозначенная цель оценки действующего предприятия поможет получить более качественный результат комплексного исследования, а также скоординирует сроки проведения оценочных работ и их стоимость.


Составление задания на оценку действующего предприятия


Первоначальным этапом оценки стоимости действующего предприятия является постановка задания на оценку

. На данном этапе определяются и формулируются основные параметры оценочного задания. Четкая постановка задания нужна для более полной, не допускающей двусмысленности, трактовки задания на оценку, выбора наиболее эффективных методов ее проведения, а также итогов, отраженных в финальном отчете.
Задание на оценку, как правило, выполняется экспертом-оценщиком. Многолетний опыт показывает, что заказчик вследствие отсутствия необходимых знаний в области оценки стоимости делает это недостаточно квалифицированно. Отсутствие четкой формулировки целей и функций проводимой оценки – основная причина ошибок в оценке, а также конфликтных ситуаций между заказчиком и экспертом-оценщиком.
Оценщик должен еще до начала выполнения работ по оценке предприятия в письменном виде согласовать с клиентом (заказчиком) задание на оценку, являющееся как свидетельством однозначного понимания сторонами содержания и результатов предстоящей работы, так и самым важным аргументом в случае возникнувших споров.
В общем случае содержание Задания на оценку должно включать в себя следующие позиции:
имя заказчика и имя эксперта-оценщика.
Данные заказчика и оценщика указываются для того, чтобы знать, кто конкретно несет ответственность за предоставление услуг, а также о том, кем они оплачиваются. Кроме этого, оценщик должен предоставить информацию об оценке только заказчику, а третьим лицам – только с его разрешения.
идентификация объекта оценки
Данный раздел включает в себя описание следующих характеристик оцениваемого предприятия: адрес, полное юридическое описание, точное местонахождение, а также границы объекта оценки. Идентификация объекта оценки представляет его точное юридическое описание, которое целесообразно составлять на основе предоставленной заказчиком информации. 
дата оценки.
Уточнение даты, на которую будет проведена оценка а, следовательно, и будет действовать результат оценки, нужно по ряду причин. Любой вид определяемой стоимости по своему содержанию является рыночным, потому что расчет даже стоимости замещения и воспроизводства проводится в ценах на строительную продукцию, которые действуют на определенный момент времени, так как они постоянно изменяются под воздействием инфляции, рыночной конкуренции, изменения предпочтений потребителей и т. п.
назначение (сфера применения) результатов оценки.
Данная позиция представляет собой экономическую процедуру, которую осуществляет впоследствии заказчик на основе полученного экспертом-оценщиком результата стоимости. Выяснение способа дальнейшего использования полученного результата стоимостной оценки нужно для выбора оптимальной процедуры оценки – от сбора и анализа необходимой информации до применения наиболее результативных методов оценки и принципов согласования результатов. Если заказчиком не предоставлены данные о способе дальнейшего использования итогов отчета об оценке, оценщик по собственной инициативе обязан обсудить с ним этот вопрос, а также убедиться, что клиент правильно оценивает проблему. Данная процедура избавит оценщика от возможных недоразумений и необходимости переделывать работу.
определение вида стоимости.
Цель проведения оценки – это определение стоимости действующего предприятия, которая, согласно действующим международным и российским стандартам оценки, проявляется в разных видах. Вид стоимости оцениваемого объекта определяется целым рядом факторов, к которым относятся связанные с ним оцениваемые имущественные права, сфера применения или назначение результатов оценки, а также объем оценочного задания. В соответствии с действующими в России стандартами оценки можно использовать следующие виды стоимости: рыночная стоимость, стоимость замещения, стоимость объекта оценки с ограниченным рынком, стоимость воспроизводства, инвестиционная стоимость, стоимость для целей налогообложения и т.п.
краткое содержание отчета об оценке.
Информация, которая используется в процессе оценки, должна быть мксимально полной, представительной и достоверной. Она должна помочь оценщику определить наиболее важные ценообразующие факторы, проанализировать состояние экономики в целом. Оценщик должен получить представление о физических свойствах оцениваемого объекта и его окружения, а также собрать данные для проведения экономических и оценочных расчетов. Характеристика собранной и используемой на различных этапах оценки информации должна быть надлежащим образом отражена в итоговом отчете.
Календарный план. Отсутствие календарного плана проведения оценки действующего предприятия является одной из наиболее распространенных проблем, которые затрудняют проведение тщательной и своевременной оценки предприятия. Проблемы со сроками часто возникают потому, что клиент откладывает постановку задания по проведению оценки до тех пор, пока времени не остается ни на что, кроме ускоренной оценки. В других случаях, несмотря даже на то, что задание по оценке дано, оценщик не получает вовремя необходимую ему информацию от ответственного за это лица. Распространенным источником проблем со сроками являются существенные изменения в самом оценочном задании в процессе работы по оценке компании.
уточнение иных ограничений.
Едиными стандартами профессиональной оценки, которые были изданы Фондом оценки, различаются полная и ограниченная оценка. Ограниченная оценка выполняется согласно Положению об ограниченных процедурах упомянутых Единых стандартов. В этом случае, как правило, при оценивании используется ограниченный объем информации. Однако даже полная оценка может содержать ряд ограничивающих условий, которые должны быть сформулированы в задании на оценку вместе с такими параметрами, как идентификация объекта оценивания, прав собственности, дата проведения оценки, сфера применения итогов оценки, а также вид определяемой стоимости.Введение

в отчет ограничивающих условий позволяет не только защитить оценщика от возможных будущих претензий со стороны заказчика, но и своевременно проинформировать заказчика, а также и остальных пользователей итогового отчета.
Указанный выше состав задания на оценку имеет приблизительный характер. В каждом отдельном случае экспертом-оценщиком уточняется состав задания на оценку с учетом конкретных особенностей оцениваемого предприятия.
В процессе проведения оценки возможны отклонения от задания и (или) дополнения к нему, фиксируемые экспертом-оценщиком в докладных записках заказчику. Копии докладных записок должны быть приложены к отчету об оценке.
При разработке задания на оценку важным моментом является определение предмета оценки, иными словами, формулирование ответа на вопрос, какие имущественные права предприятия оцениваются: к примеру, полное право собственности на активы предприятия, право собственности на контрольный (или же неконтрольный) пакет акций, на оцениваемое предприятие как дело, на долевое участие в хозяйственном товариществе и т.п.
Если оценке подлежит участие в хозяйственном товариществе, в задании на оценку указывается величина доли в процентах, а также какое это товарищество – с полной или ограниченной ответственностью. Если оценивается пакет акций в акционерном обществе, в задании уточняется количество и тип оцениваемых акций, количество акций в обращении, соотношение акций по типам, характер акционерного общества – открытое или закрытое, так как эти особенности влияют на результат оценки.
Задание на оценку прилагается к отчету об оценке. Разработка и подписание заказчиком и экспертом-оценщиком подробного календарного плана оценки – важный этап оценки. Иногда заказчик задерживает выдачу исходных данных по оценке, а эксперт-оценщик, не имея четкого календарного плана оценки, по этой причине задерживает подготовку итогового отчета и заключения по оценке.
В связи с этим передача исходных данных для оценки от заказчика эксперту-оценщику осуществляется по сопроводительному письму, в котором указывается дата передачи исходных данных, что позволяет устранить конфликтные ситуации, которые могут возникнуть в результате задержки отчета об оценке